央行發(fā)布二季度貨幣政策報告 強調(diào)“保持流動性合理充?！?/h1>

2023-08-17 19:06  來源：證券日報網(wǎng) 

    本報記者 劉琪

    8月17日，中國人民銀行發(fā)布《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（下稱《報告》）?！秷蟾妗分赋觯衲暌詠碡泿耪弑３智罢靶?、有效性、可持續(xù)性，根據(jù)形勢變化合理把握節(jié)奏和力度，為經(jīng)濟回升向好創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。

    對于我國經(jīng)濟形勢，《報告》稱，我國經(jīng)濟具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變，有利條件和積極因素不斷積蓄，要保持戰(zhàn)略定力，增強發(fā)展信心。

    《報告》指出，下階段，要把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側結構性改革結合起來，加大宏觀政策調(diào)控力度，建設現(xiàn)代中央銀行制度，充分發(fā)揮貨幣信貸效能，不斷推動經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力持續(xù)增強、社會預期持續(xù)改善、風險隱患持續(xù)化解，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

    穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力

    就下一階段主要政策思路，《報告》指出，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，穩(wěn)固支持實體經(jīng)濟恢復發(fā)展。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。

    繼續(xù)深化利率市場化改革，完善央行政策利率體系，持續(xù)發(fā)揮貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調(diào)整機制的重要作用，促進企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。結構性貨幣政策工具“聚焦重點、合理適度、有進有退”，持續(xù)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等支持力度。適應房地產(chǎn)市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。發(fā)揮好金融在促消費、穩(wěn)投資、擴內(nèi)需中的積極作用，保持物價水平基本穩(wěn)定。

    堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，綜合施策、穩(wěn)定預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅決防范匯率超調(diào)風險。切實防范化解重點領域金融風險，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融支持地方債務風險化解工作，穩(wěn)步推動中小金融機構改革化險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

    對經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長要有耐心、有信心

    《報告》中的專欄文章《金融支持宏觀經(jīng)濟回升向好》指出，當前金融數(shù)據(jù)總體領先經(jīng)濟數(shù)據(jù)，主要是宏觀政策和金融靠前發(fā)力、實體經(jīng)濟恢復時滯導致的階段性現(xiàn)象。經(jīng)濟恢復是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進的過程，疫后消費和經(jīng)濟恢復都需要時間。國際上，美歐疫情防控剛放開的2021年，M2增速也普遍高于其名義GDP增速。我國疫情平穩(wěn)轉(zhuǎn)段剛半年左右，居民消費傾向和疫情前相比還有差距，民間投資意愿有待提升，這些挑戰(zhàn)都是復蘇過程中的正常現(xiàn)象。

    從當前形勢看，疫情后經(jīng)濟恢復步入了正常軌道。經(jīng)濟循環(huán)和居民收入等已出現(xiàn)積極好轉(zhuǎn)，基礎設施投資同比增速持續(xù)高于全部投資，上半年國內(nèi)旅游人次、收入同比分別增長超6成和9成，民營企業(yè)自主品牌出口實現(xiàn)兩位數(shù)增長。上半年GDP同比增長5.5%，全年預期經(jīng)濟增長目標有望實現(xiàn)，在主要經(jīng)濟體中仍處于較高水平，經(jīng)濟與金融增速間的缺口將逐步彌合。

    從長遠趨勢看，我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變。未來15年中等收入群體將增長到8億以上，市場規(guī)模優(yōu)勢龐大?？萍紕?chuàng)新動力不斷增強，綠色轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進，消費市場逐步回暖升級。高質(zhì)量發(fā)展的力量正不斷積蓄，應對超預期挑戰(zhàn)和變化仍有充足的政策空間。對經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長要有耐心、有信心。

    我國不存在長期通縮或通脹的基礎

    就我國物價水平，《報告》稱，上半年，我國物價漲幅震蕩走低，6月CPI同比降至0，7月短暫轉(zhuǎn)負至-0.3%，主要是需求恢復時滯和基數(shù)效應導致的階段性現(xiàn)象。

    《報告》強調(diào)，當前我國沒有出現(xiàn)通縮，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步恢復，廣義貨幣保持較快增長，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。下半年也不會有通縮風險，供需條件改善的有利因素還在增多，居民收入增長持續(xù)恢復，消費意愿穩(wěn)步回暖，大宗消費和服務消費逐步回升，綜合來看，物價漲幅大概率已處于年內(nèi)低位。近期豬肉價格企穩(wěn)回升，旅游出行價格明顯上行，國內(nèi)成品油價格也經(jīng)歷了“四連漲”，預計8月開始CPI有望逐步回升，全年呈U型走勢；PPI同比已于7月觸底反彈，未來降幅還將趨于收斂。中長期看，我國經(jīng)濟供需總體平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，居民通脹預期平穩(wěn)，不存在長期通縮或通脹的基礎。

    當前人民幣匯率沒有偏離基本面

    針對市場關注的人民幣匯率，《報告》中的專欄文章《人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定》表示，人民銀行、外匯局高度重視外匯形勢變化，通過加強預期管理、調(diào)節(jié)外匯市場供求、上調(diào)全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等方式，積極穩(wěn)妥應對人民幣匯率貶值壓力。

    “總的看，當前人民幣匯率沒有偏離基本面，外匯市場運行總體有序。”《報告》指出，人民幣匯率反映人民幣與其他貨幣的比價關系，受內(nèi)外部多種因素影響，短期不確定性大，也測不準，但長期根本上取決于經(jīng)濟基本面。當前，無論從外部因素看，還是內(nèi)部因素看，人民幣匯率都不會單邊走貶，而是會保持雙向波動。從外部看，美聯(lián)儲加息接近尾聲，美元大幅走升的動能有限。從內(nèi)部看，我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有變，隨著經(jīng)濟循環(huán)暢通，我國經(jīng)濟運行持續(xù)整體好轉(zhuǎn)將支撐人民幣匯率。我國經(jīng)常項目順差占GDP比重保持在2%左右的適度水平，跨境資本流動自主平衡。外匯儲備余額穩(wěn)定在3萬億美元上方，7月末環(huán)比還有所增加，穩(wěn)居世界第一。

    《報告》指出，過去幾年，人民幣對美元匯率三次破7，又三次回到了7以內(nèi)。在應對多輪外部沖擊的過程中，人民銀行、外匯局積累了豐富的經(jīng)驗，也具有充足的政策工具儲備，有信心、有條件、有能力維護外匯市場平穩(wěn)運行。

（編輯 白寶玉）