2022年中國GDP增長3% 基建投資高增速收官

    國家統(tǒng)計局周二發(fā)布數(shù)據(jù)稱，初步核算，2022年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）1210207億元，按不變價格計算，比上年增長3.0%。其中，四季度GDP同比增長2.9%。去年四季度和全年GDP增速均好于市場預期。

    數(shù)據(jù)公布前，界面新聞采訪的7家機構(gòu)預測中值顯示，2022年第四季度中國GDP同比增長2.2%，全年GDP增長2.8%。

    2022年，在新冠疫情反復、房地產(chǎn)市場超預期下行等因素擾動下，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)較大波動。一季度經(jīng)濟增速為4.8%，二季度下跌至0.4%，在一系列穩(wěn)增長措施接連出臺后，三季度經(jīng)濟實現(xiàn)“V”型反彈，增速回升至3.9%。

    國家統(tǒng)計局表示，總的來看，2022年高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展取得積極成效，穩(wěn)住了宏觀經(jīng)濟大盤，經(jīng)濟總量持續(xù)擴大，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提高。同時也要看到，國際形勢依然復雜嚴峻，國內(nèi)需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，經(jīng)濟恢復基礎仍不牢固。

    經(jīng)濟學人智庫分析師徐天辰對界面新聞表示，2022年，高傳染性的病毒變種蔓延，導致我國面臨疫情防控和經(jīng)濟增長不可兼得的兩難局面。盡管如此，在政府大力穩(wěn)增長的背景下，經(jīng)濟仍然取得了正增長，難能可貴。

    徐天辰預計，2023年中國經(jīng)濟增速或能達到5%-5.2%，主要的增長動力來源于疫情防控優(yōu)化之后居民情緒好轉(zhuǎn)，釋放儲蓄，推動消費見底反彈。

    粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒表示，今年一季度中國經(jīng)濟仍面臨一定的下行壓力，但二季度因低基數(shù)效應，將是全年高點，同比增速或超過7%。全年看，經(jīng)濟將繼續(xù)向潛在增速回歸，預計可以達到5%左右的增長。

    基建投資高增速收官

    基建投資無疑在2022年扮演了“挑大梁”的角色。全年來看，基建投資同比增長9.4%，增速比1-11月加快0.5個百分點，比2021年大幅提升9.0個百分點。

    地方政府專項債券和政策性開發(fā)性金融工具是推動基建增速大幅回升的關鍵詞。專項債方面，財政部最新數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月，全國發(fā)行地方政府債券72761億元，其中一般債券21957億元、專項債券50804億元。

    政策性開發(fā)性金融工具方面，央行發(fā)布的《2022年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，截至2022年10月末，政策性開發(fā)性金融工具合計投放7400億元，有力補充了一批重大項目的資本金。與此同時，各銀行為金融工具支持的項目累計授信額度已超3.5萬億元。

    東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，一攬子穩(wěn)住經(jīng)濟大盤政策及其接續(xù)措施對基建投資的支持力度很大，除了加發(fā)5000多億元地方專項債結(jié)存限額、政策性金融工具持續(xù)加碼外，補充抵押貸款（PSL）“重出江湖”，銀行也在顯著增加對基建項目的信貸投放等。

    “這抵消了嚴控地方政府隱性債務風險對城投平臺融資的抑制效應，以及地方政府土地出讓金收入下滑帶來的影響，為2022年基建投資高增長提供了充足的資金來源。”他說。

    多數(shù)分析師認為，在資金和項目的支持下，2023年基建投資仍將保持較高增長水平，全年增速可能在6-7%左右。

    王青表示，在目標財政赤字率上調(diào)、新增專項債額度有望達到4萬億元左右、上年新開工項目續(xù)建帶動銀行貸款較大規(guī)模流入等因素支持下，今年基建投資還會保持較快增長，預計在6%左右。

    財信研究院副院長伍超明也表示，2023年專項債仍將保持一定力度，對基建投資形成支撐。同時，政策性金融工具有望進一步擴容，重點用于補充包括新型基礎設施在內(nèi)的重大項目資本金，全年來看，基建投資增速或在6%-7%左右。

    徐天辰則預計2023年基建投資增速可能僅為3-5%左右。“如果說基建是2022年中國經(jīng)濟增長的‘主舵手’，那么2023年更像是‘催化劑’。”他說。

    他指出，去年在基建穩(wěn)增長的背景下，相關融資大幅增長，專項債余額更是首次突破20萬億元，但基建投資的“性價比”仍然值得關注。去年年底的中央經(jīng)濟工作會議特別提到地方金融風險，今年監(jiān)管在安排基建融資方面可能將更為審慎，項目上也將進一步遠離傳統(tǒng)的“鐵公基”，而是更側(cè)重一些關鍵點，比如能源安全，以及充電樁、停車場等促進能源安全、改善消費場景的政策優(yōu)先領域。

    地產(chǎn)投資回落尚未止步

    2022年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10%，降幅比1-11月擴大0.2個百分點。

    投資數(shù)據(jù)的回落源于市場的低迷。克爾瑞地產(chǎn)研究公布的數(shù)據(jù)顯示，12月，百強房企銷售操盤金額環(huán)比增長22.2%，增幅低于往年同期，同比下降30.8%，比前兩個月略有擴大。累計來看，2022年，百強房企銷售操盤金額同比下降41.6%。

    “去年地產(chǎn)的主要問題，首先是頻繁封控下居民避險情緒高增，減少購房支出，回款不暢加劇了房企融資困難，其次是政策支持力度有限，不足以逆轉(zhuǎn)行業(yè)景氣度。”徐天辰說。

    繼去年底出臺“金融16條”、融資“三支箭”等改善房企資金面的措施后，近期政策層面接連表態(tài)加強對房地產(chǎn)行業(yè)的支持。

    1月5日，央行、銀保監(jiān)會宣布建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制，新建商品住宅銷售價格環(huán)比和同比連續(xù)3個月均下降的城市，可階段性維持、下調(diào)或取消當?shù)厥滋鬃》抠J款利率政策下限。

    同日，住房和城鄉(xiāng)建設部部長倪虹在接受央視采訪時提到，要大力支持首套購房者，首付比、首套利率該降的都要降下來；還要合理支持二套房購房者，對以舊換新、以小換大、生育多子女的購房家庭給予政策支持。

    王青表示，2023年房地產(chǎn)投資將延續(xù)負增長，但降幅將較上年有所收窄，預計在6%左右。其中，下半年在低基數(shù)和銷售回暖的帶動下，房地產(chǎn)投資增速有可能由負轉(zhuǎn)正。

    徐天辰表示，2023年伊始政策支持有明顯升級，其積極影響有望率先反映在部分城市新房和二手房交易上，但考慮到房地產(chǎn)行業(yè)鏈條長，從下游銷售改善到中上游拿地施工改善仍然會有幾個季度的時間差，所以房地產(chǎn)投資起色更可能出現(xiàn)在2023年下半年或2024年。

    制造業(yè)投資韌性充足

    2022年，制造業(yè)投資同比上漲9.1%，漲幅比1-11月小幅回落0.2個百分點。

    浙商證券首席經(jīng)濟學家李超對界面新聞表示，整體看，去年四季度疫情散發(fā)導致供給和需求雙弱，疊加外部環(huán)境的不確定性，制造業(yè)投資的動力比較弱。

    作為驅(qū)動制造業(yè)投資的關鍵變量之一，工業(yè)利潤的表現(xiàn)始終不溫不火。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-11月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比下降3.6%，降幅較前值擴大0.6個百分點。

    分析師認為，在出口增速回落等因素下，制造業(yè)投資增速或繼續(xù)呈小幅放緩態(tài)勢，但政策支持制造業(yè)發(fā)展的傾向明顯，不應對制造業(yè)投資過于悲觀。

    據(jù)銀保監(jiān)會微信公眾號12月23日消息，近期，銀保監(jiān)會認真學習貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神，正在抓緊研究謀劃2023年銀行業(yè)保險業(yè)服務實體經(jīng)濟一系列監(jiān)管政策措施。銀保監(jiān)會強調(diào)，引導銀行機構(gòu)擴大制造業(yè)中長期貸款投放，加大對新能源、人工智能、生物制造、量子計算等先進制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金支持。

    王青表示，接下來政策面會繼續(xù)引導銀行增加對制造業(yè)中長期貸款的投放，國內(nèi)經(jīng)濟反彈也會在一定程度上對制造業(yè)投資形成支撐。不過，在全球經(jīng)濟放緩、美歐經(jīng)濟衰退陰影漸濃背景下，以民間投資為主的制造業(yè)投資信心有可能弱化。另外，近期國內(nèi)工業(yè)品價格走勢轉(zhuǎn)弱，多數(shù)制造業(yè)行業(yè)利潤負增，也會在一段時間內(nèi)給制造業(yè)投資造成不利影響。

    徐天辰則表示，盡管明年全球需求下行是大概率事件，但中國制造業(yè)的主要機會在于產(chǎn)業(yè)升級下?lián)屨既蚴袌龇蓊~，以及歐洲能源問題下的生產(chǎn)份額跨境轉(zhuǎn)移，因此不應對制造業(yè)投資的前景過于悲觀。

    李超也認為，當前我國制造業(yè)正處于新一輪爬坡過坎的關鍵時期，強鏈補鏈等產(chǎn)業(yè)政策將驅(qū)動制造業(yè)投資保持較高增速。

    補償性消費有望涌現(xiàn)

    國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年，社會消費品零售總額同比下滑0.2%。其中，12月同比下降1.8%，降幅比11月收窄4.1個百分點。

    按消費類型分，12月，商品零售同比下降0.1%，降幅較上月大幅收窄5.5個百分點，餐飲收入同比下降14.1%，降幅比上月擴大5.7個百分點。

    王青表示，疫情影響消退后，居民消費場景限制全面解除，部分補償性消費將會涌現(xiàn)，加之上年基數(shù)明顯偏低，今年全年社零同比增速有望反彈至8%左右，可選消費將引領商品消費修復。

    李超也表示，當前中國經(jīng)濟正逐步走出防疫政策優(yōu)化的適應期，隨著疫情第一波高峰順利渡過，需求收縮和預期轉(zhuǎn)弱的問題將逐步得到改善，我國將進入“消費復蘇→企業(yè)盈利上升→就業(yè)形勢好轉(zhuǎn)、員工收入上升→消費復蘇”的正向循環(huán)。

    羅志恒則認為，消費的提振需要一個過程，不可對消費反轉(zhuǎn)有過高期待。他表示，主要是過去三年居民對不確定性和風險的認知發(fā)生了較大變化，消費意愿難以在短期內(nèi)快速提高。另外，當前居民就業(yè)仍未出現(xiàn)實質(zhì)性改善，當前收入以及對未來收入預期仍未出現(xiàn)明顯提升。

    國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，12月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.5%，比上月下降0.2個百分點。其中，16-24歲勞動力調(diào)查失業(yè)率為16.7%，比上月下降0.4個百分點，依然處于較高水平；25-59歲勞動力調(diào)查失業(yè)率為4.8%，比上月下降0.2個百分點。

    疫情沖擊工業(yè)生產(chǎn)

    2022年，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.6%，其中，12月同比增長1.3%，比上月回落0.9個百分點。防疫政策的突然轉(zhuǎn)彎導致去年年末各地疫情出現(xiàn)較大幅度反彈，對工業(yè)生產(chǎn)造成明顯沖擊。

    國家統(tǒng)計局此前公布的數(shù)據(jù)顯示，12月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為47%，較上月下降1個百分點，創(chuàng)2020年3月以來新低。統(tǒng)計局調(diào)查發(fā)現(xiàn)，受疫情短期影響，制造業(yè)企業(yè)員工到崗率明顯不足。

    李超分析稱，去年12月，疫情沖擊是影響工業(yè)生產(chǎn)走弱的核心變量，疫情對企業(yè)產(chǎn)需、人員到崗、物流配送帶來較大影響，導致工業(yè)生產(chǎn)有效工作時長大幅縮減。此外，地產(chǎn)不振、消費探底、出口放緩也對工業(yè)生產(chǎn)有一定的負面影響。

    徐天辰認為，2023年工業(yè)仍存在一些不確定因素。一是外需放緩，海外主要經(jīng)濟體今年會出現(xiàn)兩個季度左右的經(jīng)濟下行；二是更多國家從疫情中走出，其制造業(yè)生產(chǎn)和投資恢復也將擠占一部分中國的份額。

    王青則較為樂觀。他指出，2023年工業(yè)生產(chǎn)增速將回升到5.5%左右。其中，國內(nèi)消費反彈將取代外需，成為推動工業(yè)生產(chǎn)的主要力量，若下半年樓市如期回暖，也將對工業(yè)生產(chǎn)形成一定推動作用。