設置導流帶后的QFII：進出A股市場更自由

    本報記者 朱寶琛

    日前，國務院發(fā)文決定取消29項行政許可事項，下放4項行政許可事項的審批層級。其中，取消的一項內(nèi)容是合格境外機構投資者投資額度、賬戶、資金匯出審批及外匯登記證核發(fā)。

    不過，需要注意的是，雖然取消了核發(fā)許可，但外匯部門要會同有關部門通過“優(yōu)化宏觀審慎管理，探索完善價格型宏觀審慎管理手段，逆周期調(diào)控相關資金跨境流動”等三方面措施加強監(jiān)管。業(yè)界認為，滬港通和深港通開通以后，外資流進流出A股的通道已經(jīng)完全打通。此次提出三方面監(jiān)管措施，相當于給QFII設置了導流帶，資金的進出可以更加有序、高效。

    于2002年實施的QFII制度，是境外投資者投資境內(nèi)金融市場的主要渠道之一，是提升人民幣資本項目可兌換程度的一項重要制度安排。根據(jù)中國證監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，自2003年5月23日瑞士銀行和野村證券株式會社批準獲得QFII資格以來，截至2020年8月底，QFII數(shù)量共有322家。

    財信國際經(jīng)濟研究院副院長伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示，我國在實現(xiàn)經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展過程中，既需要外資的參與，為我所用，讓外資分享我國經(jīng)濟增長收益，但也要防范跨境資本大進大出沖擊造成的系統(tǒng)性金融風險，需規(guī)范合理引導。本次取消合格境外機構投資者投資額度、賬戶、資金匯出審批及外匯登記證核發(fā)，一方面極大地提升了QFII參與我國資本市場的便利性，另一方面推出加強監(jiān)管的三方面措施，形成“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體的跨境資本流動管理框架，達到為我所用的同時力圖實現(xiàn)風險最小化，通過市場化手段引導境外資金的投放使用。

    “上述措施表明我國當前金融市場的開放，是一個有序的開放，用市場化和法制化手段規(guī)范市場主體行為，無縫接軌全球市場。”伍超明說。

    華興證券首席經(jīng)濟學家兼首席策略分析師龐溟在接受《證券日報》記者采訪時表示，此舉有利于進一步推動資本市場改革、匯率市場化改革與人民幣國際化進程，有利于境外投資者便捷地進行市場化的、理性的、長期的投資規(guī)劃、投資決策與投資部署，有利于境外資金在符合我國戰(zhàn)略發(fā)展需要的前提下助力我國經(jīng)濟發(fā)展、金融市場改革和資本賬戶開放。

    他同時表示，強調(diào)優(yōu)化宏觀審慎管理、強化外匯登記和監(jiān)管、加強多部門協(xié)同市場監(jiān)測和管理等監(jiān)管措施，可以在國際形勢和戰(zhàn)略格局發(fā)生深刻變化的關鍵時刻，推動和深化監(jiān)管體制與監(jiān)管方式改革，在防范發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的前提下，維護我國金融體系穩(wěn)定，擴大金融業(yè)對外開放度，逐步提升中國金融業(yè)的全球競爭能力和中國金融監(jiān)管部門參與國際金融體系治理的能力。

    對于QFII投資額度問題，記者注意到，自這一制度推出以來，前后經(jīng)歷了5次額度的擴容和兩次監(jiān)管的放松。在2005年、2007年、2012年、2013年和2019年，國家外匯管理局將其總額度分別提升至100億美元、300億美元、800億美元、1500億美元和3000億美元。

    去年9月份，國家外匯管理局發(fā)文稱，決定取消QFII投資額度限制，具備相應資格的境外機構投資者，只需進行登記即可自主匯入資金開展符合規(guī)定的證券投資。

    今年5月份，央行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機構投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，具體包括落實取消合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內(nèi)證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實行登記管理。

    業(yè)界普遍認為，這些都為QFII在A股市場投資提供了便利。

    事實上，素有長期投資風向標之稱的QFII，已經(jīng)成為A股市場的一股重要投資力量，其一舉一動備受市場關注。根據(jù)上市公司2020年半年報統(tǒng)計，上半年QFII出現(xiàn)在超過310只股票的前十大流通股股東名單上。

    太平洋證券首席投資顧問趙歡對《證券日報》記者表示，隨著我國資本市場對外開放步伐不斷加快，一系列舉措相繼推出，QFII等外資機構投資A股會更加便利?？梢灶A期的是，他們在A股市場的投資會日益增多，為A股市場帶來更多活力。

（編輯 才山丹）