換錨LPR 存量房貸利率短期內(nèi)料不變

    中國人民銀行近日發(fā)布公告稱，推進存量浮動利率貸款定價基準平穩(wěn)轉(zhuǎn)換。專家表示，驅(qū)動存量“換錨”能夠更快降低實體經(jīng)濟融資成本，短期內(nèi)存量房貸利率維持不變。未來，5年期以上貸款市場報價利率（LPR）報價將出現(xiàn)小幅下行走勢，下降幅度或小于1年期LPR。

    更快降低實體經(jīng)濟融資成本

    公告明確，自2020年3月1日起，金融機構(gòu)應與存量浮動利率貸款客戶就定價基準轉(zhuǎn)換條款進行協(xié)商，將原合同約定的利率定價方式轉(zhuǎn)換為以LPR為定價基準加點形成（加點可為負值），自2020年1月1日起，各金融機構(gòu)不得簽訂參考貸款基準利率定價的浮動利率貸款合同。

    中國人民銀行有關(guān)負責人表示，目前接近90%的新發(fā)放貸款已經(jīng)參考LPR定價，但存量浮動利率貸款仍基于貸款基準利率定價，不能及時反映市場利率變化，不利于保護借貸雙方的權(quán)益。存量浮動利率貸款定價基準轉(zhuǎn)換的原則，一是借款人可與銀行協(xié)商確定將定價基準轉(zhuǎn)換為LPR，或轉(zhuǎn)換為固定利率，借款人只有一次選擇權(quán)，轉(zhuǎn)換之后不能再次轉(zhuǎn)換。已處于最后一個重定價周期的存量浮動利率貸款可不轉(zhuǎn)換。二是轉(zhuǎn)換工作自2020年3月1日開始，原則上應于2020年8月31日前完成。三是轉(zhuǎn)換后的貸款利率水平由雙方協(xié)商確定，其中，為貫徹落實房地產(chǎn)市場調(diào)控要求，存量商業(yè)性個人住房貸款在轉(zhuǎn)換時點的利率水平應保持不變。

    光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰表示，目前，金融機構(gòu)信貸規(guī)模已超過150萬億元，其中企業(yè)中長期貸款逾56萬億元，居民中長期貸款接近39萬億元，貸款定價錨定LPR若僅采取“新老劃斷”原則，對于實體經(jīng)濟融資成本改善相對有限。

    招商銀行總行資產(chǎn)負債管理部總經(jīng)理彭家文表示，公告明確存量浮動利率貸款定價形式為LPR基準加減點，且加點數(shù)值在合同剩余期內(nèi)維持不變，在市場普遍預期LPR下行情況下，新發(fā)放貸款利率跟隨LPR下行的同時，存量貸款利率也將跟隨下行，強化了LPR對貸款利率的指導作用，有利于進一步降低企業(yè)融資成本。

    2020年存量房貸利率基本不受影響

    公告顯示，商業(yè)性個人住房貸款的加點數(shù)值，應等于原合同最近的執(zhí)行利率水平與2019年12月發(fā)布的相應期限LPR的差值。從轉(zhuǎn)換時點至此后的第一個重定價日（不含），執(zhí)行的利率水平應等于原合同最近的執(zhí)行利率水平，即2019年12月相應期限LPR與該加點數(shù)值之和。之后，自第一個重定價日起，在每個利率重定價日，利率水平由最近一個月相應期限LPR與該加點數(shù)值重新計算確定。

    對于居民房貸而言，由于房貸本身周期很長，也具有一定不確定性。已經(jīng)簽訂房貸合同的居民對轉(zhuǎn)換成LPR還是使用固定利率的看法不一。“此前購房時房貸利率優(yōu)惠幅度特別大，如果選擇固定利率就可能會維持在這個水平，換成LPR可能沒有現(xiàn)在的利率合適。”沈陽居民福女士對中國證券報記者表示。

    “我可能會選擇跟著LPR浮動，大概率會下降。”褚先生選擇了換錨。而另一位陳先生則表示不確定：“要看固定利率能在多少水平上固定。”

    民生證券首席宏觀分析師解運亮表示，短期內(nèi)居民存量房貸利率維持不變。房貸利率真正會發(fā)生變更的日期在2021年1月1日及以后，即2020年存量房貸利率基本不受影響。

    新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼表示，無論是何種轉(zhuǎn)換方式，轉(zhuǎn)換后的房貸利率原則上不低于原有利率，除非LPR下降。這主要是為了貫徹落實房地產(chǎn)市場調(diào)控要求，在流動性合理充裕、市場利率有望下行的情況下，堅守“房住不炒”的定位。

    從LPR走勢來看，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，8月以來LPR報價顯示，主要針對居民房貸的5年期以上LPR報價僅下調(diào)5個基點，明顯低于主要針對企業(yè)貸款的1年期LPR報價的下調(diào)幅度，2020年這一差異化降息模式有望保持。不過，總體上看，未來5年期以上LPR報價也將出現(xiàn)小幅下行走勢。

    對銀行影響可控

    對于商業(yè)銀行而言，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，存量貸款換錨既有積極影響，也蘊含挑戰(zhàn)。一方面，與貸款基準利率相比，LPR與市場利率之間的聯(lián)動更為緊密，使商業(yè)銀行資產(chǎn)端收益能夠與負債成本的變動更為匹配，有利于避免資產(chǎn)端與負債端定價不一致所導致的基準錯配風險。另一方面，雖然LPR有進一步下降的空間，但存款基準利率維持不變，在此情況下，存量貸款轉(zhuǎn)換為按照LPR定價可能壓縮商業(yè)銀行的息差。

    建設(shè)銀行資產(chǎn)負債部總經(jīng)理劉方根認為，LPR改革既充分考慮了商業(yè)銀行的承受能力，按照“先增量試點、后存量并軌”的路徑穩(wěn)步推進，也充分考慮了銀行經(jīng)營現(xiàn)狀和維護客戶關(guān)系的需要，給銀行和客戶預留了充分的準備期。目前看，存量改革對銀行的影響可控，從長遠來看，改革有利于提高銀行自主定價能力，為銀行業(yè)長期健康發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

    為加快適應LPR的市場化定價方式，彭家文認為，從招行的角度出發(fā)，將打造適應LPR改革后的貸款綜合定價機制，提高利率風險應對能力，在有效平衡風險和收益的前提下靈活運用表內(nèi)外主動管理措施對沖利率風險。加快客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)配置組合管理，提升自身競爭實力和服務實體經(jīng)濟能力。

    劉方根表示，建行將做好轉(zhuǎn)換計劃制定、合同條款變更、系統(tǒng)配套改造、客戶公告和答疑、輿情處理等工作，按照公告要求的時間表穩(wěn)妥推進。彭家文表示，從3月1日起，招商銀行將按要求正式啟動存量貸款定價基準轉(zhuǎn)換工作，積極穩(wěn)妥，合理有序，分步驟、分批次實施，做好客戶溝通和解釋。民生銀行資產(chǎn)負債管理部負責人表示，接下來，民生銀行將盡快制定工作方案，包括系統(tǒng)配套、人員培訓等，穩(wěn)妥有序推進存量轉(zhuǎn)換工作。