債券通“南向通”上線三周年：推動(dòng)香港離岸人民幣債券市場(chǎng)進(jìn)一步蓬勃發(fā)展

    本報(bào)記者 劉琪

    2021年9月24日，債券通“南向通”正式上線運(yùn)行，債券通從此實(shí)現(xiàn)了雙向通車(chē)，中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放翻開(kāi)了嶄新篇章。如今，“南向通”已平穩(wěn)運(yùn)行三年。

    作為連接內(nèi)地與香港的重要渠道，三年來(lái)，“南向通”在完善互聯(lián)互通機(jī)制、促進(jìn)跨境資金流動(dòng)平衡等方面發(fā)揮了重要作用。

    彭博大中華區(qū)總裁汪大海在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“南向通”的開(kāi)通和平穩(wěn)運(yùn)行，不僅鞏固了香港市場(chǎng)在債券融資方面的地位，還有助于提升大中華市場(chǎng)的資本流動(dòng)，為境內(nèi)投資者進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置提供便捷通道。

    托管數(shù)量及余額

    大幅增長(zhǎng)

    債券通“南向通”平穩(wěn)起步，健康發(fā)展，自開(kāi)通以來(lái)逐步發(fā)揮重要作用。

    三年來(lái)，“南向通”的托管量不斷上升。上海清算所數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月末，通過(guò)金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通方式托管“南向通”債券僅35只，余額55.25億元。從最新數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2024年7月末，通過(guò)金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通模式托管“南向通”債券已達(dá)902只，余額達(dá)4662.5億元。

    相較于起步更早、更為火熱的“北向通”來(lái)說(shuō)，目前“南向通”的體量相對(duì)較小，但托管量的大幅增長(zhǎng)充分彰顯出總體需求的強(qiáng)勁。

    值得一提的是，自運(yùn)行以來(lái)，香港金融部門(mén)多次強(qiáng)調(diào)繼續(xù)與內(nèi)地及業(yè)界合作研究“南向通”的擴(kuò)大優(yōu)化措施。去年9月份，香港金融管理局宣布新增9家金融機(jī)構(gòu)作為債券通“南向通”指定做市商，指定做市商由13家增至22家。這也進(jìn)一步提高了二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，為投資者提供更多元化的選擇，增加香港債券市場(chǎng)的吸引力。

    在景順董事總經(jīng)理、亞太區(qū)固定收益主管黃嘉誠(chéng)看來(lái)，“南向通”有利于完善我國(guó)債券市場(chǎng)雙向開(kāi)放的制度安排，進(jìn)一步拓展了國(guó)內(nèi)投資者在國(guó)際金融市場(chǎng)配置資產(chǎn)的空間。同時(shí)，“南向通”進(jìn)一步促進(jìn)了金融市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程，增加了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)與國(guó)際市場(chǎng)的交流合作，提高了我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

    人民幣融資國(guó)際認(rèn)知度

    進(jìn)一步提升

    債券通“南向通”不僅為內(nèi)地投資者提供了更多元化的投資渠道，同時(shí)也為香港離岸人民幣債券市場(chǎng)進(jìn)一步蓬勃發(fā)展提供了助力。近幾年，越來(lái)越多的境內(nèi)外企業(yè)選擇在香港發(fā)行點(diǎn)心債（在香港發(fā)行的以人民幣計(jì)價(jià)債券）。

    香港金融管理局總裁余偉文在今年7月份的“債券通周年論壇2024”發(fā)表主旨演講時(shí)提到，“南向通”是香港離岸人民幣債券市場(chǎng)發(fā)展的重要推力，吸引了不少境內(nèi)外企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)到香港發(fā)行點(diǎn)心債，進(jìn)一步提升人民幣融資的國(guó)際認(rèn)知度。去年在港發(fā)行的人民幣債券（包括存款證）總量達(dá)5400億元，相比于2020年增長(zhǎng)了3.5倍。

    汪大海表示，“南向通”運(yùn)行三年以來(lái)，內(nèi)地資金持續(xù)為香港債券市場(chǎng)注入活力，尤其提升了點(diǎn)心債的流通性，同時(shí)也推動(dòng)了離岸市場(chǎng)綠色債券的投資。

    當(dāng)前，境內(nèi)外機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)可“南向通”在中國(guó)金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放中的重要作用，并期待這一機(jī)制的不斷完善。

    黃嘉誠(chéng)表示，盡管“南向通”機(jī)制已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了中國(guó)境內(nèi)投資者與境外市場(chǎng)的互聯(lián)互通，但在投資流程和資金結(jié)算方面仍存在一些較為繁瑣的環(huán)節(jié)和較高的交易成本。因此通過(guò)進(jìn)一步簡(jiǎn)化流程、提高效率并降低成本，可以吸引更多投資者參與，增加市場(chǎng)流動(dòng)性。