超預(yù)期！9月新增信貸1.9萬(wàn)億元、社融增量3.48萬(wàn)億元，兩大首席解讀貨幣政策下一步發(fā)力點(diǎn)！

    10月14日，今年9月份及前三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及社融規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出爐！

    首先跟著證事聽(tīng)君一起來(lái)看幾個(gè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)，9月份，M2同比增長(zhǎng)10.9%，前值10.4%；新增人民幣貸款1.9萬(wàn)億元，前值1.28萬(wàn)億元；社會(huì)融資規(guī)模新增3.48萬(wàn)億元，前值3.58萬(wàn)億元。

    在分析人士看來(lái)，9月份新增信貸及社融增量均超預(yù)期，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度增強(qiáng)。

    9月份新增信貸1.9萬(wàn)億元

    今年前三季度人民幣貸款增加16.26萬(wàn)億元，同比多增2.63萬(wàn)億元。分部門(mén)看，住戶(hù)部門(mén)貸款增加6.12萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.53萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加4.6萬(wàn)億元；企（事）業(yè)單位貸款增加10.56萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加2.71萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加7.25萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加4368億元;非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少4720億元。9月份，人民幣貸款增加1.9萬(wàn)億元，同比多增2047億元。

    “雖然市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期9月份人民幣貸款新增規(guī)模將有所提高，但實(shí)際新增規(guī)模仍超出預(yù)期。”民生銀行首席研究員溫彬在接受證事聽(tīng)君采訪時(shí)表示，從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)貸款較8月份有明顯增加，居民貸款繼續(xù)保持穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。企業(yè)貸款新增9458億元，其中，短期貸款新增1274億元，比8月份多增1227億元；票據(jù)融資繼續(xù)減少；中長(zhǎng)期貸款顯著改善，9月份新增10680億元，分別比8月份和去年同期多增3428億元和5043億元，說(shuō)明加大對(duì)制造業(yè)和中小微企業(yè)中長(zhǎng)期貸款投放效果明顯。居民貸款新增9607億元，比8月份和去年同期分別多增1192億元和2057億元。其中，居民短期貸款和中長(zhǎng)期貸款分別新增3394億元和6362億元，均比8月份和去年同期多增，說(shuō)明了消費(fèi)需求逐漸改善和購(gòu)房需求仍然較為旺盛。

    9月份社融增量3.48萬(wàn)億元

    2020年前三季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為29.62萬(wàn)億元，比上年同期多9.01萬(wàn)億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加16.69萬(wàn)億元，同比多增2.79萬(wàn)億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加3052億元，同比多增3863億元；委托貸款減少3190億元，同比少減3264億元；信托貸款減少4137億元，同比多減3059億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加5676億元，同比多增1.09萬(wàn)億元；企業(yè)債券凈融資4.1萬(wàn)億元，同比多1.65萬(wàn)億元；政府債券凈融資6.73萬(wàn)億元，同比多2.74萬(wàn)億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資6099億元，同比多3756億元。9月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為3.48萬(wàn)億元，比上年同期多9630億元。

    東方金誠(chéng)首席宏觀分析王青對(duì)證事聽(tīng)君表示，9月份社融同比多增近萬(wàn)億，大幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，則主要源于人民幣貸款、政府債券融資和表外票據(jù)融資三項(xiàng)新增規(guī)模同比擴(kuò)大。

    9月末M2同比增長(zhǎng)10.9%

    9月末，廣義貨幣（M2）余額216.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和2.5個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額60.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.1個(gè)和4.7個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額8.24萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%。前三季度凈投放現(xiàn)金5181億元。

    王青分析，9月末M2增速反彈，直接原因是季末財(cái)政支出力度加大，財(cái)政存款大幅下降。9月M1增速續(xù)創(chuàng)新高，體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程較快推進(jìn)，各類(lèi)市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨于活躍。

    首席展望后市：

    “9月份金融數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期，體現(xiàn)了金融對(duì)疫情防控和國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的支持力度持續(xù)增強(qiáng)。”溫彬分析道，下階段，貨幣政策將繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，同時(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。一方面，提升結(jié)構(gòu)性政策力度與效果，對(duì)制造業(yè)、中小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行精準(zhǔn)扶持；另一方面，不搞“大水漫灌”，謹(jǐn)防資金涌入房地產(chǎn)市場(chǎng)推升資產(chǎn)價(jià)格泡沫，同時(shí)繼續(xù)密切關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)和疫情態(tài)勢(shì)。

    王青預(yù)計(jì)，按照今年新增20萬(wàn)億元信貸規(guī)模計(jì)算，9月份新增信貸數(shù)據(jù)符合序時(shí)進(jìn)度。這意味著伴隨控制涉房貸款政策在10月全面落地，10月新增居民中長(zhǎng)期貸款或?qū)⑥D(zhuǎn)入同比少增，而企業(yè)中長(zhǎng)期貸款多增勢(shì)頭仍將得以保持，信貸結(jié)構(gòu)中“有保有壓”特征將有更為明顯的體現(xiàn)。社融方面，10月份地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)入收官階段，發(fā)行規(guī)模與9月份基本相當(dāng)，但國(guó)債凈融資會(huì)略有下降，預(yù)計(jì)政府債券融資規(guī)模環(huán)比會(huì)有小幅下行。

    由此，主要受新增信貸下行影響，10月份新增社融也將降至2萬(wàn)億元以下，這也符合季節(jié)性規(guī)律。在“總量適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向”的政策指引下，貨幣政策將持續(xù)向常態(tài)化回歸，未來(lái)以直達(dá)工具為代表的結(jié)構(gòu)性貨幣政策將成為主要發(fā)力點(diǎn)。