設(shè)立產(chǎn)融結(jié)合防火墻 央企金融業(yè)務(wù)料進入調(diào)整期

    隨著防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)的推進，有著數(shù)萬億規(guī)模的央企金融業(yè)務(wù)可能迎來調(diào)整。近期，多部門打出防范金控風(fēng)險組合拳，華能等多家央企部署防范金融風(fēng)險。專家認為，防止資金空轉(zhuǎn)和脫實向虛，成為央企開展金融業(yè)務(wù)的底線，近期一系列監(jiān)管新政在產(chǎn)融結(jié)合之間設(shè)立了防火墻，央企金融業(yè)務(wù)的收縮重組或成為下一步焦點。未來，央企要圍繞主業(yè)規(guī)范開展金融業(yè)務(wù)，已有業(yè)務(wù)將向更專業(yè)化方向發(fā)展，與主營業(yè)務(wù)應(yīng)形成有效支撐；與主業(yè)發(fā)展無關(guān)的央企金融業(yè)務(wù)或通過多種形式重組，盲目追求全牌照或?qū)⑹芟蕖?/p>

    “涉金熱”風(fēng)險漸顯

    近年來，央企在產(chǎn)融結(jié)合的大背景下，加快了進軍金融業(yè)的步伐。

    數(shù)據(jù)顯示，超三分之二的央企布局金融業(yè)務(wù)，近70家央企擁有各類金融子公司超150多家，目前已具規(guī)模的央企金控公司如中油資本、五礦資本、中航資本、華能資本、國網(wǎng)資本、華電資本、中廣核資本等。而電力系統(tǒng)在金融業(yè)務(wù)的布局最為積極。

    對于央企金融業(yè)務(wù)下一步的發(fā)展，國資委相關(guān)人士表示，未來將立足集團和主業(yè)發(fā)展，規(guī)范開展銀行、證券、信托、保險等金融業(yè)務(wù)，以融促產(chǎn)，更好地服務(wù)主業(yè)和實體經(jīng)濟發(fā)展。同時建立多層次風(fēng)險管控體系，避免發(fā)生重大金融風(fēng)險。

    “央企投資金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險正在緩慢釋放。”中國財政科學(xué)研究院公共資產(chǎn)研究中心主任文宗瑜表示，越來越多的央企介入金融帶來兩個問題，一是易導(dǎo)致脫離和拖累央企主業(yè)；二是國企本身就享受金融特殊優(yōu)惠政策，追求金融全牌照不利于整個金融業(yè)的公平市場競爭。目前我國面臨的最大問題不僅是金融風(fēng)險，而是實體經(jīng)濟沒有競爭力，很多央企做金融主要是為了擴大規(guī)模，并沒有專業(yè)優(yōu)勢，央企應(yīng)回歸主業(yè)，著力產(chǎn)品開發(fā)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新。

    “發(fā)展金融業(yè)務(wù)是助推央企主業(yè)，做大做強的必由之路，但部分央企熱衷金融業(yè)務(wù)，有些央企已形成主業(yè)、房地產(chǎn)、金融各占三分之一的局面，脫實向虛現(xiàn)象明顯。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦認為，金融企業(yè)作為資金支持的平臺，其自身是通過資金服務(wù)功能獲利；而實體企業(yè)是通過資金、資產(chǎn)、資源的轉(zhuǎn)變而創(chuàng)造價值。只有實體企業(yè)的獲利水平高于金融企業(yè)，才能激發(fā)實體企業(yè)提升獲利空間，才會有利于企業(yè)脫虛就實，伴隨著服務(wù)實體經(jīng)濟的方向要求，對金控平臺的發(fā)展收緊監(jiān)管乃大勢所趨。

    監(jiān)管升級

    避免央企金融業(yè)務(wù)脫實向虛，監(jiān)管層正在打出組合拳。

    國資委年中會議提出，嚴控金融業(yè)務(wù)，建立金融業(yè)務(wù)投資企業(yè)負面清單。主業(yè)整體虧損、資產(chǎn)負債率較高、現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)風(fēng)險較大或服務(wù)主業(yè)作用不明顯的企業(yè)，嚴禁新增金融業(yè)務(wù)投資。優(yōu)化整合存量，明確發(fā)展方向和目標，推動中央企業(yè)金融業(yè)務(wù)優(yōu)化重組，規(guī)范有序推進產(chǎn)融結(jié)合。

    近日發(fā)布的《關(guān)于完善國有金融資本管理的指導(dǎo)意見》提出，規(guī)范產(chǎn)融結(jié)合，按照金融行業(yè)準入條件，嚴格限制和規(guī)范非金融企業(yè)投資參股國有金融企業(yè)，參股資金必須使用自有資金。4月，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強非金融企業(yè)投資金融機構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，對產(chǎn)業(yè)資本投資金融機構(gòu)提出了具體的監(jiān)管政策。

    有報道稱，央行正牽頭開展金融控股公司監(jiān)管試點。中信集團、光大集團、招商局等五家機構(gòu)將作為金控集團監(jiān)管首批試點。央行將適時出臺有關(guān)產(chǎn)融結(jié)合和企業(yè)金融控股的管理辦法，國資委也有望出臺專門針對央企金融控股的管理辦法。

    從央企年中工作會議來看，多家央企將防范金融風(fēng)險作為下半年工作的重點。

    華能集團提出，加強頂層設(shè)計和統(tǒng)籌規(guī)劃，系統(tǒng)性排查金融風(fēng)險狀況，分析金融風(fēng)險結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險易發(fā)點和管理薄弱點，完善風(fēng)險管理體制機制，提升風(fēng)險防范能力，從而實現(xiàn)金融產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，進一步提升集團公司金融產(chǎn)業(yè)價值，最終實現(xiàn)服務(wù)實體經(jīng)濟的目標。

    國家能源集團表示，集團公司金融板塊擁有銀行、財務(wù)公司、財產(chǎn)保險、人壽保險、融資租賃等多塊牌照，目前面臨著規(guī)模效應(yīng)尚未形成、治理結(jié)構(gòu)亟待規(guī)范、優(yōu)秀金融人才不足等問題，必須認真解決。做好產(chǎn)業(yè)金融風(fēng)險的防控，根子在實體產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的防控。要把服務(wù)集團主業(yè)、促進產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展、維護資金整體安全和優(yōu)化作為產(chǎn)業(yè)金融工作的出發(fā)點和落腳點。

    金融業(yè)務(wù)重組將成焦點

    “按照國資委年中會議的精神及近日公布的《關(guān)于完善國有金融資本管理的指導(dǎo)意見》的規(guī)定，可以說在產(chǎn)融結(jié)合之間設(shè)立了一道防火墻。”國資委研究中心副研究員周麗莎認為，防控央企更多布局金融業(yè)務(wù)與當前防范金融風(fēng)險是一脈相承的，未來國有金融企業(yè)不能控股非金融企業(yè)，比如在債轉(zhuǎn)股中金融企業(yè)不能有實際控制權(quán)，從而防止財務(wù)投資者干涉實體企業(yè)運營；實體企業(yè)則要以發(fā)展主業(yè)為主，嚴格限制和規(guī)范實體企業(yè)投資參股國有金融企業(yè)，限制新增業(yè)務(wù)。從方向來看，未來央企并不是不發(fā)展金融業(yè)務(wù)，而是更好提高金融為產(chǎn)業(yè)服務(wù)的能力，把現(xiàn)有的金融業(yè)務(wù)做好，而一味追求全牌照以及盲新增金融業(yè)務(wù)規(guī)模將受到限制。

    李錦認為，一系列的政策為央企發(fā)展金融業(yè)務(wù)套了一個緊箍咒，將促進央企將回歸實體經(jīng)濟，促使部分實體經(jīng)濟的金融資本轉(zhuǎn)化到產(chǎn)業(yè)和股市中來，同時，下半年不排除央企中與實體經(jīng)濟無關(guān)的金融板塊可能會劃撥，與其他金融企業(yè)重組。

    中國政法大學(xué)教授李曙光認為，未來央企金融業(yè)務(wù)將進入調(diào)整收縮期，央企金融業(yè)務(wù)的重組將是下一步的焦點。已有業(yè)務(wù)將向更加專業(yè)化的方向發(fā)展，與央企主營業(yè)務(wù)應(yīng)形成有效支撐；與主業(yè)不相關(guān)的金融業(yè)務(wù)，或通過接管，合并，建立新的平臺等方式集中管理。同時，要制定金融業(yè)務(wù)投資企業(yè)負面清單，要圍繞主營業(yè)務(wù)進行并購，要與產(chǎn)業(yè)鏈條及國家“一帶一路”建設(shè)相符合。此外，應(yīng)減少政府補貼，向管資本轉(zhuǎn)變，加大混改等改革的力度，真正讓央企脫虛向?qū)?，做大做強主業(yè)，提高競爭力。