大消費金融強勢回歸 ABS或?qū)⒅胤怠包S金時代”

    本報訊 文化和旅游部數(shù)據(jù)顯示，2021年“五一”假期，全國國內(nèi)出游2.3億人次，已超疫前同期水平。機票、酒店、民宿、門票、租車等旅游場景消費數(shù)據(jù)強勁反彈。此外，“五一”期間線下實體商超與線上消費也呈現(xiàn)出強勢回暖之勢。

    多家證券機構(gòu)報告顯示，消費金融ABS和汽車金融ABS業(yè)務(wù)或?qū)⒃谀陜?nèi)迎來發(fā)展良機。

    ABS（Asset Backed Securitization），即資產(chǎn)證券化，是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化等方式進行信用增級，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的業(yè)務(wù)活動。作為企業(yè)融資的一種重要工具，在國內(nèi)大消費回暖大背景下，ABS業(yè)務(wù)有可能以更高的收益溢價、更好的信用支持兩大優(yōu)勢，受到更多企業(yè)的青睞。

    天風(fēng)資管ABS資產(chǎn)投資部負責(zé)人近日對《證券日報》記者表示，ABS與同期限同評級的短融、中票及公司債等信用債產(chǎn)品相比，具有流動性溢價、資產(chǎn)出表溢價、流轉(zhuǎn)溢價及現(xiàn)金流重新切割以后的風(fēng)險溢價四重溢價，相比充分定價的同評級債券，能夠取得較高的利差空間。從風(fēng)險角度來看，國內(nèi)ABS產(chǎn)品有明確的基礎(chǔ)資產(chǎn)回款作為還款來源，同時部分產(chǎn)品還有發(fā)行人或第三方進一步信用支持，較信用債單純依靠發(fā)行人自身信用和再融資，多了一層保障；此外，ABS還可以設(shè)置優(yōu)先次級分層、設(shè)置信用觸發(fā)機制等增信方式，并通過相應(yīng)的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計產(chǎn)生特定的現(xiàn)金流瀑布，形成符合投資人偏好的相應(yīng)期限和信用等級的證券，是投資人穩(wěn)健配置的重器和實現(xiàn)收益增強的利器。

    近年來，消費在國民經(jīng)濟三駕馬車中一直扮演第一拉動力的角色，對于國民經(jīng)濟增長貢獻率超五成。天風(fēng)資管表示，一方面隨著國內(nèi)疫情管控局勢良好，消費需求恢復(fù)的節(jié)奏會加快；另一方面，國內(nèi)供給側(cè)改革進一步深化，擴大內(nèi)需與促進消費的重要性會與日俱增。從產(chǎn)業(yè)角度來看，消費信貸資產(chǎn)和汽車金融資產(chǎn)的質(zhì)量經(jīng)過疫情的壓力測試，表現(xiàn)良好，相信將迎來持續(xù)向好的發(fā)展周期。（記者 矯月）

（編輯 崔漫）