豬糧比跌進二級預警區(qū)間 仍需警惕產(chǎn)能去化放緩

    證券時報記者 趙黎昀

    走過了旺季不旺的春節(jié)時段，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖市場弱勢延續(xù)。在進入過度下跌三級預警區(qū)間三周后，豬糧比價已進一步跌入二級預警區(qū)間。

    早在2021年市場就有聲音稱，基于國內(nèi)能繁母豬數(shù)量止?jié)q企穩(wěn)的數(shù)據(jù)測算，2022年豬周期有望在年中反轉向上。抄底思路支撐下，業(yè)績大幅預虧的生豬養(yǎng)殖個股近期再度贏得市場青睞。2月9日，涉豬板塊普漲，金新農(nóng)、巨星農(nóng)牧、天邦股份漲停，唐人神、新希望等個股漲逾7%。

    不過也有分析人士認為，近期生豬產(chǎn)能淘汰明顯放緩，產(chǎn)能去化或有擱置。

    豬糧比連續(xù)下跌

    2021年10月中旬至11月中下旬的短暫反彈后，國內(nèi)生豬市場再度迎來價格下行，隨后的春節(jié)傳統(tǒng)需求旺季也未能成功提振市場。

    根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的信息，今年1月中旬生豬（外三元）價格環(huán)比下跌6.7%，1月上旬價格環(huán)比下降6.3%。

    生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，1月國內(nèi)生豬價格大幅走低，月內(nèi)下跌13.46%，養(yǎng)殖業(yè)行情持續(xù)走低，生豬養(yǎng)殖業(yè)整體再度進入虧損局面，養(yǎng)殖戶補欄熱情持續(xù)下降。

    春節(jié)過后，豬市低迷的走勢依然未改。

    “年后終端需求較差，南方前期腌臘的這批庫存還沒有消化，但上游出欄意愿仍比較強，所以市場還是供大于求的情況比較明顯。”卓創(chuàng)分析師李晶對證券時報·e公司記者表示，目前市場自繁自養(yǎng)成本多在7元/斤左右，低的也要到6元/斤以上。而截至昨日卓創(chuàng)監(jiān)測全國生豬出欄均價在13.5元/公斤，頭均虧損在200元左右。

    據(jù)搜豬網(wǎng)監(jiān)測，2月8日全國瘦肉型生豬出欄均價13.8元/公斤，較前一日的13.81元/公斤下跌了0.01元/公斤，單日跌幅0.07%；較去年同期的29.62元/公斤下跌了16.27元/公斤，同比跌幅53.75%。全國生豬市場仍以弱勢震蕩為主，生豬出欄均價繼續(xù)徘徊在14元/公斤以下至13.8元/公斤左右，當日僅1省豬價上漲，11省與前日持平，16省豬價下跌，雖然昨日下跌區(qū)域有所增多，但整體下跌幅度較小，下跌范圍基本在0.01-0.26元/公斤，單日內(nèi)跌幅較大的省份為江蘇省14.89元/公斤，下跌了0.26元/公斤。以目前這樣的價位也反映出，自繁自養(yǎng)條件下的頭均虧損程度已達200元/頭以上。

    2月8日，國家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱，據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，1月24日-28日當周，全國平均豬糧比價為5.57∶1，連續(xù)三周處于5：1-6：1之間，進入《完善政府豬肉儲備調節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》設定的過度下跌二級預警區(qū)間。

    豬糧比是生豬價格和作為生豬主要飼料的玉米價格的比值。按照我國相關規(guī)定，生豬價格和玉米價格比值在6比1，生豬養(yǎng)殖基本處于盈虧平衡點。豬糧比越高，說明養(yǎng)殖利潤越好，反之則越差。當豬糧比價連續(xù)3周處于5∶1-6∶1，或能繁母豬存欄量單月同比降幅達到5%，或能繁母豬存欄量連續(xù)3個月累計降幅在5%-10%時，發(fā)布二級預警。

    在此背景下，國家發(fā)展改革委表示，將會同有關部門視情啟動豬肉儲備收儲工作，并指導地方按規(guī)定開展收儲工作。

    抄底思路下

    養(yǎng)豬股飄紅

    生豬市場的低迷景象，使得2021年龍頭養(yǎng)豬企業(yè)業(yè)績大面積深虧。

    1月28日晚間，正邦科技發(fā)布2021年度業(yè)績預告顯示，預計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損182億元-197億元，比上年同期下降416.84%-442.96%。溫氏股份預計2021年凈利潤虧損130億至138億元，同比跌幅高達275.06%至285.84%。天邦股份也預計2021年虧損35億到40億元，同比下降超200%。

    生豬養(yǎng)殖業(yè)全面虧損的狀態(tài)，反倒提振了節(jié)后的股期市場。

    2月8日，生豬期貨主力合約2205一度上漲至14965元/噸的階段高點，而節(jié)后至今，該主力合約最大累計漲幅也超過4%。

    2月9日涉豬板塊也迎來普漲，金新農(nóng)、巨星農(nóng)牧、天邦股份漲停，唐人神、新希望等個股盤中漲幅一度突破8%。

    春節(jié)后，傲農(nóng)生物股價累計漲幅超14%，唐人神累計漲幅近12%，溫氏股份累計漲幅也達6%。

    養(yǎng)豬個股走紅，或是基于市場對抄底思路的認可。

    據(jù)監(jiān)測，在2021年5月前后，國內(nèi)能繁母豬存欄達到峰值。按照生豬生長周期測算，從能繁母豬存欄到生豬出欄一般還需要一年時間，因此到2022年5月份之前，市場還需要一個產(chǎn)能消化過程，價格也處于相對底部，是抄底豬周期的良機。

    生豬養(yǎng)殖行業(yè)龍頭溫氏股份此前就在公告中稱，按照往年經(jīng)驗來看，春節(jié)過后一般是豬肉消費淡季，不排除出現(xiàn)豬價持續(xù)下探的可能性。樂觀估計2022年下半年后豬價有可能進入下一輪周期的上行通道。

    方正中期期貨認為，能繁母豬數(shù)量在2021年6月份達到4564萬頭，達到了年內(nèi)最高水平，7-8月份都保持在4500萬頭以上。按照豬的生長繁殖規(guī)律等，能繁母豬數(shù)量能顯著影響10個月后生豬的供應量，也就是說在2022年3-5月份母豬的潛在供應量會達到峰值。2022年5月份之后隨著生豬供應量的減少，生豬價格有望逐步企穩(wěn)。

    警惕產(chǎn)能去化擱置放緩

    市場對新一輪周期上行的關注期待下，也有不少市場分析人士對生豬產(chǎn)能去化的速度持謹慎觀點。

    據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2021年四季度末能繁母豬存欄量為4329萬頭，相當于正常保有量的105.6%，環(huán)比下降2.9%，同比上漲4%。

    “此前市場判斷2021年豬周期將在四五月份前后達到周期拐點，但大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士做出這一預判，是基于去年6月份開始國家公布的能繁母豬數(shù)量開始止?jié)q趨穩(wěn)。不過去年整體母豬環(huán)比降幅不是很大，目前存欄基數(shù)還比較大，今年還有比較長的虧損周期才能加速這種淘汰。去年年末的生豬價格上漲，可能對散戶的淘汰心態(tài)有所影響。”李晶認為，近期生豬市場普遍虧損的局面，會加劇產(chǎn)能出清。不過周期何時能夠見底，依然需要觀察產(chǎn)能去化的速度。目前市場供過于求的情況依然明顯，母豬存欄量還比較高。

    廣發(fā)期貨認為，從供應量上來看，生豬中期出欄高位的邏輯未變，先前母豬淘汰以落后產(chǎn)能為主，能繁母豬存欄持續(xù)下滑，市場看好5月前后生豬市場。但近期淘汰明顯放緩，產(chǎn)能去化或有擱置，關注年后仔豬及母豬補欄情況，長周期來看豬價周期性拐點或仍需等待。

    華融融達期貨也認為，從2021年的能繁母豬存欄數(shù)量來看，2021年6月能繁母豬數(shù)量見頂，7月起開始下降，但整體產(chǎn)能去化緩慢，對應今年上半年的生豬出欄量仍處高位，豬肉供應偏寬松，豬價難有大的起色。