債市融資規(guī)模增長 服務(wù)實體經(jīng)濟能力進(jìn)一步提升

    本報記者 吳曉璐

    今年以來，債市改革舉措頻頻，服務(wù)穩(wěn)增長和實體經(jīng)濟發(fā)展能力進(jìn)一步提升。

    受益于流動性寬裕以及投資者配置需求提升等，上半年交易所債市融資規(guī)模穩(wěn)步增長。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月29日，今年以來，交易所債市融資3.05萬億元，同比增長23.37%。

    業(yè)界普遍認(rèn)為，隨著注冊制改革落地，債市制度化、規(guī)范化、透明化水平提升，在顯著提升投資者信心的同時，也將進(jìn)一步優(yōu)化債市融資結(jié)構(gòu)，進(jìn)而塑造債市高質(zhì)量發(fā)展新生態(tài)，助力資本市場更加精準(zhǔn)“滴灌”實體經(jīng)濟。

    夯實高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)

    上半年，債券市場改革創(chuàng)新不斷，基礎(chǔ)制度不斷完善優(yōu)化，進(jìn)一步夯實債市高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。

    體現(xiàn)之一是企業(yè)債發(fā)行審核劃轉(zhuǎn)工作穩(wěn)步推進(jìn)。3月份，《黨和國家機構(gòu)改革方案》將企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)由國家發(fā)改委劃入證監(jiān)會。為了保持市場的穩(wěn)定性和連續(xù)性，證監(jiān)會、國家發(fā)改委于4月21日聯(lián)合發(fā)布公告，明確企業(yè)債發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)設(shè)置過渡期6個月，過渡期內(nèi)，企業(yè)債發(fā)行上市交易“三不變、兩調(diào)整”。截至目前，證監(jiān)會先后核發(fā)三批企業(yè)債注冊批文，存量項目逐步消化，審核注冊工作進(jìn)入正常運轉(zhuǎn)狀態(tài)。

    體現(xiàn)之二是作為支持科技創(chuàng)新的重要創(chuàng)新品種，科創(chuàng)債發(fā)展再獲政策支持。4月28日，證監(jiān)會發(fā)布《推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》（簡稱《方案》）。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在《方案》落地兩個月內(nèi)，已有超500億元科創(chuàng)債發(fā)行。

    體現(xiàn)之三是備受市場關(guān)注的債券注冊制改革落地，奠定了下半年債市高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。6月21日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化債券注冊制改革的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》，提高債券審核注冊工作制度化、規(guī)范化和透明化水平，同時也意味著統(tǒng)一公司債、企業(yè)債發(fā)行審核工作在制度規(guī)則層面邁出重要一步。

    從融資結(jié)構(gòu)來看，今年以來，央企和國企在交易所債市發(fā)行規(guī)模達(dá)2.7萬億元，同比增長26.59%，融資占比88.6%，較去年同期提升2.26個百分點；而民企發(fā)行規(guī)模進(jìn)一步下降。

    “由于弱資質(zhì)民企違約與輿情頻發(fā)，部分民企融資難度較大，傾向于通過非標(biāo)等渠道進(jìn)行融資。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示。

    此次注冊制改革目的之一是“持續(xù)提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)、民營企業(yè)債券融資便利性”。隨著注冊制改革落地，債市透明度進(jìn)一步提升，投資者對民企債信心提振，債市融資結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步優(yōu)化。

    此外，業(yè)界預(yù)計，下半年民企債券融資有望獲得更多支持。“當(dāng)前產(chǎn)業(yè)類主體，尤其是民營企業(yè)的投資意愿不足，預(yù)計下半年相關(guān)支持政策會持續(xù)推進(jìn)。”中證鵬元研發(fā)部資深研究員張琦說。

    更加聚焦支持國家戰(zhàn)略

    債市改革的核心目的是提高服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。作為支持國家重大戰(zhàn)略的創(chuàng)新品種，年內(nèi)交易所科創(chuàng)債、綠色債、鄉(xiāng)村振興債分別發(fā)行1224.2億元、879.65億元和222.29億元。市場預(yù)計，上述領(lǐng)域債券在下半年有望得到進(jìn)一步發(fā)展。

    此外，此次債市注冊制改革的目的之一是加大對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等重點領(lǐng)域和重大項目的支持力度。張琦預(yù)計，下半年，在政策支持下，上述重點領(lǐng)域和重大項目的債券融資規(guī)模將出現(xiàn)增長，尤其是信用質(zhì)量較高的企業(yè)。對于信用質(zhì)量相對較低的企業(yè)，或通過增信等措施，滿足其在相關(guān)領(lǐng)域的融資需求。

    未來企業(yè)債亦將在支持重點領(lǐng)域上發(fā)力。上半年證監(jiān)會核發(fā)三批企業(yè)債注冊批文，包括47個企業(yè)債項目。三批企業(yè)債擬募資合計1004億元，主要投向新型城鎮(zhèn)化、清潔能源、保障房、產(chǎn)業(yè)園等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。證監(jiān)會將進(jìn)一步發(fā)揮企業(yè)債功能，積極支持國家重大戰(zhàn)略實施和重大項目建設(shè)，助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

    下半年，債市依舊值得期待。明明認(rèn)為，整體來看，預(yù)計下半年交易所債市規(guī)?；?qū)⒈３址€(wěn)定增長，隨著一些優(yōu)質(zhì)民企獲融資政策支持，民企債券融資占比將有所提高，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模與數(shù)量將保持增長趨勢。