央行：保持對經濟恢復的必要支持力度

    證券時報記者 孫璐璐

    央行官網昨日發(fā)布消息稱，貨幣政策委員會2020年第四季度（總第91次）例會于25日在北京召開。相比于三季度例會中對貨幣政策的定調，本次例會最新結合了中央經濟工作會議所確定的明年貨幣政策工作要求，著重強調金融對科技創(chuàng)新的支持力度，保持貨幣政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，以及結合下半年以來人民幣匯率顯著走強，對匯率問題著墨較多，強調穩(wěn)定市場預期，引導企業(yè)和金融機構堅持“風險中性”理念。

    會議分析了國內外經濟金融形勢，相比于三季度對經濟金融形勢的研判并無顯著調整。會議認為，今年以來統(tǒng)籌疫情防控和經濟社會發(fā)展工作取得重大成果，經濟運行逐步恢復常態(tài)。穩(wěn)健的貨幣政策體現了前瞻性、精準性和時效性，大力支持疫情防控、復工復產和實體經濟發(fā)展，金融風險有效防控，金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。存量浮動利率貸款定價基準轉換順利完成，貸款市場報價利率改革紅利持續(xù)釋放，貨幣傳導效率增強，貸款利率明顯下降，人民幣匯率總體穩(wěn)定，雙向浮動彈性增強，發(fā)揮了宏觀經濟穩(wěn)定器功能。

    對于下一步貨幣政策的部署，提法契合中央經濟工作會議要求。會議指出，當前境外疫情和世界經濟形勢依然復雜嚴峻，國內經濟內生動力增強，但也面臨疫情等不穩(wěn)定不確定因素沖擊，要加強經濟形勢的研判分析，加強國際宏觀經濟政策協(xié)調，集中精力辦好自己的事，搞好跨周期政策設計，支持經濟高質量發(fā)展。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，保持貨幣政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，把握好政策時度效，保持對經濟恢復的必要支持力度。綜合運用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

    光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰表示，從流動性情況看，明年信貸、社融均受控增長，增速位于11%~11.5%之間，部分領域存在結構性信用收縮。由于降準的信號作用過強，預計明年一季度全面降準概率不大，為維護流動性安全，結構性的政策工具會顯著優(yōu)于總量型。

    會議還對發(fā)揮好再貸款、再貼現和直達實體經濟貨幣政策工具的牽引帶動作用提出要求，相比于三季度例會，此次會議特別提出金融對科技創(chuàng)新的支持。會議表示，加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)和綠色發(fā)展的金融支持，延續(xù)普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃。構建金融有效支持實體經濟的體制機制，完善金融支持創(chuàng)新體系，圍繞創(chuàng)新鏈和產業(yè)鏈打造資金鏈，形成金融、科技和產業(yè)良性循環(huán)和三角互動。

    中信證券研究所副所長明明近日表示，相比2019年，中央經濟工作會議特別強調了對科技創(chuàng)新的金融支持，這表明除了傳統(tǒng)的小微企業(yè)普惠金融支持，明年及未來相當長的一段時間內，存在“卡脖子”問題的科技產業(yè)也將成為貨幣政策重點支持的領域。

    值得注意的是，本次會議對于利率市場化改革、實體經濟融資成本也有新表述。不同于三季度例會提出的綜合施策推動綜合融資成本明顯下降、引導貸款利率繼續(xù)下行，本次例會未再有上述表述，而是強調鞏固貸款實際利率水平下降成果，促進企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。有分析認為，這或意味著經歷了今年貸款實際利率的顯著下行，后續(xù)貸款實際利率下降速度和幅度將有所放緩，短期內政策利率“降息”的概率較低。

    此外，今年以來，人民幣兌美元匯率升幅明顯，截至12月29日16∶30收盤報6.5305，今年以來累計升幅超6%。本次例會對匯率問題也著墨較多，會議指出，要深化利率匯率市場化改革，健全市場化利率形成和傳導機制，引導企業(yè)和金融機構堅持“風險中性”理念，穩(wěn)定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。