釋放長期資金約5300億元 降準傳遞穩(wěn)增長信號

    為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，中國人民銀行決定于2022年4月25日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu)）。為加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.1%。

    此次降準共計釋放長期資金約5300億元，可降低金融機構(gòu)資金成本每年約65億元，通過金融機構(gòu)傳導可促進降低社會綜合融資成本。

    此次降準符合市場預期。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，在當前時點降準十分必要。他說，考慮到當前經(jīng)濟下行壓力較大，為實現(xiàn)今年的經(jīng)濟增長目標，必須進一步加大政策支持力度。在此背景下，4月13日國務院常務會議部署了降準等金融支持舉措，既能夠起到穩(wěn)定市場預期的作用，又有望在經(jīng)濟下行壓力較大時，發(fā)揮貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)功能，支持受疫情嚴重影響的行業(yè)和中小微企業(yè)，對穩(wěn)定經(jīng)濟基本盤十分必要。

    值得注意的是，此次降準不同以往，體現(xiàn)出差異化特征。中國銀行研究院研究員梁斯表示，一是降準幅度較小。此次降準幅度為0.25%，小于以往常使用的0.5%降幅。當前，我國法定存款準備金率整體水平已經(jīng)不高，此次降準后加權(quán)平均準備金率為8.1%。二是差異化降準。本次降準在整體下降0.25%的基礎上，對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準備金率高于5%的農(nóng)商行，再額外多降0.25個百分點，體現(xiàn)出了差異化支持的特征，目的是為鼓勵地區(qū)性金融機構(gòu)加大對當?shù)氐闹С至Χ取Ｈ侵苯俞尫刨Y金。以往降準的方式多會采用“對沖式”降準，即降準的同時通過MLF回收部分流動性。但此次降準并未采取類似操作，而是直接向市場釋放了約5300億元的流動性。

    針對此次降準后的政策考慮，中國人民銀行有關(guān)負責人表示，將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策。一是密切關(guān)注物價走勢變化，保持物價總體穩(wěn)定。二是密切關(guān)注主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。

    東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示，著眼于兼顧內(nèi)外平衡，貨幣政策實施比較審慎，也預示未來政策節(jié)奏將是“小步快走”，相機而動。他認為，二季度還有降準降息可能。現(xiàn)在的關(guān)鍵是時機、節(jié)奏和幅度。監(jiān)管層要權(quán)衡疫情影響以及降息可能對人民幣匯率和跨境資金流動的影響。

    梁斯表示，降準本身是增加資金供給的政策，為更好支持實體經(jīng)濟發(fā)展，需要同時配合其他紓困政策，切實緩解企業(yè)經(jīng)營壓力。同時，也需要深入挖掘企業(yè)資金需求，提高資金使用效率，切實助力經(jīng)濟企穩(wěn)。特別是要幫助困難企業(yè)和行業(yè)加快恢復、渡過難關(guān)。