法治興則市場(chǎng)興 資本市場(chǎng)“零容忍”執(zhí)法震懾持續(xù)強(qiáng)化

    本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組 孟珂

    資本市場(chǎng)健康發(fā)展直接關(guān)系到億萬投資者的“錢袋子”。推動(dòng)依法全面加強(qiáng)監(jiān)管，落實(shí)好監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角，成為當(dāng)前監(jiān)管部門重要發(fā)力方向。2月27日，中國證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席吳清主持召開資本市場(chǎng)法治建設(shè)座談會(huì)時(shí)指出，資本市場(chǎng)的規(guī)范要求極高，法治興則市場(chǎng)興。

    華商律師事務(wù)所執(zhí)行合伙人齊夢(mèng)林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，依法全面加強(qiáng)監(jiān)管是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需求，當(dāng)前資本市場(chǎng)法治建設(shè)正進(jìn)入深水區(qū)，各項(xiàng)系統(tǒng)化的配套舉措不斷出臺(tái)，這有利于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

    監(jiān)管執(zhí)法長(zhǎng)出“鋼牙利齒”

    隨著注冊(cè)制改革不斷深入，以新證券法的正式實(shí)施為起點(diǎn)，圍繞資本市場(chǎng)法治生態(tài)建設(shè)，《刑法修正案（十一）》實(shí)施，《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》出臺(tái)，《期貨和衍生品法》實(shí)施、《中華人民共和國公司法》通過……我國資本市場(chǎng)法律制度體系不斷完善，“四梁八柱”基本建成，為嚴(yán)懲違法行為以及保護(hù)投資者合法權(quán)益提供了強(qiáng)有力的制度支撐。

    證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，近三年，共辦理上市公司信息披露違法案件397件，同比增長(zhǎng)近20%。其中，對(duì)欺詐發(fā)行行為予以全方位“零容忍”打擊，強(qiáng)化立體化追責(zé)，如科創(chuàng)板上市公司澤達(dá)易盛、紫晶存儲(chǔ)的IPO發(fā)行文件存在重大財(cái)務(wù)造假，證監(jiān)會(huì)分別對(duì)兩家公司及責(zé)任人處以14250萬元、9071萬元罰款，公安機(jī)關(guān)對(duì)十余名責(zé)任人員采取刑事強(qiáng)制措施，投資者獲得超過13億元民事賠償。

    此外，上市公司財(cái)務(wù)造假一直是證監(jiān)會(huì)的執(zhí)法重點(diǎn)。近三年，共辦理財(cái)務(wù)造假案件203件。強(qiáng)化對(duì)“關(guān)鍵少數(shù)”的責(zé)任追究，例如，奇信股份、宏達(dá)新材時(shí)任實(shí)際控制人被證監(jiān)會(huì)分別開出1400萬元、1000萬元罰單；康美藥業(yè)、獐子島時(shí)任董事長(zhǎng)分別被判處12年、15年有期徒刑。

    今年以來，資本市場(chǎng)“零容忍”執(zhí)法震懾持續(xù)強(qiáng)化。證監(jiān)會(huì)通報(bào)多起案件：*ST左江重大財(cái)務(wù)造假案件的調(diào)查進(jìn)展；上海思爾芯技術(shù)股份有限公司申請(qǐng)科創(chuàng)板首發(fā)上市過程中欺詐發(fā)行違法行為，該案是新證券法實(shí)施以來首例雖未成功發(fā)行但仍被定性為欺詐發(fā)行的案件；集中處理多名從業(yè)人員違法炒股以及中金所依規(guī)對(duì)相關(guān)客戶違反期貨市場(chǎng)實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理的行為采取監(jiān)管措施。

    北京大學(xué)法學(xué)院教授郭靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，監(jiān)管層的最新表態(tài)和依法采取的處罰措施，對(duì)于提振市場(chǎng)信心、保護(hù)投資者利益、打擊違法活動(dòng)，持續(xù)發(fā)揮作用。

    “這些案件的處罰體現(xiàn)了監(jiān)管的‘長(zhǎng)牙帶刺’、有棱有角。資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行需要監(jiān)管執(zhí)法長(zhǎng)出‘鋼牙利齒’，前瞻性、精準(zhǔn)性地遏制潛在風(fēng)險(xiǎn)。”德恒上海律師事務(wù)所合伙人陳波對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，截至目前，證監(jiān)會(huì)查處的案件中，信息披露違法案件仍占多數(shù)，但操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易案件對(duì)投資者利益的客觀損害更直接，未來應(yīng)將執(zhí)法資源多分配于這兩類案件。

    行政、民事和刑事立體追責(zé)

    資本市場(chǎng)法治建設(shè)座談會(huì)強(qiáng)調(diào)，辦好資本市場(chǎng)，必須堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化改革方向，加快上市公司監(jiān)管、證券公司監(jiān)管、證券投資基金監(jiān)管、債券監(jiān)管等各領(lǐng)域立法修法，及時(shí)評(píng)估完善業(yè)務(wù)規(guī)則，從制度上保障資本市場(chǎng)良法善治。進(jìn)一步完善中國特色證券期貨執(zhí)法司法體系，優(yōu)化行刑銜接機(jī)制，加強(qiáng)執(zhí)法司法高效協(xié)同，加大行政、民事和刑事立體追責(zé)力度，全面提升“零容忍”執(zhí)法效能。

    在郭靂看來，資本市場(chǎng)監(jiān)管的有效加強(qiáng)可以將三個(gè)“關(guān)鍵”作為基本導(dǎo)向：影響市場(chǎng)穩(wěn)定的“關(guān)鍵事”、導(dǎo)致重大風(fēng)險(xiǎn)的“關(guān)鍵人”以及破壞市場(chǎng)秩序的“關(guān)鍵行為”。有必要針對(duì)資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為高發(fā)的重要領(lǐng)域，強(qiáng)化稽查檢查力度，堅(jiān)決懲治財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)等突出亂象，切實(shí)提升監(jiān)管震懾力和投資者保護(hù)水平。

    “隨著科技的發(fā)展，金融市場(chǎng)的交易方式和手段也在不斷更新和變化，應(yīng)提升監(jiān)管適應(yīng)性、針對(duì)性。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    田利輝進(jìn)一步表示，一方面，要加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，特別是對(duì)于一些新興金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品，需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)管，防止其成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的源頭。另一方面，需加強(qiáng)投資者教育和保護(hù)工作，提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力，促進(jìn)金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。此外，還可以加強(qiáng)與國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作與交流，共同應(yīng)對(duì)全球金融風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，為投資者提供更加安全、穩(wěn)定的投資環(huán)境。

    在民事賠償方面，資本市場(chǎng)法治建設(shè)座談會(huì)還指出，進(jìn)一步落實(shí)民事賠償救濟(jì)，制定內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)民事賠償?shù)人痉ń忉?，加大代表人訴訟實(shí)施力度，發(fā)揮好當(dāng)事人承諾制度作用，對(duì)違法犯罪行為的“首惡”精準(zhǔn)追責(zé)、大力追贓挽損，切實(shí)保護(hù)好投資者特別是廣大中小投資者的合法權(quán)益。

    談及從保護(hù)投資者角度強(qiáng)化監(jiān)管，全國政協(xié)委員、中泰證券總經(jīng)理馮藝東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，需從嚴(yán)處理通過分紅和回購進(jìn)行利益輸送、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。對(duì)于明確查處的違法違規(guī)行為，依法明確違規(guī)人的民事賠償責(zé)任，情節(jié)嚴(yán)重的按職務(wù)侵占罪、背信損害上市公司利益罪追究刑事責(zé)任，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。