本報(bào)記者 劉琪
今年以來,穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效,金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效持續(xù)提升。中國人民銀行日前召開2024年下半年工作會(huì)議強(qiáng)調(diào),加大宏觀調(diào)控力度,加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié),扎實(shí)做好下半年各項(xiàng)重點(diǎn)工作,增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢。
會(huì)議提出,繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策。加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,把著力點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,保持流動(dòng)性合理充裕,保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
著眼于促消費(fèi),分析人士在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,下半年消費(fèi)信貸的政策支持力度有望加大,結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望聚焦消費(fèi)進(jìn)一步發(fā)力。同時(shí),年內(nèi)仍有進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的空間。
金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度加大
今年以來,央行綜合運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率、再貸款等工具,切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
具體來看,上半年,央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)、支農(nóng)支小再貸款再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn),引導(dǎo)5年期貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)下降25個(gè)基點(diǎn),力度超市場預(yù)期。
同時(shí),央行出臺了房地產(chǎn)金融支持政策組合,包括設(shè)立3000億元保障性住房再貸款、降低全國層面?zhèn)€人住房貸款最低首付比例、取消全國層面?zhèn)€人住房貸款利率政策下限、下調(diào)公積金貸款利率等。
此外,央行還設(shè)立了5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款,延續(xù)實(shí)施碳減排支持工具,優(yōu)化普惠小微貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),延長普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款政策實(shí)施期限、試點(diǎn)拓展至全國并擴(kuò)大支持范圍,充分發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的激勵(lì)帶動(dòng)作用。
7月份以來,央行下調(diào)公開市場7天期逆回購操作利率、常備借貸便利利率各0.1個(gè)百分點(diǎn),進(jìn)一步引導(dǎo)LPR和中期借貸便利利率分別下行0.1個(gè)百分點(diǎn)和0.2個(gè)百分點(diǎn),加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度。
“這一系列舉措顯著加大了對實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。”東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳表示,隨著央行下調(diào)政策利率,接下來實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本還會(huì)較快下行。
結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望加力
在部署下一階段工作時(shí),央行強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)”,相較于央行今年年初召開的2024年工作會(huì)議提出的“強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)”,刪掉了“跨周期”的表述。
在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)溫彬看來,單提“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)”,意味著政策將會(huì)以熨平短期波動(dòng)為目標(biāo)加大實(shí)施力度。
在具體的工作部署上,央行提出,加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,把著力點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)。
中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長章俊認(rèn)為,這意味著汽車等領(lǐng)域信貸支持力度有望加大?,F(xiàn)存的與大規(guī)模設(shè)備更新和大宗耐用消費(fèi)品相關(guān)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用可能加速推進(jìn),也有可能創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具引導(dǎo)加大信貸投放。
馮琳也認(rèn)為,不排除下半年央行設(shè)立結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,通過向商業(yè)銀行提供再貸款,定向支持居民商品消費(fèi)及服務(wù)消費(fèi)的可能。再貸款利率可能設(shè)定在較低水平,進(jìn)而引導(dǎo)消費(fèi)貸款利率下行,激發(fā)居民消費(fèi)活力。
此外,分析人士普遍認(rèn)為,年內(nèi)降準(zhǔn)、降息等總量工具仍值得期待。
溫彬表示,降準(zhǔn)方面,考慮到8月份至12月份MLF到期規(guī)模逐步增大,且三季度起政府債融資規(guī)模也會(huì)明顯提升,為彌補(bǔ)基礎(chǔ)貨幣缺口、穩(wěn)定貨幣供應(yīng)規(guī)模、改善商業(yè)銀行流動(dòng)性指標(biāo)以及緩解續(xù)作MLF的壓力,央行有可能實(shí)施全面降準(zhǔn)25個(gè)基點(diǎn)至50個(gè)基點(diǎn),釋放5000億元至10000億元資金予以對沖。降息方面,若7月份降息效果不及預(yù)期,且外部環(huán)境改善的信號更趨明朗,或可期待四季度政策利率的進(jìn)一步調(diào)降。
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