資本市場熱點說 | 境外上市備案效率持續(xù)提升 赴港上市升溫

    本報記者 毛藝融

    企業(yè)赴境外上市持續(xù)升溫。截至12月1日，年內(nèi)已有54家內(nèi)地企業(yè)赴港上市，有53只中概股赴美上市。

    與此同時，境外上市備案效率不斷提升。證監(jiān)會官網(wǎng)披露數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日記者發(fā)稿，年內(nèi)已有139家企業(yè)獲得了備案通知書（包含首次境外發(fā)行和“全流通”，下同）。

    “今年以來，不少企業(yè)赴境外上市的意愿更明確，一些經(jīng)歷多輪融資面臨上市退出需求的企業(yè)選擇赴港或赴美上市。”德恒律師事務所合伙人董立陽對《證券日報》記者表示。

    多起標桿性項目境外上市

    隨著更多企業(yè)瞄準境外上市目的地，今年以來，已有多起標桿性項目順利在境外上市。

    港股方面，年內(nèi)行業(yè)龍頭美的集團、順豐控股、龍蟠科技等A股公司在港上市，積極構(gòu)建A+H雙融資平臺；晶泰科技、黑芝麻智能則成為首批成功在港上市的特?？萍脊?，目前越疆科技、希迪智駕、五一視界也已經(jīng)按第18C章規(guī)則向港交所遞表。此外，阿里巴巴控股企業(yè)獅騰控股登陸港交所，成為港交所引進SPAC（特殊目的收購公司）機制兩年多以來首宗SPAC并購交易。

    美股方面，自動駕駛企業(yè)文遠知行、小馬智行相繼在美上市，一定程度上促進了更多自動駕駛企業(yè)走向公開市場。

    赴境外上市企業(yè)的行業(yè)分布較為廣泛，既有傳統(tǒng)制造業(yè)，也有新興產(chǎn)業(yè)。在董立陽看來，今年TMT、醫(yī)療健康、工業(yè)制造、大消費等領(lǐng)域的企業(yè)在境外上市申請企業(yè)中占比較高，這與這些企業(yè)在境外市場中可以獲取較高估值及較容易實現(xiàn)募資等因素有關(guān)。

    從正在備案的企業(yè)來看，赴境外上市的后備隊伍仍在擴容。證監(jiān)會官網(wǎng)披露的最新數(shù)據(jù)顯示，目前還有129家企業(yè)已提交備案材料，在等待獲取備案通知書的過程中。其中，124家企業(yè)的狀態(tài)為補充材料中，5家為已接收。從目的地來看，中國香港仍然是主要目的地，前述129家企業(yè)里，有98家擬赴港上市。

    備案效率提高

    今年以來，企業(yè)赴境外上市的備案效率已大幅提升。一方面，證監(jiān)會官網(wǎng)每周都會公示當周備案企業(yè)補充材料要求以及最新的境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市備案情況表，有效提升了備案透明度；另一方面，不少企業(yè)在獲得備案通知書后迅速實現(xiàn)上市。例如，傲基股份9月29日獲得備案通知書，11月8日便在港股主板掛牌上市，前后時間僅40天左右。

    自去年3月31日證監(jiān)會發(fā)布的《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》以及5項配套指引（以下簡稱“境外上市備案新規(guī)”）實施以來，已有220家企業(yè)獲得了備案通知書。

    “境外上市備案新規(guī)已經(jīng)運行快2年，相關(guān)的程序運行已較為成熟。”華商律所執(zhí)行合伙人齊夢林認為，這期間已涌現(xiàn)不少典型案例，對于后續(xù)企業(yè)境外上市備案具有引領(lǐng)和指導作用，將進一步提升企業(yè)境外上市的效率，加速優(yōu)質(zhì)的中國企業(yè)融入國際資本市場。

    齊夢林補充說，后續(xù)項目在備案過程中需特別關(guān)注備案的時點要求，提前做好各項材料的準備，在規(guī)定的時間內(nèi)提交備案，避免逾期。

    在當前階段，境外上市仍然是企業(yè)不可或缺的重要的資本化路徑之一。董立陽建議，企業(yè)在選擇資本化路徑過程中，可以審慎比較當下階段不同市場的特點和要求，比照企業(yè)自身情況，選擇適合的資本市場。境外上市需要系統(tǒng)性籌備，滿足境內(nèi)外的監(jiān)管規(guī)則，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部管理制度，公司在選擇好適用的資本市場后也要積極籌備，以全面滿足上市條件。

（編輯 屈珂薇）