監(jiān)管接連發(fā)布投行罰單 不斷壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任

    9家券商，21張罰單，近1個(gè)月來，中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任不斷壓實(shí)，監(jiān)管對(duì)于券商投行業(yè)務(wù)合規(guī)經(jīng)營的把控毫不放松。

    全年來看，投行業(yè)務(wù)成為券商被開罰單最多的業(yè)務(wù)。“明顯感覺到，2022年有關(guān)投行的罰單尤其多。”有券商投行人士表示，全面合規(guī)、有效運(yùn)行的投行內(nèi)控機(jī)制將促進(jìn)保薦機(jī)構(gòu)真正發(fā)揮“看門人”功能，為注冊(cè)制行穩(wěn)致遠(yuǎn)夯實(shí)基礎(chǔ)。

    投行密集遭罰

    注冊(cè)制落地三年多，A股上市公司數(shù)量已突破5000家。作為資本市場(chǎng)的重要中介，券商投行在快速發(fā)展的同時(shí)，一系列階段性問題也逐漸顯露。

    據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至12月5日，今年以來證監(jiān)會(huì)及各證監(jiān)局、三大證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司等針對(duì)券商已開出近300張罰單。投行業(yè)務(wù)成罰單重災(zāi)區(qū)，涉及罰單近100張，占比超三成。

    11月中旬以來，監(jiān)管對(duì)投行處罰的密集程度不同尋常，半個(gè)月內(nèi)開出21張罰單。本輪罰單之迅猛可謂罕見。11月11日，證監(jiān)會(huì)連開10張投行罰單。11月25日，證監(jiān)會(huì)表示，組織對(duì)8家證券公司投行內(nèi)部控制及廉潔從業(yè)情況開展了專項(xiàng)檢查，“點(diǎn)名”了7家券商、26名直接責(zé)任人員及負(fù)有管理責(zé)任的人員。

    “不少投行原本在業(yè)務(wù)上就存在一些問題。”資深投行人士王驥躍表示，注冊(cè)制推進(jìn)下，隨著中介機(jī)構(gòu)責(zé)任的持續(xù)壓實(shí)，專項(xiàng)檢查不斷增加，更多投行的問題也因此暴露。

    “在2022年接近尾聲的時(shí)候，監(jiān)管接連發(fā)布投行罰單，多少令人感到震撼。”滬上一家券商投行人士表示，“全方位、高密度的罰單足以令投行感受到前所未有的壓力和責(zé)任。”

    監(jiān)管更細(xì)處罰力度更大

    據(jù)上海證券報(bào)統(tǒng)計(jì)，今年以來已經(jīng)有近40家券商在投行領(lǐng)域被處罰。其中，不乏中信證券、中金公司、中信建投證券、華泰證券、國泰君安證券、海通證券、招商證券等頭部投行。

    從處罰情況可以看出，監(jiān)管層對(duì)投行的監(jiān)管更加細(xì)致。梳理年內(nèi)證監(jiān)會(huì)開出的投行業(yè)務(wù)罰單，一般的內(nèi)控問題和廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制不完善仍是處罰的主要原因。此外，保薦項(xiàng)目上市當(dāng)年業(yè)績(jī)變臉，投行從業(yè)人員擅自刪減、修改已通過公司內(nèi)核程序的申報(bào)文件內(nèi)容，薪酬機(jī)制存在問題，投行業(yè)務(wù)未嚴(yán)格落實(shí)回避要求等亦被處罰。

    監(jiān)管的處罰力度也不斷增強(qiáng)，“雙罰”成為主流。在從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，投行業(yè)務(wù)受到的處罰多為對(duì)于機(jī)構(gòu)和個(gè)人的雙罰，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任之外強(qiáng)化保薦代表人的主體責(zé)任意識(shí)。對(duì)個(gè)人作出的監(jiān)管處罰數(shù)量更多，占總處罰數(shù)量六成，以處罰保薦項(xiàng)目保薦代表人、重組財(cái)務(wù)顧問項(xiàng)目主辦人為主。從處罰措施看，除了常規(guī)的采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話或出具警示函等行政監(jiān)管措施，不乏有券商涉及暫停投行業(yè)務(wù)，或保薦代表人被暫時(shí)認(rèn)定為不適當(dāng)人選、不得擔(dān)任券商投行業(yè)務(wù)相關(guān)職務(wù)等“禁業(yè)”處罰。

    談及今年的投行罰單，南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，監(jiān)管部門對(duì)投行業(yè)務(wù)檢查處罰力度更大、內(nèi)容更細(xì)，這體現(xiàn)了監(jiān)管部門深入貫徹“嚴(yán)監(jiān)管”和“零容忍”的理念。

    “警示函或監(jiān)管談話是告誡性的，暫停業(yè)務(wù)或行業(yè)禁入是懲罰性的。暫停業(yè)務(wù)會(huì)給公司的營收和聲譽(yù)帶來顯著影響，行業(yè)禁入會(huì)對(duì)專業(yè)人士的職業(yè)生涯帶來嚴(yán)重打擊。”田利輝表示。

    投行執(zhí)業(yè)亟待“量質(zhì)齊升”

    監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)券商和投行的處罰力度，目的在于督促投行提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，從源頭助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、會(huì)長安青松在近期的2022金融街論壇年會(huì)上表示，執(zhí)業(yè)質(zhì)量是證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，隨著全市場(chǎng)注冊(cè)制的推行和資本市場(chǎng)功能的健全，證券行業(yè)發(fā)展生態(tài)將從“數(shù)量競(jìng)爭(zhēng)”向“質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)變，證券中介服務(wù)方向?qū)?ldquo;可批性”向“可投性”轉(zhuǎn)變。

    2021年開始，證監(jiān)會(huì)定期匯總相關(guān)部門、派出機(jī)構(gòu)、自律組織等依法對(duì)券商投行業(yè)務(wù)采取的行政監(jiān)管措施、自律懲戒措施，按季度在投行業(yè)務(wù)違規(guī)處罰信息公示平臺(tái)集中公示。與此同時(shí)，監(jiān)管政策仍不斷完善和落地。

    內(nèi)控管理薄弱、內(nèi)控機(jī)制流于形式是券商投行業(yè)務(wù)主要風(fēng)險(xiǎn)來源之一。為督促證券公司不斷加強(qiáng)投行業(yè)務(wù)內(nèi)控建設(shè)，證監(jiān)會(huì)于2022年5月發(fā)布《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制現(xiàn)場(chǎng)檢查工作指引》，通過建立常態(tài)化的現(xiàn)場(chǎng)檢查制度，進(jìn)一步向券商傳導(dǎo)監(jiān)管壓力，督促券商夯實(shí)內(nèi)控三道防線，發(fā)揮好內(nèi)控機(jī)制的制衡作用。

    12月2日，證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法（試行）》（下稱《辦法》）。根據(jù)此次配發(fā)的《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)（保薦業(yè)務(wù)）》，項(xiàng)目基準(zhǔn)分為100分，扣分項(xiàng)多達(dá)十大類。

    華創(chuàng)證券研究所非銀組組長、首席分析師徐康表示，過往投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)主要是通過行政監(jiān)管處罰的事后處理進(jìn)行控制，此次《辦法》出臺(tái)有助于以事前評(píng)價(jià)的方式更全面地推動(dòng)投行業(yè)務(wù)質(zhì)量提升。

    “在事前事中事后全鏈條、多方位的嚴(yán)監(jiān)管情形下，證券公司及其投行從業(yè)人員務(wù)必打破慣性思維，克服僥幸心理，堅(jiān)守必要的執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，勤勉盡責(zé)履行相應(yīng)職責(zé)，充分保護(hù)投資者合法權(quán)益。”前述投行人士表示。