富士康發(fā)行臨近 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊重燃在望？

    本報記者李維北京報道

    富士康的上市預(yù)期正在引發(fā)市場的高度關(guān)注。

    5月14日，“閃電過會”并已拿到發(fā)行批文的富士康（601138.SH）正式對外披露首次公開發(fā)行A股股票招股意向書（下稱招股書），擬公開募集新股19.7億股，占發(fā)行后總股本的10%，并將股票簡稱確定為“工業(yè)富聯(lián)”。

    據(jù)發(fā)行材料顯示，富士康擬于5月24日開展網(wǎng)上、網(wǎng)下同步發(fā)行，而解釋圍繞富士康預(yù)期市值、募資額規(guī)模、市場影響狀況等多個關(guān)注點也有望得到明確，有分析人士預(yù)測，富士康的預(yù)期市值有望達(dá)到5000億元，成為A股市值最大的科技股，但這一巨無霸的上市給市場帶來潛在沖擊也被市場所關(guān)注。

    而對于富士康IPO的到來，不少賣方人士認(rèn)為這一事件將再度引燃A股市場工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的主題投資熱潮。

    “最大”科技A股候位

    富士康上市備受關(guān)注的原因，一方面源于其獨(dú)角獸“光環(huán)”所享有的綠色通道紅利，另一方面則與其規(guī)模較大的業(yè)績體量有關(guān)。

    據(jù)招股書顯示，富士康2015年至2017年三年營業(yè)收入分別為2728億元、2727億元和3545億元，歸屬母公司凈利潤分別為143.5億元、143.7億元和158.7億元。

    不過從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，富士康的業(yè)務(wù)也具有一定程度的集中性。例如其通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和云服務(wù)設(shè)備對主營業(yè)務(wù)的占比分別為60.5%和33.96%，合計不低于93.96%。

    不過，富士康2018年一季度的業(yè)績卻低于往年的季度均值，數(shù)據(jù)顯示其今年一季度營收、凈利則分別僅有776.95億元和26.53億元；而2017年季度均值則分別達(dá)886.36億元和40.55億元。

    “這和富士康在產(chǎn)業(yè)鏈中的角色有關(guān)，有不少收入確認(rèn)往往是推在下半年的。”5月14日，一位接近富士康的通信行業(yè)分析師表示。“另外一季度有春節(jié)長假的因素，也會相應(yīng)的減少潛在收入。”

    基于上述業(yè)績規(guī)模，富士康儼然也將成為一家千億級的IPO企業(yè)。

    根據(jù)富士康276.53億元的擬募資額推算，其發(fā)行時估值就已高達(dá)2765.40億元，而上市首日若漲停則當(dāng)天市值就可逼近4000億元。

    國金證券認(rèn)為，富士康在A股具有明顯的稀缺性，若按照30倍市盈率和所發(fā)新股募資計算，富士康的市值有望超過5000億元。

    不過亦有投資人士認(rèn)為，考慮到新股效應(yīng)及板塊估值，富士康的市值有可能更高。

    “如果按照國證40多倍的估值，富士康的市值有可能更高的，而且還有新股效應(yīng)，股價最高時甚至有可能超過40倍的市盈率估值。”5月14日，北京一家私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示。

    若富士康的市值超過4000億元，則其有望超過?？低暢蔀闇顑墒惺兄刁w量最大的科技股。

    截至5月14日，A股兩大科技股海康威視（002415.SZ）和三六零（601360.SH）的總市值分別為3846億元和2486億元。

    不過在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著更多獨(dú)家獸的上市，A股中的大體量科技股將會越來越多。

    “富士康如果上市，開板是大概率將成為市值最大的科技股公司，這也和目前A股缺乏大體量科技股有關(guān)。”前述私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人。“富士康所依托的也是當(dāng)下對于‘獨(dú)角獸’型企業(yè)的政策傾斜，但由于獨(dú)角獸主要是科技股公司，所以下一家市值可能再度超過富士康的新上市企業(yè)也不難期待了。”

    引熱工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

    在多家機(jī)構(gòu)看來，富士康IPO的臨近有望催熱新一輪面向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的主題投資浪潮。

    招商證券就認(rèn)為，富士康批文的下發(fā)，有望引來相關(guān)主題投資機(jī)遇。

    “工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)被GE認(rèn)為是第三次創(chuàng)新革命，有望極大的提升企業(yè)經(jīng)營效率，同時也是緩解當(dāng)前人力成本不斷提升的有效途徑，”招商證券通訊行業(yè)分析師王林指出，“去年年底以來，我國相繼出臺工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域相關(guān)政策，行業(yè)發(fā)展或?qū)⑦M(jìn)入快車道。結(jié)合本次富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)正式IPO過會，有望對工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)板塊形成催化。”

    華創(chuàng)證券研究所分析師陳寶健也認(rèn)為，隨著巨無霸富士康的上市，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有望成為IT在工業(yè)領(lǐng)域新的重要增長點，深耕細(xì)分領(lǐng)域公司有望充分受益行業(yè)高景氣度。

    “鑒于富士康在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的優(yōu)勢地位和技術(shù)儲備，有望成為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊市值最大的龍頭公司，并在國家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略中成為標(biāo)桿案例。富士康的上市、雙跨平臺的確定，有望再度催化工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)云計算板塊行情。”天風(fēng)證券計算機(jī)分析團(tuán)隊亦認(rèn)為。

    也有分析師認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)關(guān)注在PssS（平臺即服務(wù)的）領(lǐng)域較為突出的公司。

    “PaaS的發(fā)展是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)展的核心聚焦點和關(guān)鍵突破口。建議關(guān)注具備工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺搭建能力，尤其在PaaS層面積累成熟的公司，如用友網(wǎng)絡(luò)、寶信軟件、東方國信等。”長江證券計算機(jī)分析團(tuán)隊表示。

    事實上，富士康的募集資金就包括工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的構(gòu)建，此外還涉及云計算及高效能運(yùn)算平臺、高效運(yùn)算數(shù)據(jù)中心、通信網(wǎng)絡(luò)及云服務(wù)設(shè)備、5G及物聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)互通解決方案、智能制造新技術(shù)研發(fā)應(yīng)用、智能制造產(chǎn)業(yè)升級、智能制造產(chǎn)能擴(kuò)建共八個部分。

    “進(jìn)一步提高生產(chǎn)的自動化與智能化，降低成本，優(yōu)化資源配置，使公司相關(guān)技術(shù)和經(jīng)驗迅速轉(zhuǎn)化成工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，進(jìn)一步提高核心競爭力。”華創(chuàng)證券認(rèn)為。

    不過陳寶健同時指出，要警惕政策落地進(jìn)度低于預(yù)期、產(chǎn)業(yè)競爭加劇的風(fēng)險以及行業(yè)IT資本支出低于預(yù)期等多重風(fēng)險。