中美貿(mào)易沖突對A股市場影響可控

    ■本報記者 朱寶琛

    “中美貿(mào)易摩擦對A股市場影響可控。”昨日，多位接受采訪的市場人士對記者表示，當(dāng)市場充分消化中美貿(mào)易摩擦事件后，市場避險情緒將下降。

    對此，有關(guān)專家進(jìn)一步解釋：“由于貿(mào)易摩擦升溫導(dǎo)致資本市場恐慌情緒加劇，近期A股震蕩弱勢延續(xù)。然而，目前市場估值趨于合理，換手率等處于低位，進(jìn)一步下跌的空間有限，情緒的負(fù)面沖擊不會再造成較大影響。”

    同時，在大盤下跌期間，外資正在加速流入A股市場，證明A股在全球市場中依然是具備投資吸引力的。根據(jù)統(tǒng)計，近兩個月外資流入A股市場超過1200億元，5月份流入了500多億元，創(chuàng)月度流入量新高。外資流入股票大多都是優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，具有長期投資價值。

    作為美國最大的貿(mào)易逆差來源國，中國一直是美國貿(mào)易爭端的焦點。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前，中國在高端科技制造領(lǐng)域快速崛起，美國希望通過限制中國出口，遏制中國在高科技領(lǐng)域的發(fā)展，維護(hù)自身在全球的領(lǐng)導(dǎo)地位。

    業(yè)內(nèi)人士表示，盡管短期內(nèi)市場情緒受到貿(mào)易摩擦影響而走低，長期來看，由于中國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健、市場有序開放、企業(yè)整體盈利持續(xù)向好，對A股市場的擾動影響有限。

    同時，對中國出口影響有限。2017年我國出口總額為15.33萬億元，據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，2017年中國對美出口2.91萬億元，對美國出口只占中國出口總額不到19%。同時，有數(shù)據(jù)顯示，我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，國際市場更加多元化。在鞏固美國、歐盟、日本等傳統(tǒng)市場的同時，對巴西、印度、俄羅斯、南非、馬來西亞等國家出口實現(xiàn)快速增長。因此，中美貿(mào)易摩擦對于中國出口總體影響有限。

    具體來看，美國提升關(guān)稅稅率后，大部分關(guān)稅將會傳導(dǎo)至商品價格上，因此根據(jù)出口金額的價格彈性就可以估算出關(guān)稅稅率上升對出口的直接效應(yīng)。2015年至2016年美國對中國的加權(quán)平均稅率約為2.64%。加征25%的關(guān)稅，中國向美國出口的降幅約為40%，即價值500億美元的出口將減少200億美元，這約占中國對美出口的0.23%，約占中國總出口的0.04%（中國對美出口約占中國總出口的18%）。從總量來看，美國貿(mào)易保護(hù)措施對中國出口的整體影響是較為有限的。

    對經(jīng)濟(jì)增長影響有限。2017年，美國進(jìn)口中國商品總額達(dá)5056億美元，此次加征的500億美元約占進(jìn)口額的10%，約占中國出口總額的2%，對GDP的負(fù)面影響應(yīng)該少于0.1個百分點。最壞情況下，假設(shè)對美國凈出口降至零，將使GDP下降約0.4個百分點。因此，對整體宏觀經(jīng)濟(jì)影響有限。

    對部分行業(yè)存在利好。在美國4月份公布加征關(guān)稅名單中被列入，但在6月15日新版清單中彩電、空調(diào)、打印機等最終消費品被剔除，同時醫(yī)藥、醫(yī)護(hù)用品原料因無法在國際市場上找到替代品也被排除在外。這些相關(guān)行業(yè)未來也不會再度列入加征名單，成為確定受益的安全板塊。

    對于汽車行業(yè)來說，2017年中國進(jìn)口美國131億美元，加稅25%將會重創(chuàng)美國進(jìn)口車，特斯拉也涵蓋其中，中國有能力向高端車升級的整車企業(yè)會受益，更加激發(fā)自主品牌搶占高端品牌市場?？傮w而言，本次貿(mào)易摩擦將激勵中國整車自主品牌延伸進(jìn)入高端車市場，提升中國企業(yè)競爭力。對于汽車產(chǎn)業(yè)鏈，中國更有加速國產(chǎn)化進(jìn)程的激勵，或?qū)⑦M(jìn)一步采取相應(yīng)措施拉動內(nèi)需以支持汽車產(chǎn)業(yè)，以培養(yǎng)一批在國際上具有競爭力的優(yōu)質(zhì)零部件供應(yīng)商。