比蘋果股價暴跌更可怕 科技產(chǎn)業(yè)鏈或陷庫存危機

    本報見習記者 馬燕

    雖然蘋果股價昨日有所回漲，但在此前一個交易日，蘋果股價大幅下跌近10%，創(chuàng)下6年來最大單日跌幅，市值單日蒸發(fā)了750億美元。而在過去三個月內(nèi)，蘋果市值已蒸發(fā)4000多億美元。

    蘋果下調(diào)營收預期股價大跌

    調(diào)低營收預期被認為是蘋果股價大幅下挫的最直接原因。在其最新公布的財報中，蘋果公司把2018年第四季度的營收預期，從890-930億美元下調(diào)到840億美元，不但低于此前蘋果自己的預測水平，也大幅低于市場預期。

    蘋果CEO庫克在致投資者信中說，公司錯誤低估了一些核心新興市場經(jīng)濟放緩的程度，特別是大中華區(qū)對蘋果手機需求的放緩。他還強調(diào)除了中國區(qū)以外的其他地方對蘋果手機的需求都在上升。

    不過，據(jù)《證券日報》記者觀察，將業(yè)績預期下調(diào)原因歸結(jié)為中國市場對蘋果手機需求的放緩，顯然并沒有觸及到問題本質(zhì)。

    與蘋果手機在中國市場的需求不振相映照的是，中國手機軍團戰(zhàn)果如火如荼。在剛剛結(jié)束的2018年，華為正式超越蘋果，成為僅次于三星的全球第二大手機品牌。同時，以華米OV為代表的國產(chǎn)廠商，不僅霸榜了國內(nèi)銷量TOP5，而且借助多年的技術(shù)創(chuàng)新，開始引領一波波的行業(yè)潮流。2018年中國手機市場TOP5品牌市場份額相加占比已超過80%。

    反觀蘋果，手機越賣越貴，但最近的幾款機型不管是在設計還是硬件的創(chuàng)新上，都無法再引領行業(yè)潮流。有分析指出，這才是蘋果市場份額下滑的真正原因，盡快的尋找下一個創(chuàng)新點，才是提升銷量的根本辦法。

    科技行業(yè)觀察人士郎朗也在與《證券日報》記者交流時表示，蘋果現(xiàn)在的難題是降不降價，降價多少，要利潤還是要市場份額。長期以來，蘋果最在乎利潤率，現(xiàn)在可能需要改變了。另外，下一個增長點在哪里，這個更為關(guān)鍵。

    科技產(chǎn)業(yè)鏈或陷庫存危機

    不過，郎朗也指出，一個季度有840億美元的收入和200億美元的凈利潤，蘋果的基本面還是在的。

    以庫存水準和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換等衡量標準來看，這家iPhone制造商應對市場下滑的能力仍比其他科技公司來得強，而這是個大問題。

    值得注意的是，蘋果庫存水準已降到2017年6月來最低，比一年前降低了19%。這意味著蘋果雖下調(diào)了營收預測，但應對科技業(yè)景氣下滑的準備度在業(yè)界卻相對較佳。

    有分析指出，蘋果在科技業(yè)營運穩(wěn)健度名列前茅，尚且面臨嚴峻挑戰(zhàn)，那其他公司的處境就更令人擔憂了。

    該分析指出，英特爾和三星電子的情況看來也不算太差。但三星的庫存周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金轉(zhuǎn)換循環(huán)、存貨轉(zhuǎn)換現(xiàn)金數(shù)據(jù)都在朝壞的方向走，特別是后兩項現(xiàn)金流指標皆已升到歷史高點，這并非好現(xiàn)象。

    組裝廠商面臨的隱憂更大。鴻海（富士康）、和碩和緯創(chuàng)的客戶涵蓋大多數(shù)電子品牌大廠，包括蘋果、Sony、任天堂、惠普（HP）和戴爾（DellTechnologies）。若把聯(lián)想集團也加進來，持續(xù)攀升的庫存就更高了，已達到當前全球經(jīng)濟大環(huán)境所無力支撐的水準，而這不能只以“季節(jié)性庫存累積”一語帶過。

    科技行業(yè)無疑面臨“十年來最強勁的逆風”。蘋果的大幅下跌背后，是美股科技股整體表現(xiàn)不佳。相比2018年8月底，亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、facebook市值縮水都超過20%，微軟市值縮水13%。