機(jī)構(gòu)：投資者情緒反轉(zhuǎn)將帶動市場回暖

    10月19日，國務(wù)院、央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會齊發(fā)聲，釋放穩(wěn)定市場多重利好信息。接受中國證券報記者采訪的機(jī)構(gòu)人士表示，投資者情緒反轉(zhuǎn)將帶動市場回暖。A股估值逐漸具有吸引力，市場的調(diào)整和出清，為股市長期健康發(fā)展創(chuàng)造出好的投資機(jī)會。

    投資者情緒反轉(zhuǎn)

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新指出，要想增強(qiáng)投資人的信心，更根本的還是改革?？梢钥吹剑O(jiān)管層推出的改革舉措，都是緊緊圍繞資本市場的制度完善來進(jìn)行的。

    廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高表示，高層表態(tài)顯示了政府穩(wěn)定股市的決心，隨后采取的政策措施將有助于穩(wěn)定市場情緒。

    “目前A股估值逐漸具有吸引力。”沈明高表示，如果有更多市場期待的結(jié)構(gòu)性措施出臺，可以提升調(diào)控確定性，對沖不確定性，股市企穩(wěn)反彈的可能性將大大提高。

    光大證券策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，市場經(jīng)歷波動后，估值隱含的經(jīng)濟(jì)增速已回落至經(jīng)濟(jì)增長底線以下，政策積極調(diào)整有助于估值修復(fù)。“在政策持續(xù)調(diào)整的影響下，過度悲觀的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期有望改善，估值存在修復(fù)空間。”

    機(jī)構(gòu)人士表示，隨著監(jiān)管層發(fā)聲支持股市長遠(yuǎn)健康發(fā)展，投資者情緒反轉(zhuǎn)將帶動市場回暖。近期主導(dǎo)市場走勢的投資者情緒在高層表態(tài)后得到提振，疊加市場估值已經(jīng)處于歷史底部，成為市場轉(zhuǎn)暖的基礎(chǔ)。

    長線資金將入市

    保險資管人士指出，此前，保險公司尚無法直接開展上市公司股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，參與投資上市公司股票主要有三種方式：一是參與定增；二是直接從二級市場購買股票；三是通過大宗交易方式。監(jiān)管層的表態(tài)解決了保險機(jī)構(gòu)參與解決上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險的方式單一的問題，未來有望以更加靈活的方式，比如以財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資的方式投資優(yōu)質(zhì)上市公司和民營上市公司，后續(xù)還需要進(jìn)一步研究和政策推動。

    橫琴人壽王立川表示，通過設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品來參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險，本身就是一道前置的風(fēng)險管控舉措。因?yàn)橛匈Y格設(shè)立的，大都是符合一定資質(zhì)的保險資管公司、基金公司和證券公司，這可以在一定程度上回避掉非理性投資及渾水摸魚的情形。如在執(zhí)行過程中有一些疏漏事宜，管理層也可以及時發(fā)現(xiàn)并干預(yù)。

    銀保監(jiān)會當(dāng)日就《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》向社會公開征求意見。華泰證券銀行團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，征求意見稿釋放多重利好：第一，子公司不設(shè)銷售起點(diǎn)和投資范圍擴(kuò)大，大幅提升子公司競爭力，利于構(gòu)建銀行理財大資管有利地位，理財規(guī)模企穩(wěn)可期，為業(yè)務(wù)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型鋪路；第二，股票投資路徑打通，子公司公募理財可直接投資股票，資金入市在望，既利于銀行提升超額投資收益，亦有利于提振股市信心，推動高股息藍(lán)籌股估值修復(fù)；第三，非標(biāo)投資政策緩和，銀行非標(biāo)配置空間邊際放松，利于穩(wěn)定表外融資，降低緊信用環(huán)境中的風(fēng)險隱憂。