貨幣政策發(fā)力 支持房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展

    本報記者 張薌逸

    2月10日，中國人民銀行發(fā)布《2025年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（以下簡稱《報告》）。

    對于2025年的貨幣政策操作，《報告》提到，支持房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展。穩(wěn)步實施保障性住房再貸款政策。優(yōu)化抵押補充貸款管理，支持政策性開發(fā)性金融機構為保障性住房建設、城中村改造、“平急兩用”公共基礎設施建設等提供信貸支持，2025年末抵押補充貸款余額1.0萬億元。

    保障性住房再貸款創(chuàng)設于2024年，用于激勵銀行發(fā)放貸款支持地方國企收購已建成存量商品房用作保障性住房。2025年，中國人民銀行對保障性住房再貸款進行了多次優(yōu)化。

    2025年5月份，中國人民銀行決定下調再貸款利率0.25個百分點。同年7月份，中國人民銀行印發(fā)《關于拓寬保障性住房再貸款使用范圍的通知》，拓寬保障性住房再貸款支持范圍，加強與相關部門政策的統(tǒng)籌協(xié)調，給予地方政府更大自主權，推動存量商品房去庫存。

    “從供給側來看，2025年貨幣政策通過政策性工具定向發(fā)力，撬動萬億元級保障性住房與城中村改造資金，穩(wěn)步實施保障性住房再貸款、優(yōu)化抵押補充貸款管理，城中村改造項目落地效率得到有效提升。”58安居客研究院院長張波對《證券日報》記者表示，同時，融資環(huán)境優(yōu)化，出險房企債務展期、重組成功率不斷提升，行業(yè)流動性風險逐步收斂。

    根據(jù)《報告》，2025年12月份，新發(fā)放企業(yè)貸款利率和新發(fā)放個人住房貸款利率均約為3.1%，自2018年下半年以來分別下降2.5個、2.7個百分點。

    張波表示，從需求側來看，2025年房貸利率與首付比例雙降，購房成本顯著下行，剛性、改善性需求入市意愿明顯提升。中國人民銀行指導各地實施更為靈活的信貸政策，核心城市適度寬松、更多中小城市全面寬松，市場整體預期改善。

    在下一階段貨幣政策主要思路部分，《報告》明確，著力推動保障性住房再貸款等金融政策措施落地見效，完善房地產(chǎn)金融基礎性制度，助力構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

    “從今年1月份的政策動態(tài)來看，未來金融對房地產(chǎn)的支持還有很大空間。”上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴躍進表示，例如，上海通過國有企業(yè)收購“老破小”二手房的試點，就涉及對金融支持的需求。未來，可以通過REITs為存量房地產(chǎn)盤活提供資金，并鼓勵更多的社會資本在相關領域進行投資。