今年地方經(jīng)濟(jì)“施工圖”漸明 資本市場載厚望

    1月以來，地方兩會密集召開。截至目前，除四川和云南以外，全國其他省級政府兩會已經(jīng)閉幕或接近尾聲。從已公布2020年地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速目標(biāo)的29個(gè)省份來看，各地對2020年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)下調(diào)幅度低于2019年，海南、陜西、東北三省、內(nèi)蒙古、天津與山東等地提出的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)高于2019年實(shí)際增速。與經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)的其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，已經(jīng)公布設(shè)定目標(biāo)的省份中，社會零售品總額的增速目標(biāo)設(shè)定較2019年更加謹(jǐn)慎，固定資產(chǎn)投資的增速預(yù)期較為樂觀。2020年多地聚焦通過資本市場平臺，提高直接融資比重，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。

    2020年目標(biāo)下調(diào)幅度

    低于2019年

    回顧2019年，從公布信息看，雖然仍有部分省份未完成預(yù)期GDP增速目標(biāo)，但數(shù)量減少。

    展望2020年，雖然對比2019年預(yù)期增速目標(biāo)，29個(gè)省市中，僅天津上調(diào)了預(yù)期目標(biāo)，但不少地區(qū)2020年GDP增速目標(biāo)較2019年實(shí)際增速有所提高，包括海南、陜西、遼寧、黑龍江、吉林、內(nèi)蒙古、天津與山東等。這體現(xiàn)了地方對于穩(wěn)增長的信心。

    另外，根據(jù)華創(chuàng)證券統(tǒng)計(jì)，已公布的29個(gè)省級政府，2020年目標(biāo)增速加權(quán)平均值為6.41%，相比2019年實(shí)際加權(quán)增速6.49%，下調(diào)0.08%。但在2019年年初，31個(gè)省份目標(biāo)增速加權(quán)平均值為6.78%，相比2018年實(shí)際加權(quán)增速6.94%，下調(diào)0.16%。目標(biāo)下調(diào)幅度大于今年。

    華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜表示，2016年以來，各省GDP增速加權(quán)平均值與全國實(shí)際增速值之間誤差越來越小。觀察各地GDP增速目標(biāo)的變化，對了解全國經(jīng)濟(jì)增長的狀況，具有參考意義。

    消費(fèi)和投資預(yù)期分化

    2019年全年，我國社會消費(fèi)品零售總額超過41萬億元，比上年增長8.0%。從全年來看，其對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率均保持在60%左右的水平。國家統(tǒng)計(jì)局局長寧吉喆表示，展望2020年，居民收入穩(wěn)步增長帶動消費(fèi)能力提升，而且隨著居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的不斷升級，消費(fèi)領(lǐng)域繼續(xù)擴(kuò)大，隨著改革深入推進(jìn)，消費(fèi)環(huán)境繼續(xù)改善；再加上市場預(yù)期的好轉(zhuǎn)，居民消費(fèi)意愿的上升，預(yù)期消費(fèi)在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的基礎(chǔ)性作用會進(jìn)一步發(fā)揮。

    但從地方政府工作報(bào)告公布的目標(biāo)來看，態(tài)度較為謹(jǐn)慎。與2019年各省市對于社會零售消費(fèi)品總額增速預(yù)期偏高的情況不同，從已公布目標(biāo)增速的17個(gè)省來看，加權(quán)平均目標(biāo)增速為7.92%，相比其2019年有所下調(diào)。張瑜表示，當(dāng)前社會零售品消費(fèi)受汽車消費(fèi)拖累，各省份制定的目標(biāo)也較為謹(jǐn)慎。

    從固定資產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)情況來看，張瑜指出，2019年各省目標(biāo)增速制定得明顯偏高。從各省2019年實(shí)際完成情況來看，分化較大，浙江、安徽、廣東、湖北、湖南、天津等省份增速較高，增速都在9%以上。北京、山東、遼寧、吉林、貴州、海南、寧夏、西藏等省份增速較低，不足1%。與目標(biāo)相比，不及目標(biāo)增速的依然偏多，如江蘇、安徽、福建等。

    但是基于普遍預(yù)期，基建投資仍將延續(xù)溫和上漲態(tài)勢，制造業(yè)投資大概率保持平穩(wěn)運(yùn)行以及房地產(chǎn)投資仍具有韌性等，地方政府對于2020年固定資產(chǎn)投資的預(yù)期仍然偏樂觀。已公布目標(biāo)增速14個(gè)省份的加權(quán)平均目標(biāo)增速快于2019年。

    2019年，中國正式進(jìn)入5G商用元年。今年各地的政府工作報(bào)告中，體現(xiàn)了地方政府繼續(xù)發(fā)力5G建設(shè)的思路。如：山東提出將新開通5G基站4萬個(gè)；福建提出布局1萬個(gè)5G基站；安徽提出新建5G基站1萬個(gè)以上；上海提出實(shí)現(xiàn)5G市域全覆蓋；河南提出實(shí)現(xiàn)縣級以上城區(qū)5G全覆蓋；江西提出將建成5G基站2萬個(gè)；廣西提出將建成5G基站2萬個(gè)；廣東提出新建5G基站4.8萬個(gè)，實(shí)現(xiàn)珠三角中心城區(qū)連續(xù)覆蓋；海南提出完善5G布局，推動開發(fā)30個(gè)左右應(yīng)用。張瑜表示，2020年，5G投資方興未艾。

    資本市場載厚望

    降低企業(yè)融資成本有利于穩(wěn)定預(yù)期，提升信心。2020年多地聚焦通過資本市場平臺，提高直接融資比重，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。

    北京提出，推動新三板深化改革措施加快落地，做好企業(yè)赴科創(chuàng)板等境內(nèi)外上市工作，提高直接融資比重。

    上海提出，推動科創(chuàng)板持續(xù)發(fā)展，加快重點(diǎn)領(lǐng)域改革攻堅(jiān)。深入實(shí)施“浦江之光”行動，支持和鼓勵更多科創(chuàng)企業(yè)上市，加快打造服務(wù)全國科創(chuàng)企業(yè)的重要投融資平臺。

    浙江提出，深入實(shí)施鳳凰行動、雄鷹行動、雛鷹行動，大力支持科創(chuàng)企業(yè)上市，推進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場改革試點(diǎn)。新培育雄鷹企業(yè)30家，新增隱形冠軍企業(yè)50家，培育壯大一批獨(dú)角獸企業(yè)。

    重慶提出，金融業(yè)要圍繞建設(shè)立足西部、面向東盟的內(nèi)陸國際金融中心，增強(qiáng)資本市場、跨境融資、創(chuàng)業(yè)投資、資產(chǎn)管理、新型金融等核心功能，持續(xù)實(shí)施經(jīng)濟(jì)證券化五年行動計(jì)劃，提升金融體系的全球資源配置能力和區(qū)域輻射能力。