“出?！碧崴?創(chuàng)新藥企迎業(yè)績(jī)拐點(diǎn)

    本報(bào)記者 馮雨瑤

    近年來(lái)，我國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，“出海”步伐持續(xù)加快。

    進(jìn)入2026年，創(chuàng)新藥海外交易持續(xù)火熱。3月4日，中國(guó)生物制藥有限公司與全球跨國(guó)制藥巨頭賽諾菲聯(lián)合宣布，雙方就JAK/ROCK雙靶點(diǎn)抑制劑“羅伐昔替尼”達(dá)成獨(dú)家全球許可協(xié)議。據(jù)悉，這是中國(guó)藥企在移植領(lǐng)域達(dá)成的最大規(guī)模對(duì)外授權(quán)交易。

    2月25日，達(dá)石藥業(yè)（廣東）有限公司宣布，已與美國(guó)新銳生物制藥企業(yè)Slate Medicines，Inc.（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“Slate Medicines”）達(dá)成獨(dú)家授權(quán)合作，公司將自主研發(fā)的、潛在同類(lèi)最佳的、靶向垂體腺苷酸環(huán)化酶激活多肽（PACAP）的單克隆抗體DS009的全球（大中華區(qū)除外）臨床開(kāi)發(fā)及商業(yè)化權(quán)利獨(dú)家許可給Slate Medicines，用于偏頭痛等頭痛疾病的預(yù)防治療。

    事實(shí)上，我國(guó)創(chuàng)新藥“出海”在2025年便已展現(xiàn)出強(qiáng)勁勢(shì)頭。醫(yī)藥魔方NextPharma數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2025年，中國(guó)創(chuàng)新藥BD（商務(wù)拓展交易）“出海”授權(quán)全年交易總金額達(dá)到1356.55億美元，交易總數(shù)量達(dá)到157起，兩項(xiàng)核心指標(biāo)均刷新歷史紀(jì)錄。

    陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級(jí)投資顧問(wèn)于曉明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“去年，中國(guó)創(chuàng)新藥‘出海’最顯著的變化是：從零散授權(quán)走向規(guī)模化、高價(jià)值交易，交易金額與數(shù)量大幅增長(zhǎng)；靶點(diǎn)與技術(shù)從快速跟進(jìn)轉(zhuǎn)向全球首創(chuàng)、同類(lèi)最優(yōu)；合作模式從單純項(xiàng)目授權(quán)升級(jí)為全球聯(lián)合開(kāi)發(fā)與利益共享；創(chuàng)新藥范圍也從腫瘤向自免、代謝、罕見(jiàn)病等多元化領(lǐng)域延伸。”

    “目前，國(guó)內(nèi)藥企整體處于從‘出海’2.0向3.0過(guò)渡階段。多數(shù)藥企雖仍以授權(quán)合作為主，不過(guò)頭部企業(yè)已開(kāi)始自建海外團(tuán)隊(duì)，從‘借船出海’邁向自主全球化。”于曉明如是說(shuō)。

    隨著商業(yè)化能力提升，創(chuàng)新藥企迎來(lái)扭虧為盈的關(guān)鍵拐點(diǎn)。

    從已披露的2025年業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，不少企業(yè)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)或減虧。值得關(guān)注的是，多家創(chuàng)新藥頭部企業(yè)已率先實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，新藥放量及BD授權(quán)收入成為主要因素。

    例如，百濟(jì)神州有限公司2025年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入382.05億元，同比增長(zhǎng)40.4%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為14.22億元，同比扭虧為盈。公司方面稱(chēng)，營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于百悅澤，以及安進(jìn)公司授權(quán)產(chǎn)品和百澤安的銷(xiāo)售增長(zhǎng)。

    2月27日晚間，榮昌生物制藥（煙臺(tái)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“榮昌生物”）發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入32.51億元，同比增長(zhǎng)89.36%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為7.09億元，同比扭虧為盈。

    榮昌生物表示，2025年，公司核心產(chǎn)品泰它西普、維迪西妥單抗國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)核心引擎。同時(shí)，公司成功達(dá)成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc.泰它西普除大中華區(qū)以外全球范圍內(nèi)的獨(dú)家開(kāi)發(fā)與商業(yè)化權(quán)利，技術(shù)授權(quán)收入大幅增加。

    三生國(guó)健藥業(yè)（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三生國(guó)健”）2025年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.99億元，同比增長(zhǎng)251.81%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為29.39億元，同比增長(zhǎng)317.09%。三生國(guó)健表示，報(bào)告期內(nèi)，公司收到輝瑞公司就707項(xiàng)目支付的授權(quán)許可首付款并相應(yīng)確認(rèn)收入約28.9億元。

    “創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)將更加注重全球同步開(kāi)發(fā)和差異化創(chuàng)新。”蘇商銀行特約研究員付一夫?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著研發(fā)實(shí)力的提升，國(guó)內(nèi)多家藥企已明確將布局前沿技術(shù)領(lǐng)域，同時(shí)通過(guò)國(guó)際合作加速全球化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)從“跟隨創(chuàng)新”到“源頭創(chuàng)新”的跨越。