穩(wěn)投資穩(wěn)預(yù)期 地方債發(fā)行提速

    本報(bào)記者 張薌逸

    2月27日，遼寧省成功招標(biāo)發(fā)行2026年遼寧省地方政府再融資一般債券（三期），實(shí)際發(fā)行規(guī)模約210.8億元。同日，2026年湖南省政府專項(xiàng)債券（六至八期）和湖南省地方政府再融資專項(xiàng)債券（一至二期）完成招標(biāo)，實(shí)際發(fā)行規(guī)模約681億元。

    今年以來(lái)，地方政府債券發(fā)行提速。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，各地已發(fā)行地方政府債券規(guī)模合計(jì)已超2萬(wàn)億元，計(jì)劃發(fā)行地方政府債券規(guī)模累計(jì)已達(dá)到2.6萬(wàn)億元。

    “今年前兩個(gè)月全國(guó)地方政府債券發(fā)行已突破2萬(wàn)億元，發(fā)行進(jìn)度顯著快于往年，體現(xiàn)積極財(cái)政靠前發(fā)力。”中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，具體來(lái)看，新增專項(xiàng)債集中投向市政與產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通、保障性安居工程等領(lǐng)域，資金直達(dá)重點(diǎn)項(xiàng)目，更注重形成實(shí)物工作量，整體呈現(xiàn)“早發(fā)、快用、精準(zhǔn)”的鮮明特征。

    從發(fā)行結(jié)構(gòu)來(lái)看，就地方政府專項(xiàng)債券而言，截至2月27日，各地已發(fā)行新增專項(xiàng)債約8242億元，再融資專項(xiàng)債約7740億元。其中，新增專項(xiàng)債主要投向土地儲(chǔ)備、基礎(chǔ)設(shè)施、民生服務(wù)等領(lǐng)域，再融資專項(xiàng)債則主要用于置換隱債、借新還舊。

    “新增專項(xiàng)債券與用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項(xiàng)債券各占一半，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)投資與防風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)平衡。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，同時(shí)，2026年開(kāi)年以來(lái)，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行呈現(xiàn)發(fā)力節(jié)奏前置、投向精準(zhǔn)聚焦、結(jié)構(gòu)雙輪驅(qū)動(dòng)的鮮明特點(diǎn)。一季度地方政府專項(xiàng)債券集中放量，以搶抓“十五五”開(kāi)局。資金投向上則嚴(yán)格遵循“負(fù)面清單”，精準(zhǔn)滴灌“兩重兩新”領(lǐng)域，嚴(yán)禁投向無(wú)收益項(xiàng)目。

    2025年12月份召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確要求，“優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債券用途管理”。目前，用好地方政府專項(xiàng)債券是各地落實(shí)“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期”部署要求，推動(dòng)投資實(shí)現(xiàn)止跌回穩(wěn)的重要抓手。

    例如，安徽省人民政府辦公廳2月26日發(fā)布的《安徽省有效投資上臺(tái)階行動(dòng)方案（2026）》明確，高效發(fā)行使用地方政府專項(xiàng)債券。擴(kuò)大用于項(xiàng)目建設(shè)的專項(xiàng)債券規(guī)模，優(yōu)化“債貸組合”流程，提高用作項(xiàng)目資本金比例，全力加快新增專項(xiàng)債券發(fā)行使用，8月底前用于項(xiàng)目建設(shè)的新增額度全部發(fā)行完畢、11月底前項(xiàng)目全部開(kāi)工。

    宋向清認(rèn)為，地方政府專項(xiàng)債券加快發(fā)行起到穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板、防風(fēng)險(xiǎn)的多重支撐作用。通過(guò)提前投放資金，快速拉動(dòng)重大項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，穩(wěn)定基礎(chǔ)設(shè)施投資大盤，帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)需求，有效擴(kuò)大內(nèi)需；同時(shí)補(bǔ)齊民生與基建短板，增強(qiáng)城市與產(chǎn)業(yè)園區(qū)承載能力，夯實(shí)長(zhǎng)期增長(zhǎng)基礎(chǔ)。再融資債券合理置換存量債務(wù)，則有助于緩釋地方財(cái)政壓力、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行提供可靠保障。

    2月27日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“要繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”。

    在明明看來(lái)，地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行提速是“十五五”開(kāi)局之年財(cái)政靠前發(fā)力的關(guān)鍵舉措，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有“壓艙石”作用。在直接拉動(dòng)有效投資，精準(zhǔn)補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需的同時(shí)，也穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。地方政府專項(xiàng)債券“早發(fā)行、早使用”的節(jié)奏向市場(chǎng)傳遞了政府穩(wěn)增長(zhǎng)的堅(jiān)定信號(hào)，增強(qiáng)了企業(yè)投資信心，為全年經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（編輯 孫倩）