1.5萬(wàn)億來(lái)了 留抵退稅！國(guó)常會(huì)再?gòu)?qiáng)調(diào)：保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展！釋放重磅政策信號(hào)

    國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)3月21日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定實(shí)施大規(guī)模增值稅留抵退稅的政策安排，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)提供強(qiáng)力支撐；部署綜合施策穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

    對(duì)所有行業(yè)小微企業(yè)等退稅近1萬(wàn)億元

    會(huì)議指出，貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，按照《政府工作報(bào)告》安排，針對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外形勢(shì)新變化，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策要抓緊出臺(tái)實(shí)施。今年增值稅留抵退稅規(guī)模約1.5萬(wàn)億元，這是堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”、對(duì)各類市場(chǎng)主體直接高效的紓困措施，是穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)市場(chǎng)主體保就業(yè)的關(guān)鍵舉措，也是涵養(yǎng)稅源、大力改進(jìn)增值稅制度的改革。

    “此次國(guó)常會(huì)確定大規(guī)模留抵退稅政策安排，正式開(kāi)啟了今年大規(guī)模退稅減稅的序幕。”中國(guó)財(cái)政預(yù)算績(jī)效專委會(huì)副主任委員張依群在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，實(shí)施留抵退稅新政將會(huì)極大減輕企業(yè)稅款占?jí)?，有力緩解企業(yè)資金緊張矛盾和融資壓力，為提振市場(chǎng)信心、增強(qiáng)企業(yè)活力、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展將起到至關(guān)重要作用。

    會(huì)議決定，一是對(duì)所有行業(yè)的小微企業(yè)、按一般計(jì)稅方式納稅的個(gè)體工商戶退稅近1萬(wàn)億元。其中，存量留抵稅額6月底前一次性全額退還，微型企業(yè)4月份集中退還，小型企業(yè)5、6月份退還；增量留抵稅額4月1日起按月全額退還，階段性取消“連續(xù)6個(gè)月增量留抵稅額大于0、最后一個(gè)月增量留抵稅額大于50萬(wàn)元”等退稅條件。

    在張依群看來(lái)，增值稅留抵退稅速度明顯加快，針對(duì)不同企業(yè)、行業(yè)特點(diǎn)按存量和增量設(shè)定具體退稅時(shí)間表，這為企業(yè)提前做好資金籌措提供極大便利，為企業(yè)全年發(fā)展提供了有力的資金支持，讓企業(yè)吃下了積極財(cái)政政策的“定心丸”。

    二是對(duì)制造業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)、電力熱力燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)等6個(gè)行業(yè)企業(yè)的存量留抵稅額，7月1日開(kāi)始辦理全額退還，年底前完成；增量留抵稅額也要從4月1日起按月全額退還。

    北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)稅政策與應(yīng)用研究所所長(zhǎng)李旭紅在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，上述舉措對(duì)于小微企業(yè)、困難行業(yè)及國(guó)家重點(diǎn)支持行業(yè)而言是一筆巨額的資金返還。一次性解決了他們?cè)跉v史上多年所形成的留抵稅額，不再占用資金，并形成了大額的現(xiàn)金流入，改革力度空前。對(duì)于今年的逆周期及跨周期調(diào)節(jié)而言是重大利好，從而幫助企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，增大投資，并激活市場(chǎng)活力。

    李旭紅分析稱，以上允許存量退稅的部分企業(yè)甚至可以減少貸款來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，從中也充分反映了政府減稅退稅的力度空前，政府讓利于民、助企發(fā)展的決心堅(jiān)定。

    三是中央財(cái)政在按現(xiàn)行稅制負(fù)擔(dān)50%退稅資金的基礎(chǔ)上，再通過(guò)安排1.2萬(wàn)億元轉(zhuǎn)移支付資金設(shè)立3個(gè)專項(xiàng)，支持基層落實(shí)退稅減稅降費(fèi)和保就業(yè)?；久裆取Ｆ渲?，對(duì)新增留抵退稅中的地方負(fù)擔(dān)部分，中央財(cái)政補(bǔ)助平均超過(guò)82%、并向中西部?jī)A斜。

    會(huì)議要求，建立資金預(yù)撥機(jī)制，逐月預(yù)撥、滾動(dòng)清算，確保地方國(guó)庫(kù)動(dòng)態(tài)存有半個(gè)月的退稅所需資金。加強(qiáng)資金監(jiān)管和國(guó)庫(kù)管理，確保退稅資金直達(dá)市場(chǎng)主體、對(duì)地方的補(bǔ)助直達(dá)市縣基層，對(duì)偷稅、騙稅、騙補(bǔ)等行為堅(jiān)決打擊、嚴(yán)懲不貸。

    “通過(guò)加大中央財(cái)政轉(zhuǎn)移支付地方財(cái)政的力度，確保退稅資金能夠及時(shí)返還給予市場(chǎng)主體，夯實(shí)了減稅退稅政策的積極經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，解決市場(chǎng)主體資金困難，激活市場(chǎng)主體活力，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，助力實(shí)行經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)。”李旭紅認(rèn)為。

    張依群表示，強(qiáng)化退稅直達(dá)機(jī)制，完善退稅直通車制度，確保退稅資金直達(dá)市場(chǎng)主體，轉(zhuǎn)移支付資金直達(dá)市縣基層，形成央地財(cái)政政策合力、資金合一，確保退稅資金能夠及時(shí)足額撥付到位，將共同為市場(chǎng)主體加油助力。

    加大穩(wěn)健貨幣政策的支持力度防止出臺(tái)不利于市場(chǎng)預(yù)期的政策

    會(huì)議聽(tīng)取了國(guó)務(wù)院金融委匯報(bào)，指出要高度重視國(guó)際形勢(shì)變化對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的影響。堅(jiān)持發(fā)展是第一要?jiǎng)?wù)，著力辦好自己的事，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，深化改革開(kāi)放，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，科學(xué)有效施策，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定、保持平穩(wěn)健康發(fā)展。

    會(huì)議提出，加大穩(wěn)健貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，同時(shí)運(yùn)用貨幣政策工具保持社會(huì)融資適度增長(zhǎng)。

    如何判斷貨幣政策的支持力度是否適當(dāng)？植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)連平表示，一個(gè)重要的標(biāo)準(zhǔn)是要協(xié)調(diào)配合好財(cái)政政策。

    連平認(rèn)為，今年財(cái)政政策實(shí)質(zhì)性“積極”的力度將更大，具體舉措包括減稅、退稅、降費(fèi)、提高中央財(cái)政對(duì)地方的轉(zhuǎn)移支付規(guī)模等，特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和專營(yíng)機(jī)構(gòu)積累的利潤(rùn)也將集中發(fā)揮效用。今年的專項(xiàng)債額度雖與去年持平，但加上去年已結(jié)轉(zhuǎn)的專項(xiàng)債資金在1.4萬(wàn)億左右，二者合計(jì)超過(guò)5萬(wàn)億元，2022年可使用資金約是去年的兩倍。

    連平表示，財(cái)政資金投入后，要拉動(dòng)相應(yīng)社會(huì)資金的投入，才能真正發(fā)揮好財(cái)政資金的作用。財(cái)政資金帶有乘數(shù)效應(yīng)。通常而言，1元的財(cái)政投入，往往需要3.5至4元的融資投入。今年財(cái)政投入規(guī)模明顯增大后，貨幣金融的投入也要跟進(jìn)，否則財(cái)政政策的效果會(huì)打折扣。因此，未來(lái)，融資要保持合理增長(zhǎng)，與財(cái)政政策的刺激力度相匹配。

    在他看來(lái)，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，即是貨幣政策不能超出與財(cái)政政策匹配的水平和程度。只要貨幣政策與財(cái)政政策互相結(jié)合、互相匹配，哪怕貨幣增加的數(shù)量較多，也不屬于“大水漫灌”。

    “財(cái)政政策在今年投入的積極程度遠(yuǎn)超去年，貨幣政策也要適當(dāng)配合好。”連平表示。

    對(duì)于下一階段貨幣政策的操作空間，連平認(rèn)為，未來(lái)，存款準(zhǔn)備金率有進(jìn)一步下調(diào)的空間，但降息的空間有限。他提出了兩個(gè)方面的因素支撐這一判斷：一是中長(zhǎng)期看，目前的利率水平已經(jīng)達(dá)到歷史低位，同時(shí)銀行負(fù)債成本較高，如果利差進(jìn)一步收窄，會(huì)影響銀行信貸投放的能力和積極性；中短期看，按照美聯(lián)儲(chǔ)的加息進(jìn)度，即使我國(guó)利率維持不動(dòng)，到年底時(shí)中美利差會(huì)出現(xiàn)倒掛，帶來(lái)人民幣貶值和資本流出壓力。

    中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力，需要穩(wěn)健貨幣政策靈活適度，保持流動(dòng)性合理適度，才能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。但是，也要看到流動(dòng)性本身的特點(diǎn)，其更容易流入安全或者更容易賺錢(qián)的領(lǐng)域，因此單純采用大水漫灌的方式并不能將流動(dòng)性引導(dǎo)至更需要的領(lǐng)域，反而有可能導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格和泡沫并積累風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，就需要在流動(dòng)性總體保持合理充裕的同時(shí)，采用結(jié)構(gòu)性政策工具，引導(dǎo)流動(dòng)性更多流向小微企業(yè)，科技創(chuàng)新等領(lǐng)域。

    會(huì)議提出，保持政策穩(wěn)定性，近年來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、激發(fā)市場(chǎng)活力的政策要盡可能延續(xù)實(shí)施，同時(shí)開(kāi)展政策取向一致性評(píng)估，防止和糾正出臺(tái)不利于市場(chǎng)預(yù)期的政策；按照市場(chǎng)化法治化國(guó)際化原則，穩(wěn)妥處理好資本市場(chǎng)運(yùn)行中的問(wèn)題，為各類市場(chǎng)主體營(yíng)造穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的發(fā)展環(huán)境。

    對(duì)此，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，“建制度、不干預(yù)、零容忍”是維護(hù)資本市場(chǎng)高效運(yùn)行的重要基礎(chǔ)原則。為了保證資本市場(chǎng)的公平、公開(kāi)、公正，近年來(lái)相關(guān)部門(mén)加大了對(duì)違法行為的懲處力度，包括嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)的行為，對(duì)上市公司各類造假行為也加大了處罰力度。同時(shí)，相關(guān)部門(mén)著力完善資本市場(chǎng)制度建設(shè)，引導(dǎo)中長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，通過(guò)推出設(shè)立科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制、設(shè)立北交所等改革，不斷強(qiáng)化多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，能夠讓金融更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，讓更多企業(yè)有機(jī)會(huì)上市融資，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    “當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)受國(guó)際環(huán)境和疫情影響比較明顯，金融在經(jīng)濟(jì)中的重要地位進(jìn)一步凸顯，如何合理引導(dǎo)預(yù)期、未雨綢繆防范風(fēng)險(xiǎn)，都是重要命題。”陳靂表示，當(dāng)前，各方既需要客觀認(rèn)知當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的難題，并采取行之有效的方式積極解決問(wèn)題，如加強(qiáng)貨幣政策精準(zhǔn)滴灌、加強(qiáng)金融與產(chǎn)業(yè)的有效銜接、適度加大擴(kuò)張型政策、減稅降費(fèi)讓利于企業(yè)和老百姓等，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)中有進(jìn)向好發(fā)展；也需要加強(qiáng)投資者教育和保護(hù)，加強(qiáng)對(duì)上市公司的培育和支持，不斷為資本市場(chǎng)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

    創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春認(rèn)為，信心比黃金更重要。市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定，對(duì)資本市場(chǎng)健康發(fā)展、價(jià)值投資理念持續(xù)深入，乃至對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)大局和社會(huì)生活保持穩(wěn)定都起著決定性作用。在黨中央、國(guó)務(wù)院部署全力穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，各行為主體都應(yīng)該統(tǒng)一思想，保持行動(dòng)一致、協(xié)調(diào)前行，提高制度變革與技術(shù)調(diào)整的先后、輕重次序，確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行，確立中國(guó)核心資產(chǎn)的全球比較優(yōu)勢(shì)。

    魏鳳春認(rèn)為，一方面，通過(guò)貨幣政策、財(cái)政政策以及產(chǎn)業(yè)政策來(lái)保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行獲得支撐，能夠不斷夯實(shí)和提高企業(yè)作為資本市場(chǎng)穩(wěn)定器的地位；另一方面，建立健全資本市場(chǎng)制度規(guī)則的“四梁八柱”，嚴(yán)厲打擊違法等行為，依法保護(hù)投資者利益，是市場(chǎng)運(yùn)行的基石。

    此外，他還提出，需要提前做好極端情況的預(yù)案。政府可以借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，考慮在市場(chǎng)極度失靈，有可能產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，直接糾正市場(chǎng)運(yùn)行。同時(shí)，應(yīng)強(qiáng)化市場(chǎng)主體的社會(huì)責(zé)任。

    “在信息化與數(shù)字化時(shí)代，各種信息集成會(huì)產(chǎn)生合成謬誤，蝴蝶效應(yīng)通常會(huì)加大市場(chǎng)預(yù)期的混亂，這需要科學(xué)掌握信息傳播的規(guī)律，發(fā)揮其正能量的價(jià)值。”魏鳳春說(shuō)，在形成穩(wěn)定預(yù)期的情況下，資本市場(chǎng)將會(huì)按照其規(guī)律穩(wěn)定運(yùn)行，長(zhǎng)期價(jià)值發(fā)現(xiàn)者將會(huì)通過(guò)持續(xù)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)，成為穩(wěn)定市場(chǎng)的積極參與者。部分扭曲的市場(chǎng)行為也將得到糾正，在宏觀、產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下，投資者將會(huì)按照“穩(wěn)增長(zhǎng)搭臺(tái)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展唱戲”的路徑進(jìn)行戰(zhàn)略性布局。

    會(huì)議提出，繼續(xù)做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，保持國(guó)際收支基本平衡。

    對(duì)此，連平表示，如果不穩(wěn)住外貿(mào)，貿(mào)易順差就會(huì)減少。在穩(wěn)外資方面，去年及今年前兩個(gè)月，外資凈流入，使得我國(guó)國(guó)際收支基本保持順差。在順差情況下，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。

    在他看來(lái)，人民幣匯率受到多重因素影響。要保持經(jīng)常項(xiàng)下的合理順差，保持資本的凈流入，此種情況下，國(guó)際收支總體比較平穩(wěn)，人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定。而這種穩(wěn)定也利好資本市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行。因?yàn)槿绻嗣駧刨H值，意味著人民幣資產(chǎn)也在貶值，會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)形成壓力。