真拐點(diǎn)還是弱反彈？“電子產(chǎn)品之母”板塊近一個(gè)月訂單回暖

    本報(bào)記者 李昱丞 見習(xí)記者 張軍兵

    近一個(gè)月，作為“電子產(chǎn)品之母”的PCB板塊已實(shí)現(xiàn)連續(xù)上漲，中京電子、滬電股份、博敏電子等10多家板塊公司漲幅超10%。

    受今年消費(fèi)電子等行業(yè)持續(xù)低迷影響，PCB市場(chǎng)需求量也一度下滑。近期，多家公司在接受投資者調(diào)研時(shí)表示，市場(chǎng)四季度訂單有所回暖，庫存逐漸消化。

    訂單持續(xù)回暖仍需時(shí)間

    Wind數(shù)據(jù)顯示，在印制電路板（SW）40家公司中，有18家公司前三季度凈利潤(rùn)同比增速下滑，占比45%；同時(shí)，第三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比下降的仍有19家公司。

    但近期國信證券研究表示，10月以來，在蘋果新機(jī)量產(chǎn)的同時(shí)，安卓陣營整機(jī)組裝環(huán)節(jié)的訂單有所改善，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度已領(lǐng)先財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)開始筑底回升。

    博敏電子近期在接受投資機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，從目前消費(fèi)電子訂單反饋情況來看，市場(chǎng)正在逐步回暖。在通訊板塊，滬電股份也稱此部分訂單存貨，隨著客戶陸續(xù)提貨，也將隨之消化。

    雖然股價(jià)反彈、訂單回暖為市場(chǎng)提升一定信心。但另一方面，部分業(yè)內(nèi)人士依舊保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

    “相對(duì)三季度，四季度公司業(yè)務(wù)的訂單的確有回暖復(fù)蘇的趨勢(shì)，但持續(xù)性依舊不清晰。”一位不愿具名的PCB公司人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    勝宏科技證券部人士同樣告訴記者，公司部分消費(fèi)類下游業(yè)務(wù)有所復(fù)蘇，但目前來看不確定性依舊比較高。但行業(yè)中仍然存在汽車等相關(guān)業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，這會(huì)給公司保持成長(zhǎng)性帶來業(yè)績(jī)支撐。

    “PCB近一個(gè)月市場(chǎng)表現(xiàn)更偏向于隨市場(chǎng)震蕩上漲、各板塊間輪動(dòng)上漲的行情，目前行業(yè)基本面暫無太大變化。而以手機(jī)、電腦為代表的消費(fèi)電子端，仍存在兩個(gè)月甚至更長(zhǎng)的時(shí)間去庫存，供需關(guān)系仍有待改善。”翼虎投資電子分析師周佳向記者表示。

    汽車PCB成最大看點(diǎn)

    如何從不確定性中尋找機(jī)遇？新能源汽車業(yè)務(wù)成了眾多PCB公司的答案。

    WEEC數(shù)據(jù)顯示，2021年中國大陸PCB下游應(yīng)用領(lǐng)域主要為先進(jìn)通訊、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子和汽車電子四大領(lǐng)域。其中，先進(jìn)通訊領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模占比最大，超過33%；其次是計(jì)算機(jī)領(lǐng)域應(yīng)用領(lǐng)域，占比超過20%；消費(fèi)電子和汽車電子應(yīng)用領(lǐng)域占比均在15%左右。

    在汽車“新四化”下，汽車電子整車占比持續(xù)提升，汽車電子應(yīng)用中PCB為重要底座支撐。其中，高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS系統(tǒng)）延伸到中端市場(chǎng)以及入門市場(chǎng)、智能座艙多屏化和座椅電動(dòng)化發(fā)展以及新能源汽車電控系統(tǒng)增量擴(kuò)大都將顯著提升PCB用量。

    財(cái)通證券研究表示，新能源車滲透率提升、汽車智能化技術(shù)升級(jí)將為汽車PCB市場(chǎng)帶來持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能，其預(yù)計(jì)2025年汽車用PCB市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到124億美元，2021年-2025年CAGR約為12.19%。

    在11月份投資機(jī)構(gòu)調(diào)研的深南電路、博敏電子等4家PCB公司中，汽車PCB業(yè)務(wù)均被提及。

    深南電路以新能源和ADAS為主要聚焦方向，主要生產(chǎn)高頻、HDI、剛撓、厚銅等產(chǎn)品，其汽車電子PCB業(yè)務(wù)第三季度保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。博敏電子則稱未來將持續(xù)推進(jìn)強(qiáng)弱電一體化在電控等核心子模塊中的應(yīng)用，力爭(zhēng)成為新能源汽車領(lǐng)域電子裝聯(lián)的頭部企業(yè)。而“PCB一哥”鵬鼎控股稱，公司積極布局ADAS以及車用影像感測(cè)產(chǎn)品等市場(chǎng)，目前已有包括自駕域控制器、雷達(dá)模組、攝像模組等在內(nèi)的多款車載產(chǎn)品批量供貨，未來該業(yè)務(wù)領(lǐng)域增量將會(huì)明顯提升。

    勝宏科技人士告訴記者：“公司汽車業(yè)務(wù)產(chǎn)品是持續(xù)保持增長(zhǎng)的，表現(xiàn)一直都不錯(cuò)。今年上半年汽車電子產(chǎn)品收入快速提升，其營收占比從去年6.5%提升至今年上半年12%左右，目前來看全年?duì)I收占比仍有望進(jìn)一步提升。”

    “第四季度對(duì)于整體PCB行業(yè)來說是淡季，汽車相關(guān)產(chǎn)品增長(zhǎng)性較為確定，而其中涉及域控制器以及充電樁汽車板相關(guān)業(yè)務(wù)的PCB公司也同樣值得關(guān)注。”深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮向記者表示。

（編輯 袁元）