中手游去年海外收入逆勢(shì)增長(zhǎng)31.6% IP蓄水池構(gòu)筑長(zhǎng)期價(jià)值

    本報(bào)記者 李豪悅

    3月30日，深圳市中手游網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中手游”）董事長(zhǎng)兼CEO肖健在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示：“2026年，中手游將堅(jiān)持‘小成本試錯(cuò)、大運(yùn)作推廣、快速迭代’的發(fā)展策略，依托集團(tuán)自身的IP資源優(yōu)勢(shì)，以‘App+小游戲’雙端布局為核心業(yè)務(wù)模式，同步推進(jìn)全球化游戲發(fā)行與傳奇品類自主研發(fā)業(yè)務(wù)，打造具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與具備長(zhǎng)效盈利能力的長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)游戲。”

    3月29日，中手游公布2025年度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，截至2025年12月31日，中手游總營(yíng)收為13.90億元，經(jīng)調(diào)整后凈虧損從上年的20.78億元收窄至14.71億元。

    2025年，在游戲“出海”加速及IP經(jīng)濟(jì)爆發(fā)的背景下，中手游正憑借海外收入和IP優(yōu)勢(shì)從《仙劍世界》帶來(lái)的虧損中走出來(lái)。

    “公司將持續(xù)深耕《仙劍奇?zhèn)b傳》的IP價(jià)值，通過優(yōu)質(zhì)內(nèi)容創(chuàng)作、精品游戲開發(fā)、多元衍生產(chǎn)品布局與精細(xì)化粉絲運(yùn)營(yíng)，全力推動(dòng)仙劍IP向世界級(jí)文化IP進(jìn)階，最終推動(dòng)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)重回穩(wěn)健增長(zhǎng)軌道。”肖健向記者表示。

    區(qū)域化策略見成效

    海外收入同比大增

    從業(yè)績(jī)層面來(lái)看，中手游當(dāng)前的虧損，主要來(lái)自2025年2月份發(fā)行的游戲《仙劍世界》。該游戲上線后表現(xiàn)不及預(yù)期，對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)形成重大影響。中手游方面在業(yè)績(jī)報(bào)告中坦言，已針對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整與人力優(yōu)化，更換項(xiàng)目負(fù)責(zé)人并重構(gòu)商業(yè)化模型，相關(guān)一次性費(fèi)用已全額計(jì)入2025年損益，不會(huì)對(duì)后續(xù)年度造成持續(xù)性影響。

    當(dāng)前，中手游在小成本、快迭代的賽道找到了新突破口。其2025年推出的《春秋玄奇》在微信游戲暢銷榜最高沖至第10位，上線3個(gè)月累計(jì)流水破億元，并于下半年進(jìn)入利潤(rùn)回收期。這種“小步快跑”的驗(yàn)證邏輯，或?qū)⒊蔀楣竞罄m(xù)產(chǎn)品研發(fā)的常態(tài)化機(jī)制。

    此外，中手游海外收入也實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。報(bào)告顯示，中手游2025年發(fā)行收入達(dá)11.61億元，其中海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)3.58億元，同比激增31.6%，占發(fā)行收入比例躍升至30.8%。這一數(shù)據(jù)標(biāo)志著公司“全球化發(fā)行”戰(zhàn)略進(jìn)入收獲期。

    上海夏至良時(shí)咨詢管理有限公司高級(jí)研究員楊懷玉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“中手游‘小成本試錯(cuò)、大運(yùn)作推廣、快速迭代’的發(fā)展策略，是在公司自研大作承壓下的務(wù)實(shí)避險(xiǎn)與結(jié)構(gòu)性調(diào)整。小游戲能夠通過較低成本快速回收現(xiàn)金流，海外收入的持續(xù)向好有利于公司未來(lái)進(jìn)一步構(gòu)建‘品牌沉淀’。”

    從產(chǎn)品矩陣來(lái)看，中手游在海外市場(chǎng)采取了精準(zhǔn)的區(qū)域化策略：在日本市場(chǎng)推出《真·三國(guó)無(wú)雙霸》，在越南市場(chǎng)發(fā)行《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》等。這種“一地一策”的發(fā)行策略，使得海外業(yè)務(wù)連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，成為對(duì)沖國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的重要緩沖帶。

    中手游方面在業(yè)績(jī)會(huì)上總結(jié)，公司已建立穩(wěn)定的長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)基本盤?！逗胶Ｍ鯊?qiáng)者之路》《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問情》《全民槍神：邊境王者》等游戲進(jìn)入成熟運(yùn)營(yíng)期，其中單款產(chǎn)品最長(zhǎng)運(yùn)營(yíng)時(shí)間超過10年。通過精細(xì)化內(nèi)容迭代，這些游戲持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流，成為公司穿越周期的“壓艙石”。

    經(jīng)典IP多維破圈

    今年將推出19款游戲

    作為中手游的核心資產(chǎn)，IP運(yùn)營(yíng)在2025年展現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力。報(bào)告期內(nèi)，公司IP授權(quán)收入達(dá)1.13億元，而圍繞《仙劍奇?zhèn)b傳》這一旗艦IP的多元開發(fā)，更凸顯出其長(zhǎng)期價(jià)值。

    恰逢《仙劍奇?zhèn)b傳》30周年，中手游進(jìn)行了多維度的IP價(jià)值挖掘。具體來(lái)看，該IP的動(dòng)畫番劇《仙劍奇?zhèn)b傳三》在騰訊視頻預(yù)約破百萬(wàn)，開播后熱度穩(wěn)居平臺(tái)前列；《仙劍奇?zhèn)b傳四重制版》預(yù)告片在B站48小時(shí)內(nèi)播放量突破300萬(wàn)；與《劍網(wǎng)三》《大話西游》等頭部游戲展開聯(lián)動(dòng)，有效拓展用戶邊界。線下層面，“仙劍一面”全國(guó)巡回漫展覆蓋10省份，總展區(qū)面積達(dá)5萬(wàn)平方米，通過沉浸式體驗(yàn)強(qiáng)化粉絲黏性。

    此外，公司與A股上市公司愷英網(wǎng)絡(luò)股份有限公司啟動(dòng)新仙劍IP卡牌RPG項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2026年進(jìn)入開發(fā)期。

    楊懷玉認(rèn)為，這種“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容+多元衍生+圈層聯(lián)動(dòng)”的運(yùn)營(yíng)范式，為IP價(jià)值的長(zhǎng)效釋放提供了可復(fù)用的方法論。

    展望2026年，肖健表示，公司將于2026年在全球推出19款新游戲，絕大部分都是熱門或經(jīng)典IP類游戲，覆蓋卡牌、RPG、MMORPG等多元品類。

    在傳奇品類方面，中手游獲得《熱血傳奇》《傳奇世界》兩大經(jīng)典IP授權(quán)；此外，自研產(chǎn)品《暗夜傳奇》已開啟多輪測(cè)試，其玩法與月流水超2億元的前作《傳奇世界之雷霆霸業(yè)》一脈相承；《月宮傳》《星號(hào)傳奇》等聯(lián)運(yùn)產(chǎn)品也將在上半年啟動(dòng)推廣。

    在全球化方面，公司延續(xù)區(qū)域深耕策略?！洞?hào)：夢(mèng)工場(chǎng)全明星》《仙劍世界》將登陸新加坡、馬來(lái)西亞等市場(chǎng)，《三國(guó)志·極彩》瞄準(zhǔn)日本市場(chǎng)，《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》進(jìn)軍俄羅斯市場(chǎng)，形成多區(qū)域、多品類、多IP的立體化發(fā)行網(wǎng)絡(luò)。