高盛2024年中國(guó)股市展望：維持高配A股市場(chǎng) 預(yù)計(jì)兩板塊盈利增長(zhǎng)預(yù)期向好

    高盛研究部的首席中國(guó)股票策略師劉勁津（Kinger Lau）及團(tuán)隊(duì)對(duì)中國(guó)股市保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)情勢(shì)改善有望推動(dòng)企業(yè)盈利回升，且因A股估值處于歷史低位，維持對(duì)A股的“高配”立場(chǎng)。高盛研究部預(yù)計(jì)2024年MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)成分股將分別實(shí)現(xiàn)10%和11%的盈利增長(zhǎng)，與今年表現(xiàn)接近（市場(chǎng)預(yù)測(cè)增速分別為8%和10%）。由于中國(guó)A股市場(chǎng)對(duì)于地緣政治和流動(dòng)性因素的敏感性較低，股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高，而且與國(guó)內(nèi)政策利好及國(guó)家增長(zhǎng)目標(biāo)的匹配度更佳，高盛團(tuán)隊(duì)認(rèn)為中國(guó)A股市場(chǎng)的策略投資理由十分充分。團(tuán)隊(duì)亦認(rèn)為大眾市場(chǎng)消費(fèi)股、部分出口企業(yè)以及幾個(gè)題材（人工智能、新基建、“小巨人”、國(guó)內(nèi)公司治理領(lǐng)軍者）可能會(huì)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡而表現(xiàn)出色。未來(lái)12個(gè)月，高盛研究部維持在區(qū)域內(nèi)對(duì)中國(guó)A股的高配建議，但考慮到回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)收益比率可能較A股低，團(tuán)隊(duì)將離岸中國(guó)股市的配置建議調(diào)整為持有，以反映出更具差異化和針對(duì)性的投資策略。從行業(yè)來(lái)看，高盛股票策略團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)板塊盈利增長(zhǎng)預(yù)期向好。就投資主題而言，高盛研究部指出行業(yè)整合、通脹形勢(shì)（PPIvsCPI）、海外市場(chǎng)需求（即企業(yè)“走出去”策略）、房地產(chǎn)市場(chǎng)溢出效應(yīng)、消費(fèi)降級(jí)以及私營(yíng)領(lǐng)域資本周期都需要在2024年密切關(guān)注，從而最好地評(píng)估不同預(yù)測(cè)假設(shè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。