新老玩家擴(kuò)產(chǎn)忙 硅片賽道價(jià)格戰(zhàn)明年恐將來襲

    以隆基股份、中環(huán)股份為首形成的硅片雙寡頭格局正一步步受到挑戰(zhàn)。近期，雙良節(jié)能先后簽訂了合計(jì)287億元的硅料長(zhǎng)單以及293億元的硅片長(zhǎng)單，從上下游兩方面保障了硅片業(yè)務(wù)的推進(jìn)。雙良節(jié)能是今年初宣布進(jìn)軍硅片市場(chǎng)的，此外，包括上機(jī)數(shù)控、京運(yùn)通、廣東高景等硅片新玩家同樣可圈可點(diǎn)。

    對(duì)于硅片新玩家崛起的原因，多位業(yè)內(nèi)人士接受證券時(shí)報(bào)記者采訪指出：一方面，新玩家滿足了市場(chǎng)對(duì)獨(dú)立第三方硅片供應(yīng)商的需求；另一方面，新玩家看準(zhǔn)了硅片尺寸變化進(jìn)入穩(wěn)定期這一契機(jī)。其中，最為關(guān)鍵的是，硅片新玩家的崛起獲得了下游電池廠商的扶持。

    然而，一個(gè)需要警惕的情況是，在新老玩家同步大幅擴(kuò)產(chǎn)背景下，明年硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩已不可避免，一場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)恐將來襲。一位不愿具名的分析師向記者闡述了這一觀點(diǎn)，某龍頭硅片廠商人士也支持了該觀點(diǎn)。“明年硅片龍頭主動(dòng)降價(jià)是有可能的，同時(shí)，也不排除價(jià)格戰(zhàn)的可能性。”該硅片廠商人士表示。

    硅片新勢(shì)力漸成氣候

    9月以來，雙良節(jié)能在硅片業(yè)務(wù)上打出組合拳，先是全資子公司雙良硅材料（包頭）有限公司（下稱包頭雙良）與江蘇中能、新特能源及其關(guān)聯(lián)方簽訂協(xié)議，分別向后兩者采購(gòu)多晶硅料5.275萬(wàn)噸和8.22萬(wàn)噸，預(yù)估采購(gòu)金額分別為112.09億元、174.68億元，合計(jì)286.77億元。

    緊接著，雙良節(jié)能又在10月份拿到了2個(gè)硅片銷售長(zhǎng)單，包頭雙良分別與江蘇潤(rùn)陽(yáng)悅達(dá)光伏科技有限公司以及愛旭股份的3家子公司簽訂合同，后者將分別向包頭雙良采購(gòu)單晶硅片13億片和21億片，預(yù)計(jì)銷售金額分別為83.33億元和144.27億元。

    這還沒有結(jié)束，11月15日，包頭雙良又與江蘇龍恒新能源有限公司簽訂合同，后者預(yù)計(jì)將向包頭雙良采購(gòu)單晶硅片9.5億片，預(yù)計(jì)銷售金額65.27億元。雙良節(jié)能是在今年初宣布進(jìn)軍硅片業(yè)務(wù)的，產(chǎn)能剛開始釋放不久，已簽訂的硅片銷售長(zhǎng)單金額合計(jì)高達(dá)293億元。

    在雙良節(jié)能之前，上機(jī)數(shù)控和京運(yùn)通已經(jīng)是比較成功的硅片賽道新晉玩家了。

    上機(jī)數(shù)控10月以來頻頻簽單，先后與江蘇龍恒新能源有限公司、愛旭股份子公司簽訂長(zhǎng)單銷售合同，約定銷售量分別為6.7億片和7.8億片，預(yù)估金額分別為39.3億元和50.09億元。另外，上機(jī)數(shù)控還和江蘇中能簽訂了9.75萬(wàn)噸硅料采購(gòu)合同，預(yù)估采購(gòu)金額超過262億元。

    與雙良節(jié)能不同，由于轉(zhuǎn)型較早，上機(jī)數(shù)控、京運(yùn)通的硅片業(yè)績(jī)已經(jīng)釋放，以今年前三季度為例，2家公司營(yíng)收增速分別為289.71%、26.11%，凈利潤(rùn)增速分別為310.28%、69.83%，2家公司在切入硅片賽道后都嘗到了甜頭。

    即便硅片賽道已略顯擁擠，上市公司仍躍躍欲試。10月，宇晶股份宣布共同出資2億元設(shè)立從事硅棒、硅片業(yè)務(wù)的子公司，和邦生物也計(jì)劃共同投資30億元建設(shè)10GW單晶硅片項(xiàng)目。宇晶股份現(xiàn)有主業(yè)涉及光伏產(chǎn)品制造設(shè)備，而和邦生物主業(yè)涉及化工、農(nóng)業(yè)和新材料。

    非上市的硅片新玩家也不容小覷，愛旭股份近期不僅與雙良節(jié)能、上機(jī)數(shù)控簽訂采購(gòu)長(zhǎng)單，還把橄欖枝拋給了江蘇美科，擬向后者采購(gòu)單晶硅片16億片，預(yù)估金額約110億元。另外一個(gè)新玩家廣東高景規(guī)劃的硅片產(chǎn)能為50GW，一期15GW項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)并陸續(xù)投產(chǎn)。

    近年來，部分龍頭硅片廠商采取了一體化的策略，這就導(dǎo)致硅片廠商既是下游的供應(yīng)商，又在組件業(yè)務(wù)上與下游直接競(jìng)爭(zhēng)，這一狀況令下游廠商難以接受，因此，這成為了硅片新玩家迅速崛起的契機(jī)之一。

    “獨(dú)立的第三方硅片供應(yīng)商，客戶關(guān)系會(huì)更好。”某硅片新秀企業(yè)人士表示。

    上述券商分析師也表示，過去幾年，隆基、中環(huán)壟斷了硅片環(huán)節(jié)，下游議價(jià)權(quán)很弱，很多廠商為了供應(yīng)鏈安全開始尋求第三方硅片廠商，促成了硅片新秀的崛起。

    由于新玩家在硅片長(zhǎng)單簽訂方面勢(shì)頭很猛，市場(chǎng)也有聲音認(rèn)為，以隆基股份、中環(huán)股份為首的雙寡頭格局將被撼動(dòng)。從這2家公司的情況看，隆基股份設(shè)定的2021年硅片產(chǎn)能目標(biāo)是要達(dá)到105GW；中環(huán)股份的產(chǎn)能目標(biāo)，則包括內(nèi)蒙古生產(chǎn)基地晶體產(chǎn)能要在2021年年中達(dá)到85GW，并力爭(zhēng)年底寧夏光伏晶體50GW生產(chǎn)基地建成投產(chǎn)，2023年達(dá)產(chǎn)。

    老舊硅片產(chǎn)能將被淘汰

    面對(duì)新玩家的崛起，某龍頭硅片廠商人士持觀望態(tài)度，“還要看他們宣稱的產(chǎn)能規(guī)劃實(shí)際落地情況，210硅片需要很長(zhǎng)時(shí)間的技術(shù)積累，生產(chǎn)工藝上需要大量工業(yè)4.0技術(shù)，薄片化工藝也是需要學(xué)習(xí)的，并不是一進(jìn)入這個(gè)行業(yè)或是挖幾個(gè)人就可以解決的。”

    事實(shí)上，硅片新玩家崛起背后總給人一種印象——只要有資金、有廠房、有設(shè)備（例如，單晶爐、切片機(jī)等），誰(shuí)都可以介入硅片制造業(yè)務(wù)，硅片制造看起來沒有太多技術(shù)含量。

    對(duì)于這一看法，記者也咨詢了多家新晉廠商。上機(jī)數(shù)控人士告訴記者，公司的單晶爐都是外采的，但是公司在光伏行業(yè)里浸潤(rùn)多年，前期也生產(chǎn)光伏專用設(shè)備，并且這些設(shè)備都是應(yīng)用在單晶硅領(lǐng)域的，因此，公司對(duì)單晶材料實(shí)際上已經(jīng)研究了很多年。

    京運(yùn)通的特殊之處在于其單晶爐都是由公司高端裝備事業(yè)部供應(yīng)的。該公司人士向記者表示，單晶爐并不是想買就能買到的，供應(yīng)商會(huì)對(duì)硅片廠商的資質(zhì)進(jìn)行審核，并要求后者提供預(yù)付款，而賒賬肯定是不會(huì)被接受的。

    至于工藝上的差別，該人士談到，“同樣規(guī)格的單晶爐，不同的人使用產(chǎn)量可能不一樣。單晶比多晶制造步驟更復(fù)雜，包括拉棒、引晶、等徑等環(huán)節(jié)，沒有熟練工藝還是有難度的。”

    這一觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了員工經(jīng)驗(yàn)、背景的重要性。事實(shí)上，硅片新玩家崛起背后也有大量的人才流動(dòng)。以廣東高景為例，其董事長(zhǎng)徐志群曾任晶科能源首席運(yùn)營(yíng)官，另外一家硅片新秀也告訴記者，公司為拓展硅片業(yè)務(wù)，從隆基、中環(huán)等企業(yè)招攬了一批人員。

    隆基股份曾在2020年年報(bào)中披露過這樣一組數(shù)據(jù)，公司2020年切片環(huán)節(jié)平均非硅成本同比下降10.82%。一般而言，硅片非硅成本是指除硅料外的硅片成本，是體現(xiàn)硅片生產(chǎn)企業(yè)技術(shù)水平和成本控制能力的重要指標(biāo)。

    “這也稱不上是彎道超車。”在與某硅片新秀企業(yè)交流時(shí)，記者將新玩家的出現(xiàn)稱為彎道超車，但是，該公司人士表達(dá)了不同的看法。該人士指出，新玩家進(jìn)入的時(shí)候采購(gòu)的都是最新的大爐型設(shè)備，采購(gòu)價(jià)格可能與老玩家五年前采購(gòu)的設(shè)備相當(dāng)，甚至更便宜，而且單臺(tái)爐產(chǎn)量更大，以同樣的投資額可以獲得更大的產(chǎn)能。“老的爐型淘汰了還要背負(fù)財(cái)務(wù)成本，新爐型就沒有這方面負(fù)擔(dān)。從這個(gè)角度講，新玩家是有優(yōu)勢(shì)的，至于生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)就是另一種考慮了。”

    2019年，166mm的單晶硅片剛剛站穩(wěn)市場(chǎng)，但是同一年，中環(huán)股份就將硅片尺寸大幅度提高到210mm，隨后，為應(yīng)對(duì)中環(huán)的挑戰(zhàn)，以隆基為首的陣營(yíng)推出了182mm硅片，硅片市場(chǎng)處在混戰(zhàn)中。目前，大尺寸趨勢(shì)已定，158mm硅片基本淘汰，166mm硅片也在萎縮。

    在上述新晉廠商看來，單晶硅片尺寸穩(wěn)定給新玩家進(jìn)入提供了契機(jī)。“一方面，最新的1600型單晶爐在設(shè)計(jì)的時(shí)候給未來更大硅片尺寸預(yù)留了空間，短期不會(huì)被淘汰；同時(shí)，硅片的單晶、多晶之爭(zhēng)沒有那么多懸念了，尺寸也基本穩(wěn)定，公司才決定大規(guī)模啟動(dòng)硅片業(yè)務(wù)。”

    記者從業(yè)內(nèi)得到的反饋顯示，現(xiàn)有硅片產(chǎn)能有不少都是過去的小爐型，例如900、1000、1100型號(hào)單晶爐。“隆基、中環(huán)、晶科、晶澳等廠商都還有這些老設(shè)備，這些設(shè)備最多只能滿足166mm的硅片需求，而未來硅片尺寸都是182mm起步的，這些設(shè)備難免被淘汰。”

    上述券商分析師向記者表示，硅片新勢(shì)力的崛起給硅片市場(chǎng)格局變化埋下了伏筆，需要注意的是，影響明年硅片格局的另一個(gè)變量來自于中環(huán)股份。“中環(huán)股份宣稱210硅片的成本、質(zhì)量控制超過其他廠商，明年是觀察210硅片實(shí)際成本、質(zhì)量的重要窗口，如果成本做到足夠低，對(duì)于新進(jìn)入廠商將是一個(gè)很大的威脅，甚至對(duì)現(xiàn)主推182硅片的隆基都會(huì)構(gòu)成威脅。”

    中環(huán)股份此前披露的公告顯示，內(nèi)蒙古基地210硅片產(chǎn)能將達(dá)到52GW~55GW，而新建的寧夏基地50GW產(chǎn)能將全部是210硅片。中環(huán)披露的數(shù)據(jù)是，目前公司210硅片整片率98.5%以上，良率97%以上，市占率為90%。此外，中環(huán)人士還告訴記者，公司生產(chǎn)指標(biāo)也優(yōu)于其他廠商，例如，每公斤硅料出片數(shù)多0.7片~0.8片，硅耗也比其他廠商少3%~4%。

    頭部電池廠商扶持新勢(shì)力

    從最近硅片長(zhǎng)單的簽訂情況來看，作為國(guó)內(nèi)排名前兩位的電池廠商，愛旭股份是重要的采購(gòu)方之一。記者查閱公告發(fā)現(xiàn)，今年6月以來，愛旭股份已先后與廣東高景、上機(jī)數(shù)控、雙良節(jié)能、江蘇美科簽訂了硅片采購(gòu)合同，清一色的都是新勢(shì)力廠商。

    值得一提的是，廣東愛旭借殼以來的近3年時(shí)間里，愛旭股份從未像今天這樣大規(guī)模的簽署硅片長(zhǎng)單。愛旭股份在2020年報(bào)中提到的產(chǎn)能目標(biāo)是，2021年要實(shí)現(xiàn)36GW單晶PREC電池產(chǎn)能滿產(chǎn)運(yùn)行，同時(shí)于2021年第三季度啟動(dòng)大規(guī)模新型電池產(chǎn)能建設(shè)。

    愛旭股份大規(guī)模簽單與自身產(chǎn)能擴(kuò)張有關(guān)，此外，背后至少反映出兩點(diǎn)趨勢(shì)，一是電池廠商正在努力降低對(duì)個(gè)別供應(yīng)商的依賴，二是對(duì)硅片新玩家表現(xiàn)格外關(guān)注。

    今年6月，愛旭股份狀告通威集團(tuán)等部分企業(yè)刻意營(yíng)造多晶硅、硅片短缺，哄抬物價(jià)，此事仍令從業(yè)者記憶猶新。表面上看，愛旭股份的矛頭指向的是硅料，但在不少業(yè)內(nèi)人士看來，愛旭股份是不愿意得罪其直接供貨商，也就是包括隆基股份等在內(nèi)的硅片大戶。

    記者注意到，為了應(yīng)對(duì)硅片漲價(jià)，愛旭股份今年以來不斷培育新的供應(yīng)商。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，愛旭股份硅片供應(yīng)商數(shù)量28家，前三大供應(yīng)商采購(gòu)金額占比80.74%；二季度供應(yīng)商數(shù)量增加至48家，前三大供應(yīng)商采購(gòu)金額占比降至60.43%。

    愛旭股份指出，出于日常經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定供應(yīng)鏈的需要，2021年，公司與廣東高景及其子公司發(fā)生原材料采購(gòu)及加工服務(wù)業(yè)務(wù)，截至三季度末，簽署采購(gòu)合同金額約7.11億元，預(yù)計(jì)10~12月還將發(fā)生交易金額16億元。

    新玩家在愛旭股份那里的份量可見一斑，至于為何愛旭股份青睞新玩家，上述券商分析師給出了另一番見解。他認(rèn)為，在采購(gòu)中，愛旭股份既是買方也是掌握主動(dòng)權(quán)的一方，與其說愛旭股份青睞這些新玩家，不如說新玩家迅速擴(kuò)張的硅片產(chǎn)能要想順利消化還需要倚重電池廠商。

    事實(shí)上，也正是由于愛旭股份頻繁向新勢(shì)力廠商下單，才引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于硅片雙寡頭格局遭撼動(dòng)的聯(lián)想。那么，是否可以通過愛旭股份在新老玩家那里的硅片采購(gòu)比例變化來印證這一猜測(cè)呢？事實(shí)上，很難找到直接的證據(jù)。

    不過，從已簽訂單來看，仍能找到蛛絲馬跡。愛旭股份2022年將合計(jì)向雙良節(jié)能、上機(jī)數(shù)控、江蘇美科采購(gòu)10.6億片單晶硅片，預(yù)計(jì)采購(gòu)成本將達(dá)到71億元。而今年前三季度，愛旭股份營(yíng)業(yè)成本為105.8億元，即便考慮全年成本，以及硅片漲價(jià)墊高采購(gòu)成本等因素，上述3家廠商向愛旭股份的供貨規(guī)模仍不可小覷。

    雖然愛旭股份在與新勢(shì)力廠商的買賣中可能占據(jù)主動(dòng)地位，但是也可以觀察到，在新勢(shì)力廠商崛起的過程中，尋求上下游綁定，以及電池廠商對(duì)硅片新勢(shì)力扶持的特征十分明顯。例如，通威股份和剛剛宣布進(jìn)軍硅片市場(chǎng)的和邦生物合作。“和邦生物位于樂山市五通橋區(qū)，而樂山也是通威重要的硅料基地，兩者之間的綁定十分明顯。”上述券商分析師向記者表示。

    可以說，通威股份把上下游綁定做到了極致，還有一個(gè)例子就是京運(yùn)通，本月初，京運(yùn)通宣布入股通威股份10萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目公司，此前，京運(yùn)通曾為通威股份進(jìn)行硅片代工。京運(yùn)通即將投產(chǎn)的樂山一期12GW硅片項(xiàng)目同樣位于五通橋區(qū)，通威股份在硅料、電池環(huán)節(jié)同時(shí)具備龍頭實(shí)力，其采取上下游綁定做法，對(duì)新興硅片廠的扶持態(tài)度也十分明顯。

    某硅料廠商人士曾向記者表示，硅片新玩家前期投入很大，只有高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，才不至于因折舊規(guī)模大而影響業(yè)績(jī)，因此無論硅料價(jià)格高低都需要保障硅片產(chǎn)能釋放。但另一家新晉硅片廠商表示，硅片廠開工并不是為了應(yīng)對(duì)設(shè)備折舊，如果沒有客戶需求，產(chǎn)品只能被堆在庫(kù)房。這一觀點(diǎn)再次說明，硅片新玩家的崛起離不開下游的扶持。

    上述券商分析師則表示，過去隆基等廠商成本優(yōu)勢(shì)很大，毛利率也比第二名高出至少5個(gè)百分點(diǎn)，但隨著技術(shù)外溢，各家成本差距不斷縮減。“品質(zhì)固然關(guān)鍵，拉長(zhǎng)周期看，未來硅片就是同質(zhì)化的產(chǎn)品，各家成本差不多，這種情況下就要借助客戶關(guān)系。”

    明年硅片市場(chǎng)將面臨價(jià)格戰(zhàn)

    自從單晶硅趨勢(shì)確定后，很多年里，硅片一直是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中最為風(fēng)光的一個(gè)環(huán)節(jié)，龍頭廠商毛利率超過30%，賺取了產(chǎn)業(yè)鏈最豐厚的利潤(rùn)。但是，隨著新玩家的涌入以及硅片產(chǎn)能和上下游供需結(jié)構(gòu)的變化，硅片格局明年或?qū)l(fā)生重大變化。

    一位硅料廠商人士向記者提供的數(shù)據(jù)顯示，今年，全球硅料產(chǎn)量約56萬(wàn)噸~57萬(wàn)噸左右，明年新增產(chǎn)量預(yù)估為20萬(wàn)噸，2022年硅料總產(chǎn)量不會(huì)超過80萬(wàn)噸，按照固定比例折算，這些硅料可以用來生產(chǎn)接近240GW的硅片。

    然而，今年底，行業(yè)前十的硅片廠商產(chǎn)能規(guī)模就將達(dá)到350GW。從雙良節(jié)能的簽單來看，硅片大規(guī)模出貨將從2022年開始，此外，包括上機(jī)數(shù)控、廣東高景、京運(yùn)通，今年以來陸續(xù)投入的新產(chǎn)能都將在明年得到充分釋放。

    格局變化的另外一點(diǎn)啟示來自于雙寡頭，記者了解到，隆基股份在三季度降低了硅片開工率，前三季度，硅片的累計(jì)出貨量少于去年同期；中環(huán)股份也沒能逃脫開工率下降的命運(yùn)，記者從公司了解到，第三季度，公司硅片開工率在70%左右。相比之下，新玩家產(chǎn)能規(guī)模沒那么大，排產(chǎn)更加靈活，上機(jī)數(shù)控、京運(yùn)通今年基本保持了100%開工。

    針對(duì)隆基股份，還有一個(gè)變化值得關(guān)注，即硅片的自用比例已超過外銷比例。外銷比例的縮減是否意味著新玩家搶食了傳統(tǒng)龍頭的份額？對(duì)于這一問題，上述券商分析師認(rèn)為，隆基最近幾年的戰(zhàn)略都是一體化，自用比例提高屬于預(yù)期范圍內(nèi)的，并沒有什么問題。

    “至于隆基、中環(huán)開工率下行主要是受硅料緊缺的影響，兩家頭部企業(yè)產(chǎn)能大，原料供應(yīng)沒法完全得到滿足；小廠商產(chǎn)能比較小，滿足產(chǎn)能要求的硅料需求量較小，也更容易拿到硅料。”上述券商分析師向記者表示。

    正如前述，明年會(huì)有新的硅料產(chǎn)能釋放，但是明年硅片產(chǎn)能擴(kuò)張的幅度會(huì)更大。“硅片產(chǎn)能一定會(huì)超過硅料許多，預(yù)計(jì)明年將有一場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)，這是符合產(chǎn)業(yè)客觀規(guī)律的。”上述分析師著重提到，龍頭硅片廠商明年可能會(huì)采取主動(dòng)降價(jià)的舉措，來保障自身的市占率。

    該分析師認(rèn)為，明年硅片降價(jià)的慘烈程度甚至可以參考今年的光伏玻璃。眾所周知，去年，光伏玻璃價(jià)格一路走高，3.2mm光伏玻璃的單價(jià)一度超過42元/平方米，隨著光伏玻璃新老玩家的擴(kuò)產(chǎn)，今年3月底開始，光伏玻璃價(jià)格驟降，較此前最高價(jià)一度接近腰斬。

    上述券商分析師向記者表示，若硅片行業(yè)真的進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)，落后產(chǎn)能及較高成本的產(chǎn)能會(huì)迅速出清。“可以明確的是，明年硅片會(huì)以邊際成本來定價(jià)，至于邊際成本是多少，還要看明年的終端需求。市場(chǎng)預(yù)測(cè)明年全球新增光伏裝機(jī)200GW左右，所有硅片供應(yīng)商的成本從低到高排列，成本在某一水平時(shí)的產(chǎn)能恰好滿足新增需求，那么，高于這一成本的產(chǎn)能都會(huì)被淘汰。”

    上述券商分析師預(yù)計(jì)，明年龍頭廠商的硅片業(yè)務(wù)毛利率可能還會(huì)維持在20%左右，但這一水平已經(jīng)很難回到過去的巔峰狀態(tài)。

    對(duì)于上述分析師的觀點(diǎn)，記者也向一家硅片新秀求證，該公司人士回應(yīng)稱，在做產(chǎn)能規(guī)劃時(shí)已經(jīng)考慮到硅片降價(jià)的可能性。另外，一位硅片龍頭廠商人士則明確向記者表示，明年硅片龍頭主動(dòng)降價(jià)是有可能的。

    “從單環(huán)節(jié)來看要關(guān)注供需變化，硅棒、硅片新擴(kuò)產(chǎn)能較多，如果短時(shí)間內(nèi)有較大新增產(chǎn)能，而這一產(chǎn)能高于需求，硅片廠商就會(huì)通過降價(jià)的辦法來?yè)屖袌?chǎng)份額，除非下游需求增長(zhǎng)也很快，能夠消化新建產(chǎn)能。但目前來看，需求的增長(zhǎng)顯然沒有硅片環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)快。”該龍頭廠商人士表示。

    那么，降價(jià)是否會(huì)演變成價(jià)格戰(zhàn)呢？該人士也給予了肯定的回應(yīng)，“價(jià)格戰(zhàn)的可能性還是有的，因?yàn)槿绻┙o量過大的話，價(jià)格肯定還會(huì)下降，而且降幅會(huì)比較大。”基于這一預(yù)測(cè)，硅片毛利率明年也肯定會(huì)下降，即便是龍頭也不會(huì)再有過去30%以上的毛利率。