黃金避險(xiǎn)性凸顯 為上下游行業(yè)帶來(lái)正向影響

    本報(bào)記者 謝若琳

    見(jiàn)習(xí)記者 張薌逸

    近日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格連創(chuàng)新高。

    “美聯(lián)儲(chǔ)的降息政策對(duì)黃金價(jià)格具有顯著影響。”巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)羅啼明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，全球經(jīng)濟(jì)和政治的不確定性，如地緣政治緊張和通貨膨脹預(yù)期的上升，也是影響本輪黃金價(jià)格上漲的重要因素。在此背景下，投資者會(huì)傾向于尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)，因此，黃金以其突出的避險(xiǎn)特性而受到青睞。

    黃金作為大宗商品，天然具有商品屬性，從勘探開(kāi)采到冶煉精煉，再到加工和銷售，具有一條龐大的產(chǎn)業(yè)鏈。

    光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，黃金價(jià)格上升代表黃金行業(yè)整體景氣度有所上升，對(duì)上下游行業(yè)均有一定正向作用。

    在上游供應(yīng)端，作為稀缺資源，黃金以礦產(chǎn)金為主，再生金為輔，礦產(chǎn)金產(chǎn)量表現(xiàn)較為剛性。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，我國(guó)國(guó)內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為375.155噸，同比增長(zhǎng)0.84%，其中，黃金礦產(chǎn)金完成297.258噸，有色副產(chǎn)金完成77.897噸。

    我國(guó)的礦產(chǎn)金主要產(chǎn)自大型黃金企業(yè)（集團(tuán)）。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年我國(guó)大型黃金企業(yè)（集團(tuán)）境內(nèi)礦山礦產(chǎn)金產(chǎn)量為142.323噸，占全國(guó)礦產(chǎn)金的47.88%。紫金礦業(yè)、山東黃金等企業(yè)均布局黃金勘查、開(kāi)發(fā)，且儲(chǔ)備有一定的黃金資源量。以山東黃金為例，根據(jù)2022年報(bào)，山東黃金2022年黃金產(chǎn)量為38.7噸，2022年黃金資源量約為1431.4噸。

    “黃金上游生產(chǎn)行業(yè)將直接受益于金價(jià)上漲。”周茂華表示。

    在下游需求端，對(duì)黃金的需求主要由黃金珠寶需求、全球央行購(gòu)金需求、投資購(gòu)金需求、科技行業(yè)用金需求等構(gòu)成。

    其中，黃金珠寶需求占據(jù)主要地位。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年全年，全球黃金需求總量（不含場(chǎng)外交易）為4448噸，其中全球金飾消費(fèi)需求2093噸，占比47%。

    作為全球金飾消費(fèi)需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ诮饍r(jià)屢創(chuàng)新高的2023年，我國(guó)全年金飾消費(fèi)需求達(dá)630噸，比2022年增長(zhǎng)10%。

    2024年，黃金珠寶消費(fèi)開(kāi)局火熱。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2024年春節(jié)期間，以黃金產(chǎn)品為主的金銀珠寶銷售額同比增長(zhǎng)24%。

    周茂華認(rèn)為，黃金零售市場(chǎng)往往存在“買漲不買跌”現(xiàn)象，黃金價(jià)格上漲引發(fā)部分投資者的投資和消費(fèi)熱情。中下游黃金加工、銷售行業(yè)盡管有成本上升壓力，但市場(chǎng)銷售價(jià)格和量上升，有助于保護(hù)利潤(rùn)。

    周茂華同時(shí)建議，面對(duì)黃金價(jià)格的波動(dòng)，有關(guān)行業(yè)需通過(guò)優(yōu)化管理、改進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率實(shí)現(xiàn)降本增效，增厚利潤(rùn)。同時(shí)，圍繞市場(chǎng)需求，提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力，增強(qiáng)品牌價(jià)值；要善用黃金衍生品工具，更好管理市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。