滬港深基金居民海外投資第一站

    滬港深基金如一座橋梁，一頭連接著中國金融市場(chǎng)開放互聯(lián)互通的國家戰(zhàn)略，一頭連接著居民海外資產(chǎn)配置的蓬勃需求。2016年年底，在滬港通平穩(wěn)運(yùn)行兩年多后開通深港通，擴(kuò)大了上市公司的覆蓋范圍，取消了交易總額限制，引入了保險(xiǎn)公司等新的機(jī)構(gòu)投資者，進(jìn)一步加深了上海、深圳、香港三個(gè)交易所的緊密聯(lián)系，這個(gè)互聯(lián)互通的平臺(tái)將成為新的共同市場(chǎng)，政策的紅利也為居民海外投資打開了一個(gè)新渠道。

    滬港深基金可同時(shí)投資A股、港股，標(biāo)的更廣泛，可分散集中投資的風(fēng)險(xiǎn)，并同時(shí)捕捉A股和港股投資機(jī)會(huì)，兩個(gè)市場(chǎng)都有其稀缺標(biāo)的。此外，港股持倉為港幣資產(chǎn)，可抵御人民幣匯率波動(dòng)。投資滬港深基金，改變了以往配置海外資產(chǎn)門檻極高且頗費(fèi)周折等痛點(diǎn)，在國內(nèi)投資者配置海外資產(chǎn)需求強(qiáng)烈的背景下，滬港深基金成為了居民投資出海的優(yōu)選：1）相比QDII基金，目前滬港深總額度已取消限制，不受額度限制；2）相比個(gè)人直接投資“港股通”50萬元的門檻，滬港深基金門檻低更加親民；3）相比個(gè)人直接投資港股，公募基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)能提供更專業(yè)的投資組合管理。

    港股市場(chǎng)的整體波動(dòng)率顯著低于A股，牛市時(shí)A股是“瘋牛”，港股是“慢牛”；下跌時(shí)港股的平均下行空間會(huì)隨著時(shí)間推移下行空間越來越小。這就意味著，港股的擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低，投資者可以精挑細(xì)選，有序建立投資組合，不必追漲，亂了手腳。造成兩者差異的主要原因，是市場(chǎng)成熟度、投資者結(jié)構(gòu)、監(jiān)管政策和賣空機(jī)制等因素。港股是一個(gè)可以自由賣空的市場(chǎng)（可能是亞洲最自由的市場(chǎng)）?？疹^可以有效控制住所謂的“非理性”上漲，使牛市更加平穩(wěn)以及有持續(xù)性。

    盡管港股整體市場(chǎng)波動(dòng)性低，但港股個(gè)股在某些時(shí)點(diǎn)上的波動(dòng)之劇烈是十分驚人的。可能大家對(duì)3月20日美圖公司（1357.HK）42%的日內(nèi)振幅還印象深刻。因此個(gè)人投資者參與港股市場(chǎng)投資，用購買滬港深基金的方式可能更加合適，用專業(yè)化的投資組合構(gòu)建來分散風(fēng)險(xiǎn)。投資者在參與滬港深基金產(chǎn)品時(shí)，也要注意該類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性，滬港深基金根據(jù)投資于AH股票比例的差異不同，波動(dòng)性與相應(yīng)的投資A股的股票型基金或混合型基金類似，投資者需要考慮是否符合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。同時(shí)，投資者也需要精心選擇合適的投資機(jī)構(gòu)，一個(gè)合格的滬港深基金投資機(jī)構(gòu)，不光要有A股和H股投資研究能力強(qiáng)，還需要有較強(qiáng)的后臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。例如以絕對(duì)收益為目標(biāo)，注重穩(wěn)健發(fā)展的鑫元基金，不僅擁有強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)，而且后臺(tái)風(fēng)控管理能力也很扎實(shí)，并積極開始布局滬港深基金。

    滬港深基金是居民在資本管制下進(jìn)行海外資產(chǎn)配置的一個(gè)突破口，投資者邁入這塊新領(lǐng)域時(shí)，也要時(shí)刻留意風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎選擇合適的產(chǎn)品。

    -CIS-