易綱：利率水平總體適宜 堅持實施正常貨幣政策

    證券時報記者 孫璐璐

    人民銀行行長易綱6月10日出席第十三屆陸家嘴論壇并發(fā)表演講，談及綠色轉(zhuǎn)型和人口老齡化對物價的影響、預(yù)測今年我國的物價走勢水平、我國當(dāng)前的利率水平，以及展望下一步綠色金融、普惠金融等發(fā)展方向。

    貨幣政策關(guān)注結(jié)構(gòu)變化

    對物價穩(wěn)定的影響

    易綱認(rèn)為，當(dāng)前我國進(jìn)入新發(fā)展階段，人口結(jié)構(gòu)、資源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)等都在發(fā)生深刻調(diào)整和變化，對潛在經(jīng)濟(jì)增長和物價水平產(chǎn)生影響。在從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的過程中，我國經(jīng)濟(jì)總量基數(shù)越來越大，同時受勞動生產(chǎn)率增速下降和人口結(jié)構(gòu)變化等影響，潛在經(jīng)濟(jì)增長率也會有一定減緩。人口結(jié)構(gòu)變化也會對經(jīng)濟(jì)供給和需求兩側(cè)產(chǎn)生影響，在人口老齡化趨勢下，以資本和勞動投入來拉動經(jīng)濟(jì)的增長模式難以為繼，未來可持續(xù)增長主要靠提高全要素生產(chǎn)率，并通過一系列改革措施釋放經(jīng)濟(jì)增長潛力。

    “去年以來，盡管受到新冠肺炎疫情的嚴(yán)重沖擊，但如果從去年和今年兩年平均來看，我們預(yù)測我國GDP增速將接近于潛在增長率水平。”易綱稱。

    在上述變化的背景下，易綱認(rèn)為，貨幣政策要關(guān)注結(jié)構(gòu)變化對物價穩(wěn)定的影響。人口老齡化會導(dǎo)致居民預(yù)防性儲蓄上升、消費(fèi)傾向下降，由此對通脹產(chǎn)生抑制作用。而綠色轉(zhuǎn)型會使物價走勢有所上升。

    其中，綠色轉(zhuǎn)型是使人們的生產(chǎn)和生活方式轉(zhuǎn)向低碳模式。易綱表示，因為碳排放能源是大頭，簡單地說綠色轉(zhuǎn)型就是鼓勵大家多用清潔能源，少用化石能源。但問題是在現(xiàn)有技術(shù)條件下，化石能源便宜而且穩(wěn)定，清潔能源貴而且尚不穩(wěn)定，因為化石能源碳排放基本上沒算成本。

    “綠色轉(zhuǎn)型的任務(wù)就是對碳排放加以限制，使碳排放的成本顯性化，即要求排放者對增量的碳排放付出成本，同時對存量的碳排放權(quán)通過定價實現(xiàn)可交易，使減排者獲得收益，也使得排放者付出適當(dāng)成本，從而鼓勵生產(chǎn)和消費(fèi)向低碳方式轉(zhuǎn)型。”易綱稱，這一過程客觀上會導(dǎo)致和碳排放有關(guān)的成本上升，進(jìn)而帶來結(jié)構(gòu)性價格上漲的壓力。

    易綱認(rèn)為，以上分析有對價格下跌的壓力，有對價格上漲的壓力，不同方向的價格壓力會在一定程度上相互對沖，從而有利于在整體上穩(wěn)定物價。

    利率總體

    保持在適宜水平

    除了從上述長期趨勢分析人口老齡化和綠色轉(zhuǎn)型對物價的影響外，易綱還就今年以來全球通脹預(yù)期抬頭發(fā)表看法。

    易綱表示，近期全球原油等大宗商品價格上漲較快。今年全球通脹水平短期上升已成事實，但對通脹是否能長期持續(xù)下去存在著巨大分歧。我國去年疫情期間堅持實施正常貨幣政策，國內(nèi)總需求比較平穩(wěn)，有利于保持物價總體穩(wěn)定。

    “今年以來我國PPI漲幅較高，一定程度上與去年P(guān)PI負(fù)增長形成的低基數(shù)有關(guān)，所以可以用去年、今年和明年連續(xù)三年的整體視角來觀察PPI變化。”易綱稱，綜合各方面因素判斷，我國今年全年的CPI走勢前低后高，平均漲幅預(yù)計在2%以下。

    不過，易綱也在強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前外部的疫情形勢、經(jīng)濟(jì)回升和宏觀政策等都有不確定性，對來自各方面的通脹和通縮的壓力均不可掉以輕心?？紤]到我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，在潛在產(chǎn)出水平附近，物價走勢整體可控，貨幣政策要與新發(fā)展階段相適應(yīng)，堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅持實施正常的貨幣政策，尤其是注重跨周期的供求平衡，把握好政策的力度和節(jié)奏。

    值得注意的是，易綱也就國內(nèi)利率水平發(fā)表最新“信號”。他表示，目前國內(nèi)利率水平雖比主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高一些，但在發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體中仍相對較低，總體保持在適宜的水平，有利于各市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。下一步，要繼續(xù)深化利率市場化改革，釋放貸款市場報價利率改革潛力。要繼續(xù)完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，促進(jìn)內(nèi)外平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。