中國人民銀行縮量續(xù)做3個月期買斷式逆回購

    本報記者 劉琪

    3月5日，中國人民銀行發(fā)布公開市場買斷式逆回購招標公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，2026年3月6日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展8000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。

    由于本月有10000億元3個月期買斷式逆回購到期，因此在開展上述操作后，3個月期買斷式逆回購將實現凈回籠2000億元。這也是自2025年6月份以來，3個月期買斷式逆回購的首次縮量續(xù)做。

    中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，春節(jié)過后，伴隨政府債供給壓力邊際放緩，流動性市場整體穩(wěn)定，同業(yè)存單利率已接近一年以來的最低水準，中國人民銀行大幅擴張流動性供給的緊迫性并不高。

    “本次3個月期買斷式逆回購縮量續(xù)做，可能主要與銀行等金融機構的資金需求結構有關，不代表中國人民銀行收緊中期流動性。”東方金誠首席宏觀分析師王青向《證券日報》記者表示。

    從3月份來看，Wind數據顯示，3月16日將有6000億元6個月期買斷式逆回購到期；3月25日將有4500億元MLF（中期借貸便利）到期。

    據王青預計，中國人民銀行本月加量續(xù)做6個月期買斷式逆回購的可能性較高，加量或等量續(xù)做MLF的概率也較大。綜合來看，3月份，中國人民銀行有望延續(xù)中期流動性凈投放，如此能夠引導資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。

    明明認為，2月末票據利率抬升或指向信貸需求的修復，在一季度信貸開門紅修復的預期下，不排除后續(xù)流動性市場邊際收緊的可能性，預計后續(xù)6個月期買斷式逆回購、MLF以及公開市場國債買賣操作仍將維持相對充裕的投放方式。

    展望未來，廣開首席產業(yè)研究院首席金融研究員王運金認為，中國人民銀行對于買斷式逆回購、MLF等貨幣政策工具的使用將更加靈活、精準、高效，繼續(xù)保持市場流動性充裕。