世界經(jīng)濟(jì)黃皮書：未來(lái)一段時(shí)間美股波動(dòng)性仍將上升 不排除再度熔斷可能性

    本報(bào)記者 姜楠

    2020年12月28日，由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所和社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社在京共同發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)黃皮書：2021年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》。

    黃皮書指出，2020年4月至今，美國(guó)股市已經(jīng)顯著反彈。納斯達(dá)克綜合指數(shù)已經(jīng)顯著超過(guò)了疫情暴發(fā)前的水平，并不斷創(chuàng)出歷史新高。道瓊斯工業(yè)指數(shù)雖然沒(méi)有超過(guò)疫情暴發(fā)前的水平，但也收回了絕大部分失地。不過(guò)，與疫情前相比，道瓊斯工業(yè)指數(shù)在疫情暴發(fā)后波動(dòng)性顯著增強(qiáng)。例如，在2020年6月11日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌6.9%，美國(guó)股市差一點(diǎn)就發(fā)生了2020年內(nèi)第5次熔斷。

    展望未來(lái)，黃皮書分析認(rèn)為：從經(jīng)濟(jì)基本面看，疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊非常顯著，導(dǎo)致美國(guó)上市企業(yè)業(yè)績(jī)下滑，股市基本面嚴(yán)重受損；從估值看，隨著疫情暴發(fā)后美國(guó)三大股指的快速回升，納斯達(dá)克指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)再創(chuàng)歷史新高，道瓊斯工業(yè)指數(shù)也距離歷史峰值不遠(yuǎn)，這意味著美國(guó)股市的估值要顯著高于疫情之前；從貨幣政策邊際變動(dòng)來(lái)看，本輪貨幣政策的寬松程度甚至超過(guò)2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)之后，金融市場(chǎng)上的流動(dòng)性危機(jī)已解除，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策可能在邊際上收緊，從而給股市造成下行壓力；從美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化來(lái)看，美國(guó)核心CPI、失業(yè)率等走勢(shì)都意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速很可能已經(jīng)觸底并將反彈，貨幣政策繼續(xù)放松的概率較小。

    綜合來(lái)看，黃皮書認(rèn)為，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，美國(guó)股市的波動(dòng)性仍將上升，不排除在特定沖擊下，美股指數(shù)再度大幅下跌的可能性，也不排除美股再度熔斷的可能性。

（編輯 張偉）