資本市場違法成本過低 王建軍吁“賠罰一體”

    李克強總理昨日所作的政府工作報告中，對于資本市場的表述不多，但含義不少。報告中提到，改革完善資本市場基礎(chǔ)制度，促進(jìn)多層次資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重。

    對于改革完善資本市場基礎(chǔ)制度，需要在法律層面提供支撐，目前資本市場違法違規(guī)成本低已成為市場詬病已久的問題，不僅不能有效的震懾試圖踩紅線的違法違規(guī)者，還不利于保護(hù)投資者，尤其是中小投資者的合法權(quán)益。

    為了充分保護(hù)投資者合法權(quán)益，賠償被欺詐的投資者損失，努力使投資者免受市場欺詐之害，維護(hù)證券市場秩序，為注冊制改革保駕護(hù)航，全國人大代表、深圳證券交易所總經(jīng)理王建軍帶來了兩份相關(guān)議案。

    一是《關(guān)于修改〈證券法〉，建立證券市場違法主體向受損投資者返還違法所得的行政處罰制度的議案》。王建軍表示，為確保注冊制改革取得成效，必須在放寬前端準(zhǔn)入的同時，強化后端行政處罰的力度。但由于實踐中行政處罰往往先于民事賠償，導(dǎo)致來源于投資者損失的違法所得上繳國庫，客觀上造成了投資者損失一定程度上無法得到有效補償。

    王建軍提出四個方面建議：建立責(zé)令違法主體向受損投資者返還違法所得的行政處罰制度，構(gòu)建“賠罰一體”機制；繼續(xù)完善行政和解制度，促使相關(guān)責(zé)任主體主動賠付投資者；改革現(xiàn)有證券行政罰沒款繳納制度，建立行政罰沒款先賠后繳（國庫）機制；延長凍結(jié)、查封等證券行政強制措施的期限，確保行政罰沒款執(zhí)行到位，夯實責(zé)令返還違法所得制度的基礎(chǔ)。

    第二份議案是《關(guān)于修改〈刑法〉，將欺詐發(fā)行犯罪刑期增至無期，重罰參與合謀的中介機構(gòu)的議案》。王建軍表示，習(xí)近平總書記在中共中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時指出，金融是國家重要的核心競爭力，金融制度是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中重要的基礎(chǔ)性制度。習(xí)近平總書記強調(diào)“要解決金融領(lǐng)域特別是資本市場違法違規(guī)成本過低問題”，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，是根據(jù)黨中央、國務(wù)院決策部署，認(rèn)真落實習(xí)近平總書記關(guān)于資本市場的一系列重要指示批示精神，完善資本市場基礎(chǔ)制度的重大舉措。

    王建軍表示，注冊制改革萬眾矚目，期在必成。通過注冊制改革，放寬前端準(zhǔn)入，對搞活市場大有益處。但如果后端處罰力度不夠，則恐泥沙俱下，影響改革成效。欺詐發(fā)行是注冊制改革中需要重點防范的違法行為之一，但實踐中，我國現(xiàn)行《刑法》欺詐發(fā)行股票、債券罪犯罪類型歸類不夠準(zhǔn)確、刑事處罰力度不足等問題日益凸顯。為給注冊制改革保駕護(hù)航，充分保護(hù)投資者合法權(quán)益，解決資本市場違法違規(guī)成本過低問題，有效維護(hù)國家金融管理制度，王建軍建議：將該罪的犯罪類型從“妨害對公司、企業(yè)的管理秩序罪”移至“金融詐騙罪”；將罪名修改為“欺詐發(fā)行證券罪”；提高犯罪刑期，情節(jié)特別嚴(yán)重時可處十年以上有期徒刑甚至無期徒刑，提升罰金額度；參與欺詐合謀的中介機構(gòu)及其責(zé)任人員，應(yīng)作為欺詐發(fā)行犯罪的從犯加以嚴(yán)懲。