易綱：流動性下半年還將保持合理充裕

    證券時報記者 孫璐璐

    央行行長易綱昨日在第十二屆陸家嘴論壇上透露，二季度以來，我國主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)良好的回升跡象。展望下半年，貨幣政策還將保持流動性合理充裕。

    易綱介紹了今年以來央行貫徹穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、落實(shí)《政府工作報告》要求、在抗疫中全力保市場主體等方面的情況。

    首先，央行通過數(shù)量型的貨幣政策工具，擴(kuò)大總量供給，重點(diǎn)解決融資難問題。上半年，央行從貨幣政策的角度，已經(jīng)推出了一系列強(qiáng)有力的支持措施，包括3次降低存款準(zhǔn)備金率、增加1.8萬億元再貸款再貼現(xiàn)額度、出臺小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃、實(shí)施中小微企業(yè)貸款階段性延期還本付息政策等。

    “上述綜合舉措，已經(jīng)取得良好的效果。”易綱稱，5月末，廣義貨幣（M2）與社會融資規(guī)模增速分別為11.1%與12.5%，明顯高于去年。股票市場、債券市場、外匯市場和人民幣匯率總體穩(wěn)定。二季度以來，我國主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)良好的回升跡象。展望下半年，貨幣政策還將保持流動性合理充裕，預(yù)計(jì)帶動全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會融資規(guī)模增量將超過30萬億元。

    其次，通過利率市場化改革，引導(dǎo)市場利率持續(xù)下行，推動金融部門向企業(yè)合理讓利，著力緩解融資貴問題。易綱表示，今年以來，金融部門向企業(yè)讓利，主要包括：一是通過降低利率讓利。二是直達(dá)貨幣政策工具推動讓利。三是銀行減少收費(fèi)讓利。預(yù)計(jì)金融系統(tǒng)通過以上三方面今年全年向企業(yè)讓利1.5萬億元。

    再次，通過加大銀行不良貸款核銷處置力度，解決金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性問題。易綱強(qiáng)調(diào)，疫情應(yīng)對期間的金融支持政策具有階段性，要注重政策設(shè)計(jì)激勵相容，防范道德風(fēng)險，要關(guān)注政策的“后遺癥”，總量要適度，并提前考慮政策工具的適時退出。

    此外，在保持央行資產(chǎn)負(fù)債表基本穩(wěn)定的同時，實(shí)現(xiàn)了有效的貨幣信貸增長。2018年以來，人民銀行10次降準(zhǔn)，釋放流動性約8萬多億元，平均法定存款準(zhǔn)備金率從15%降至目前的9%左右。

    易綱解釋稱，法定存款準(zhǔn)備金率下降后，商業(yè)銀行可以自主使用的錢相應(yīng)增加，貨幣乘數(shù)上升了。降準(zhǔn)的過程，一方面體現(xiàn)為央行資產(chǎn)負(fù)債表“縮表”；另一方面，體現(xiàn)為商業(yè)銀行通過發(fā)放更多貸款形成的貨幣擴(kuò)張效應(yīng)。與此同時，央行通過增加再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，又會相應(yīng)“擴(kuò)表”。央行降準(zhǔn)和增加再貸款是雙擴(kuò)張的貨幣政策工具，但反映在央行資產(chǎn)負(fù)債表上則前者是縮表、后者是擴(kuò)表。

    “這幾年我國央行‘擴(kuò)表’和‘縮表’在金額上大體相當(dāng)，所以央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)?；痉€(wěn)定在36萬億元左右，這與目前國際上主要經(jīng)濟(jì)體央行資產(chǎn)負(fù)債表大幅擴(kuò)張的機(jī)理是不同的。但我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)合理擴(kuò)張，貸款保持較快增長，反映了貨幣政策傳導(dǎo)效率不斷提高，市場機(jī)制運(yùn)行良好。”易綱稱。

    在以前的陸家嘴論壇上，易綱就提出過上海國際金融中心要重點(diǎn)建設(shè)“五個中心”。今年，易綱再次圍繞“五個中心”具體論述。

    易綱認(rèn)為，上海正成為人民幣資產(chǎn)配置中心。全球一流的投資者，只要投資人民幣資產(chǎn)，首先就會想到上海。全球機(jī)構(gòu)投資者都能夠方便地在上海開展跨境投融資活動。

    其次，上海正成為人民幣金融資產(chǎn)風(fēng)險管理中心。易綱表示，在上海，風(fēng)險管理的各要素正在日臻完善。一是定價上，各類人民幣資產(chǎn)都實(shí)現(xiàn)了連續(xù)定價。二是交易上，人民幣金融市場有充足的流動性，有較好的深度和廣度，能夠隨時買得進(jìn)、賣得出。三是風(fēng)險對沖上，金融期貨、商品期貨、利率匯率衍生品等風(fēng)險管理工具已經(jīng)比較齊備，為高效的風(fēng)險對沖提供了可能。四是信息披露上，不斷提高透明度和執(zhí)行更加嚴(yán)格的披露要求，持續(xù)增強(qiáng)了投資者對人民幣資產(chǎn)的信心。有了以上風(fēng)險管理四要素，投資者就能較好地管理和分散風(fēng)險。

    此外，易綱認(rèn)為，上海正成為金融開放中心、優(yōu)質(zhì)營商環(huán)境的示范中心、金融科技中心。目前，上海正在加快推進(jìn)金融科技中心建設(shè)，探索人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用。