■本報記者 蘇詩鈺
2月13日,中國人民銀行發(fā)布公告稱,目前銀行體系流動性總量處于較高水平,可吸收MLF到期和央行逆回購到期等因素的影響,當日不開展逆回購操作。
節(jié)后三天,央行未開展逆回購操作,凈回籠資金3900億元。同時,央行1月份宣布降準時即明確一季度到期的MLF將不再續(xù)作,2月13日即有3835億元MLF到期未續(xù)作。綜合來看,節(jié)后三天公開市場操作凈回籠資金7735億元。
東方金誠首席宏觀分析師王青昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示,受春節(jié)后大量資金回流銀行體系影響,近期DR007(存款類機構(gòu)7天期質(zhì)押式回購利率)加權(quán)均價持續(xù)運行于政策指導利率(央行7天逆回購利率)下方,表明當前市場流動性處于充裕狀態(tài)。這是央行節(jié)后連續(xù)實施資金凈回籠的直接原因。
中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示,目前市場和銀行體系流動性比較充裕,通過暫停公開市場操作可平衡市場供需變化。年前央行通過降準、使用TMLF和逆回購等操作向市場提供了充足的流動性,平穩(wěn)度過了春節(jié)假期,春節(jié)后各期限同業(yè)拆借利率均低于年前,DR007利率也回歸至7天期指導利率2.55%以下水平。通過暫停公開市場操作,回收部分超額流動性,可確保市場平穩(wěn)運行。
針對央行是否會繼續(xù)暫停逆回購操作,王青表示,1月份PMI等先行指標顯示,短期內(nèi)經(jīng)濟下行壓力仍存。由此,穩(wěn)增長在當前央行貨幣政策目標排序中處于靠前位置。著眼于促進“寬貨幣”向?qū)嶓w經(jīng)濟“寬信用”傳導,當前央行貨幣政策的重點仍是通過置換式降準、TMLF(定向中期借貸便利)及普惠金融定向降準動態(tài)考核等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,引導長端利率適度下行,推動資金流向“缺水”的小微企業(yè)、民營企業(yè)。
王青表示,同時,遵循“總量合理,不搞大水漫灌”的原則,央行將通過穩(wěn)定貨幣市場短端利率,控制流動性總量處于適度水平,防范金融加杠桿卷土重來。預期在DR007回歸政策指導利率附近運行之前,央行或?qū)⒊掷m(xù)開展凈回籠操作,包括暫停逆回購等。這也意味著短期內(nèi)央行下調(diào)公開市場操作利率的可能性不大。
王有鑫表示,今年央行貨幣政策仍將以適度偏松為主,目前經(jīng)濟下行壓力依然較大,財政政策效果顯現(xiàn)存在時滯,上半年貨幣政策有望持續(xù)發(fā)力,不過央行更有可能采取普惠式的降準政策,而非短期的逆回購操作,以切實支持實體經(jīng)濟和長期投資。
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