全國政協(xié)委員、中信資本董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸：建議從三方面促進(jìn)私募股權(quán)投資健康發(fā)展

    本報兩會報道組 杜雨萌

    私募股權(quán)投資行業(yè)作為我國多層次資本市場的重要有機(jī)組成部分，經(jīng)過三十余年的發(fā)展，已成為實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵推動力量，在直接融資、股權(quán)融資方面亦扮演著越來越重要的角色。

    《證券日報》記者了解到，今年全國政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸共提交了9份提案，《關(guān)于促進(jìn)我國私募股權(quán)投資行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的提案》便是其中之一。

    全國政協(xié)委員、中信資本董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸

    張懿宸認(rèn)為，目前私募股權(quán)投資行業(yè)體制機(jī)制已基本建立，體量規(guī)模也已成氣候，但同時也積累了一些問題。因此，要始終堅持監(jiān)管規(guī)范和促進(jìn)發(fā)展兩手并重、為資本設(shè)置好“紅綠燈”，著力引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展。為此，他建議：

    首先，建議為私募股權(quán)市場引入更多源頭活水。募資市場目前仍然缺少真正的“長錢”，“募資難”是我國私募股權(quán)基金行業(yè)長期面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。特別是養(yǎng)老基金、保險公司的資金屬性與私募股權(quán)投資產(chǎn)品最為契合，但目前受內(nèi)外多重因素影響，“活水”仍未能充分流入市場?；诖?，建議研究將私募股權(quán)基金逐步納入企業(yè)年金和基本養(yǎng)老保險基金的投資范圍，可選擇有條件的地區(qū)，挑選符合資格的優(yōu)質(zhì)基金管理人開展先行先試；對保險機(jī)構(gòu)現(xiàn)行考核機(jī)制進(jìn)行調(diào)整，對險資投資股權(quán)投資基金適用更符合市場特性的考核辦法，以及與之相匹配的一級市場投資收益會計核算標(biāo)準(zhǔn)，從實質(zhì)上解決如當(dāng)期收益考核等與產(chǎn)品特性、投資周期不匹配導(dǎo)致的險資配置股權(quán)投資基金的操作難題和顧慮，建議研究進(jìn)一步簡化投后報備流程，適當(dāng)提高風(fēng)險容忍度；結(jié)合《商業(yè)銀行法》修訂，可研究出臺支持性政策，鼓勵銀行及理財子公司通過產(chǎn)品創(chuàng)新等方式，逐步擴(kuò)大對私募股權(quán)基金投資選擇范圍，建立可持續(xù)出資機(jī)制。

    其次，建議加強(qiáng)對政府引導(dǎo)基金的頂層設(shè)計。具體來看，包括加強(qiáng)對政府引導(dǎo)基金體系的頂層設(shè)計，確保來源于政府財政的引導(dǎo)基金規(guī)模總量合理適度，整合部分區(qū)域內(nèi)存量引導(dǎo)基金，解決重復(fù)設(shè)立、資金分散的問題。進(jìn)一步優(yōu)化制度，適度管控。

    最后，建議深化股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點工作。目前，雖然VC/PE行業(yè)翹首以盼的S基金交易平臺已落地，但同時也應(yīng)看到，對已投底層資產(chǎn)的估值缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、買賣雙方市場需求暫未形成規(guī)模、無法及時獲取有效信息、中介機(jī)構(gòu)專業(yè)能力有待提升等都是當(dāng)前痛點。此外，政府引導(dǎo)基金份額轉(zhuǎn)讓時如何定價、是否需要進(jìn)場、是否需要評估、是否可能涉及國有資產(chǎn)流失等問題也有待明確。建議后續(xù)不斷拓寬私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金退出渠道，促進(jìn)金融與產(chǎn)業(yè)資本實現(xiàn)循環(huán)暢通。

（編輯 崔漫 才山丹）