國務(wù)院金融委會議聚焦穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期、強(qiáng)信心 投資者對中國經(jīng)濟(jì)和資本市場不宜過度悲觀

    央廣網(wǎng)北京3月17日消息（記者蔣勇）據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會16日召開專題會議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場問題。會議指出，全力落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神和全國兩會部署，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，保持資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。專家表示：金融委會議聚焦穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期、強(qiáng)信心，投資者對中國經(jīng)濟(jì)和資本市場不宜過度悲觀。

    股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。近期，股市的調(diào)整反映出在新冠肺炎疫情和國際地緣政治等多重因素的影響下，投資者對我國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)了一些擔(dān)憂。

    會議再一次強(qiáng)化穩(wěn)增長信號

    金融委會議釋放出強(qiáng)烈的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的信號。會議指出，要堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì)，貨幣政策要主動應(yīng)對，新增貸款要保持適度增長。

    申萬宏源證券研究所副所長、首席策略分析師王勝說，切實(shí)振作一詞反映出國務(wù)院金融委穩(wěn)增長的決心，“用了‘振作’這個(gè)詞，大家能感覺到這個(gè)動詞在平常文件里面比較少出現(xiàn)。‘貨幣政策要主動應(yīng)對，新增貸款要保持適度增長’，換句話說在后續(xù)的寬貨幣、寬信用這一塊，大家是不用懷疑的。因?yàn)橹挥幸患径缺M早發(fā)力，下半年經(jīng)濟(jì)才可能有更大的騰挪空間，才能真正穩(wěn)得住。”

    在王勝看來，我國穩(wěn)增長的底氣還來源于政策工具箱的豐富。王勝說，在新冠肺炎疫情的沖擊面前，我國始終沉著冷靜，財(cái)政貨幣政策一直留有余地，在2022年面臨比較復(fù)雜的國際國內(nèi)環(huán)境時(shí)，就有足夠大的財(cái)政貨幣政策空間來操作，“近期也看到央行上繳近萬億元利潤給中央財(cái)政，同時(shí)也看到我們其實(shí)仍然有進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的空間。即便把寬松效果考慮進(jìn)去，今年CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）的高點(diǎn)，也就在三季度，可能也不會突破3%，暫時(shí)不會對貨幣政策形成掣肘，空間是比較大的。所以在這樣一個(gè)背景下，我們對今年中國經(jīng)濟(jì)增速努力向著5.5%的目標(biāo)前進(jìn)要多一份信心。”

    招聯(lián)金融首席研究員董希淼分析，目前我國金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%，降準(zhǔn)的確仍有一定空間和必要，“我國貨幣政策仍應(yīng)抓住時(shí)間窗口，更加主動有為，積極進(jìn)取，及時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，靠前精準(zhǔn)發(fā)力。中期借貸便利（MLF）操作利率已經(jīng)兩個(gè)月保持未變，政策利率、市場利率也有繼續(xù)下行的必要和可能。”

    實(shí)際上，從統(tǒng)計(jì)部門披露的1-2月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，我國各方面穩(wěn)增長的政策已經(jīng)開始逐步見效。1-2月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.5%，比2021年12月加快3.2個(gè)百分點(diǎn)；社會消費(fèi)品零售總額74426億元，同比增長6.7%，比2021年12月加快5.0個(gè)百分點(diǎn)。

    據(jù)中國民生銀行首席研究員溫彬介紹，今年1-2月，我國新增貸款5.2萬億元，比去年同期多增2700億元，這些舉措對經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升起到了積極作用。

    穩(wěn)定房地產(chǎn)、平臺經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的預(yù)期

    在穩(wěn)預(yù)期方面，金融委會議從房地產(chǎn)、平臺經(jīng)濟(jì)治理等方面作了有效部署。會議指出，房地產(chǎn)企業(yè)，要及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對方案。就在16日同一天，財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，今年內(nèi)不具備擴(kuò)大房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)城市的條件。

    董希淼說，這就會給房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展帶來穩(wěn)定的預(yù)期，“去年一段時(shí)間，房地產(chǎn)金融方面存在一些過緊的做法，目前正在得到糾正，房地產(chǎn)市場融資和預(yù)期有所改善。未來一段時(shí)間，要進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)金融政策，滿足房地產(chǎn)企業(yè)正常的融資需求和住房消費(fèi)者合理的住房消費(fèi)需求。”

    關(guān)于平臺經(jīng)濟(jì)治理，金融委會議指出，有關(guān)部門要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，通過規(guī)范、透明、可預(yù)期的監(jiān)管，穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設(shè)置好，促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，提高國際競爭力。

    交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉說，這就相當(dāng)于穩(wěn)定了平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期，“過去對平臺經(jīng)濟(jì)采取了‘一刀切’似的整頓，存在一定的負(fù)面效應(yīng)，影響到新業(yè)態(tài)服務(wù)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展和就業(yè)穩(wěn)定。當(dāng)前作出積極的糾偏調(diào)整，有助于互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)平穩(wěn)過渡和規(guī)范發(fā)展，也有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，避免對就業(yè)帶來沖擊。”

    此外，金融委會議還在穩(wěn)定政策預(yù)期上作了部署。會議要求積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策。對市場關(guān)注的熱點(diǎn)問題要及時(shí)回應(yīng)。凡是對資本市場產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性。

    而對于投資者擔(dān)心的俄烏沖突等地緣政治不穩(wěn)定的預(yù)期，王勝說，俄烏沖突沒有改變我國經(jīng)濟(jì)基本面，對我國的外溢風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是可控的，“俄烏沖突對中國的經(jīng)濟(jì)基本面沒有帶來實(shí)質(zhì)性的影響。有很多投資者擔(dān)心，俄烏沖突導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上漲，進(jìn)而導(dǎo)致原材料成本上行，對國內(nèi)制造業(yè)的毛利率產(chǎn)生影響，影響到中國制造業(yè)在全球的競爭力。對此，我們認(rèn)為，原材料成本確實(shí)有上漲，但在俄烏沖突之前早就發(fā)生了，2021年全球的天然氣價(jià)格，甚至包括農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格都已經(jīng)有了一定的上漲，但在這樣的背景下，2021年中國的CPI沒有出現(xiàn)太大的壓力。通過對煤炭等我國能夠有效定價(jià)的商品價(jià)格的引導(dǎo)，我們從原材料以及能源價(jià)格兩個(gè)角度保障了制造業(yè)的成本上行總體可控。所以不要對俄烏沖突造成的外溢風(fēng)險(xiǎn)有過多擔(dān)憂。”

    專家：不宜過度悲觀，A股V型反轉(zhuǎn)向上的概率和空間很大

    信心比黃金重要。國務(wù)院金融委會議對提振和強(qiáng)化資本市場的信心可謂立竿見影。3月16日，A股、港股都強(qiáng)勢反彈。截至16日收盤，上證指數(shù)上漲3.48%，深證成指上漲4.02%，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.20%。恒生指數(shù)上漲超過9%，收復(fù)20000點(diǎn)大關(guān)；恒生科技指數(shù)上漲22.2%，創(chuàng)最大單日漲幅。

    王勝說，近期A股市場出現(xiàn)比較大的調(diào)整，其實(shí)相當(dāng)于在上半年提前把風(fēng)險(xiǎn)釋放掉了，所以對當(dāng)下的市場沒有必要過度悲觀，“在2021年末，展望2022年的時(shí)候，我們就認(rèn)為今年市場可能會有所波動，但是我們對全年的市場卻比大部分投資者要樂觀。拉長時(shí)間來看，隨著穩(wěn)增長逐漸顯成效，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸修復(fù)，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)往下走，市場向上的空間就會逐漸打開。到那個(gè)時(shí)候我們會發(fā)現(xiàn)‘鳳凰涅槃、浴火重生’，A股V型反轉(zhuǎn)向上的空間其實(shí)還是很大的。”

    王勝還說，即便近期A股市場出現(xiàn)了調(diào)整，但外資卻沒有大幅度撤離，這表明國際投資者仍然持續(xù)看好中國市場，“的確連續(xù)幾天都有一些北上資金流出，可是單日流出始終無法超過200億元人民幣。我們知道歷史上外資真正的單日流出量比較大的時(shí)候都是超過200億元的。總體來看，外資對中國的判斷沒有像市場擔(dān)憂的那么恐慌，只要中國自己的經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面夠強(qiáng)勁，上市公司的業(yè)績增長在全世界具有明顯的比較優(yōu)勢，大部分的外資對中國還是比較看好和樂觀的。A股占全球投資者投資籃子的比重一定處在一個(gè)長期上升的趨勢當(dāng)中。”

    從估值方面來看，廣發(fā)證券分析，A股的確已經(jīng)具備中長期配置價(jià)值。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至3月16日，上證指數(shù)市盈率12.08倍，明顯低于歷史均值，且處于近十年分位點(diǎn)31.2%的水平，比2016年1月27日上證指數(shù)2638.3點(diǎn)當(dāng)天收盤時(shí)的估值水平還低。巨豐投資首席投資顧問張翠霞分析：“與全球經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行對標(biāo)，國內(nèi)政策面帶來的韌性，包括A股指數(shù)本身在相對的一個(gè)底部區(qū)域，平均估值也還是偏低的。在當(dāng)前一個(gè)情緒主動性的宣泄完畢之后，80%概率A股指數(shù)還會再度回歸到正常軌道上。從2022年全年來講，呈現(xiàn)深V回升的概率依然是不排除的。”