央行將縮量續(xù)做6個月期買斷式逆回購

    本報記者 劉琪

    3月13日，中國人民銀行發(fā)布公開市場買斷式逆回購招標公告。公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，2026年3月16日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（182天）。

    本月6個月期買斷式逆回購到期規(guī)模為6000億元。在開展上述操作后，6個月期買斷式逆回購將實現(xiàn)凈回籠1000億元。值得一提的是，中國人民銀行在3月6日還開展了8000億元3個月期買斷式逆回購操作，對沖到期的10000億元3個月期買斷式逆回購后實現(xiàn)凈回籠2000億元。

    招聯(lián)首席經(jīng)濟學(xué)家董希淼在接受《證券日報》記者采訪時認為，盡管本月3個月期、6個月期買斷式逆回購均縮量續(xù)做，但這并不意味著流動性收緊，而是中國人民銀行綜合評估資金到期總量、市場當前流動性水平以及未來資金面變化趨勢后的決策。

    “春節(jié)之前，央行通過多種貨幣政策工具，維護市場流動性處于充裕狀態(tài)。春節(jié)后，春節(jié)取現(xiàn)資金逐步回流，政府債券發(fā)行對資金面壓力并不大，市場流動性保持相對平穩(wěn)。”董希淼表示，中國人民銀行對3個月期、6個月期買斷式逆回購進行縮量續(xù)做，既能滿足金融市場對中短期資金的需求，又為后續(xù)根據(jù)市場變化進行靈活操作留下空間。

    有業(yè)內(nèi)專家表示，近年來我國進一步向價格型貨幣政策調(diào)控框架轉(zhuǎn)變，公開市場操作量更多是服務(wù)于利率調(diào)控目標，未來也不用過多關(guān)注。從貨幣市場運行情況看，今年以來，隔夜資金利率（DR001）低位運行，均值約為1.33%，比政策利率低7個基點，貨幣金融環(huán)境是相對寬松的。此外，公開市場操作規(guī)模除了受貨幣政策立場影響外，還受到財政收支、居民繳稅和節(jié)假日提現(xiàn)等季節(jié)性因素的影響，也不宜簡單通過公開市場操作，尤其是某一項公開市場操作的數(shù)量變動來判斷貨幣政策是否轉(zhuǎn)向。