創(chuàng)業(yè)板昨日大漲3.49% 基金積極“抄底”調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)

    在經(jīng)歷過(guò)上周的調(diào)整之后，A股12日出現(xiàn)反彈。其中，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.49%，盤中最大漲幅高達(dá)4%，創(chuàng)近20個(gè)月以來(lái)的最高漲幅。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，周一的反彈或與包括公募基金在內(nèi)的資金“抄底”有關(guān)。在經(jīng)歷上周普通股基凈值平均下跌8%之后，本周多位基金經(jīng)理紛紛表示計(jì)劃在現(xiàn)階段調(diào)整持股結(jié)構(gòu)，基本面成為當(dāng)前最為看重的因素。

    板塊方面，創(chuàng)業(yè)板龍頭以及核心藍(lán)籌股均有人看好。對(duì)于后市，多家基金公司表示并不悲觀，將在風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后的市場(chǎng)尋找估值更具優(yōu)勢(shì)的投資機(jī)會(huì)。

    基金調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)

    多位基金經(jīng)理表示，計(jì)劃趁當(dāng)前市場(chǎng)的重整階段進(jìn)行持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。結(jié)合12日盤面來(lái)看，個(gè)股普漲，板塊僅銀行股為綠，高送轉(zhuǎn)、農(nóng)機(jī)、新材料、國(guó)產(chǎn)軟件、芯片、稀土永磁等概念板塊居漲幅榜前列。

    華南某公募投資總監(jiān)表示，計(jì)劃做小幅的結(jié)構(gòu)調(diào)整，核心藍(lán)籌個(gè)股如繼續(xù)大幅下跌則有加倉(cāng)機(jī)會(huì)。銀華基金也表示，調(diào)整過(guò)后，大量?jī)?yōu)質(zhì)公司估值已經(jīng)具備足夠吸引力。對(duì)于新發(fā)基金，有更多的空間選擇優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，利于建倉(cāng)。

    中小市值股票也逐步進(jìn)入基金經(jīng)理的調(diào)整范圍。華南一基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者，未來(lái)將觀察市場(chǎng)大小風(fēng)格轉(zhuǎn)換情況，在市場(chǎng)出現(xiàn)低位啟動(dòng)新熱點(diǎn)時(shí)，逐步將超額收益較大的大中市值股票轉(zhuǎn)換為跌幅巨大、低估值的中小市值股票，實(shí)現(xiàn)組合的貝塔輪轉(zhuǎn)。另有基金經(jīng)理則表示調(diào)倉(cāng)資金主要流向二線白馬，部分加倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板龍頭個(gè)股，但調(diào)倉(cāng)幅度不大。

    據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板12日盤中一度大漲近4%，創(chuàng)下近20個(gè)月以來(lái)的最高漲幅，滬指一度漲逾1%。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板上漲3.49%，也是繼2017年7月以來(lái)創(chuàng)下的單日最高漲幅。

    另外，許多基金經(jīng)理準(zhǔn)備在本周進(jìn)行“抄底”。相對(duì)而言，基本面成為這一階段大家最為關(guān)注的因素。有基金經(jīng)理透露，當(dāng)前基本面研究最為深入的基金經(jīng)理，對(duì)于“抄底”的底氣最足。也有公募投資總監(jiān)建議普通投資者在此時(shí)點(diǎn)分批買入部分基本面較好的重點(diǎn)股票。

    偏股基上周普降倉(cāng)位

    受市場(chǎng)影響，基金凈值在上周出現(xiàn)較大波動(dòng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周主動(dòng)偏股基凈值平均下跌5.69%。其中普通股票型基金下跌幅度最大，高達(dá)8.5%。而跌幅最大的主動(dòng)偏股型基金，一周之內(nèi)凈值下跌超16%。

    有基金經(jīng)理透露，按照以前的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)在有些基金回撤幅度較大可能已經(jīng)是風(fēng)控接管，當(dāng)發(fā)生市場(chǎng)系統(tǒng)性回撤時(shí)，唯有控制倉(cāng)位才有效果。某華南公募投資總監(jiān)便表示，考慮到市場(chǎng)情緒還有反復(fù)的可能，在前期一定減倉(cāng)后基本保持倉(cāng)位的穩(wěn)定，持股結(jié)構(gòu)也做了一定的調(diào)整，春節(jié)前將總體保持倉(cāng)位穩(wěn)定，保留一定的流動(dòng)性。

    上周，不同的券商數(shù)據(jù)都紛紛表明，偏股型基金在上周均下降倉(cāng)位。據(jù)光大證券（9.08+0.89%）統(tǒng)計(jì)，截至2018年2月9日，上周偏股主動(dòng)型基金平均倉(cāng)位為81.18%，與前一周相比下調(diào)1.92個(gè)百分點(diǎn)，其中，股票型基金平均倉(cāng)位為86.57%，相比前一周下調(diào)1.02個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金平均倉(cāng)位為79.04%，相比前一周下調(diào)2.28個(gè)百分點(diǎn)。

    雖然基金普遍及時(shí)降倉(cāng)，但面對(duì)市場(chǎng)的調(diào)整，多位基金經(jīng)理表示，當(dāng)前倉(cāng)位并不是最需要考慮的核心問(wèn)題。除了考慮適當(dāng)減倉(cāng)以控制基金凈值回撤之外，更多的仍是計(jì)劃趁市場(chǎng)回調(diào)進(jìn)行投資組合結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

    A股核心仍在企業(yè)盈利改善

    對(duì)于后市，銀華基金表示，中長(zhǎng)期仍保持樂(lè)觀。決定A股的核心仍在于企業(yè)盈利改善，全球競(jìng)爭(zhēng)力提升。

    招商基金則表示堅(jiān)持回歸本源，堅(jiān)守價(jià)值投資，在風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后的市場(chǎng)中尋找估值更具優(yōu)勢(shì)的投資機(jī)會(huì)，更加重視盈利和估值的匹配程度以及業(yè)績(jī)的確定性，同時(shí)留意市場(chǎng)調(diào)整后可能出現(xiàn)的主線板塊。

    博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，A股市場(chǎng)此次回調(diào)后，無(wú)論滬深300，還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的市盈率水平均跌入均值以下，后市并不悲觀。但外圍波動(dòng)，可能導(dǎo)致A股企穩(wěn)時(shí)間點(diǎn)具有很大的不確定性。

    另外，對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格是否會(huì)進(jìn)行切換，有基金經(jīng)理表示，大小市值風(fēng)格漲跌反向輪動(dòng)規(guī)律自2015年股災(zāi)后一直存在，但中小市值股票自2016年9月起已持續(xù)振蕩下跌6個(gè)季度，一直沒(méi)有形成趨勢(shì)行情。雖然最近幾個(gè)交易日大市值領(lǐng)跌，中小創(chuàng)反彈，但未來(lái)中小市值股票是否能夠形成中級(jí)反彈趨勢(shì)則無(wú)法預(yù)測(cè)。而且中小市值股票數(shù)量巨大、板塊主題眾多，未來(lái)即使出現(xiàn)顯著反彈，也如前期天然氣、5G、半導(dǎo)體、影視傳媒主題一樣體現(xiàn)為命中概率極低的一九輪動(dòng)狀態(tài)。當(dāng)前主要觀察中小市值風(fēng)格中是否會(huì)出現(xiàn)如農(nóng)業(yè)、新疆區(qū)域、國(guó)企改革等領(lǐng)漲板塊。