“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”興趣不減 外資弱市積極布局A股

    盡管2018年以來(lái)A股經(jīng)歷了較大幅度的調(diào)整，但外資“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的興趣不減。數(shù)據(jù)顯示，近三個(gè)月陸股通累計(jì)凈流入資金接近1200億元。一些外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期風(fēng)險(xiǎn)雖無(wú)可避免，但是長(zhǎng)期而言A股仍然孕育著機(jī)會(huì)。

    陸股通保持凈流入

    近三個(gè)月來(lái)，海外資金對(duì)于A股的興趣依舊濃厚。財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端顯示，4月陸股通累計(jì)凈買(mǎi)入386.5億元，5月更是達(dá)到508.51億元。6月份雖然A股市場(chǎng)再度經(jīng)歷波動(dòng)，但是截至6月26日，陸股通也已經(jīng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)289.38億元的凈流入。即便是在6月19日以來(lái)A股較大調(diào)整中，截至6月26日的6個(gè)交易日陸股通僅凈流出35.73億元。

    從整個(gè)上半年來(lái)看，除了2月份陸股通小幅凈流出26.30億元以外，其余月份均是凈流入，顯示出A股市場(chǎng)對(duì)于外資的吸引力。

    在A股調(diào)整態(tài)勢(shì)中，外資為何持續(xù)加碼？境內(nèi)外投資者對(duì)待A股的差異從何而來(lái)？對(duì)此，廣發(fā)證券（11.10-2.63%）首席策略分析師戴康認(rèn)為，境外投資者傾向于從較長(zhǎng)的時(shí)間跨度看待A股，境內(nèi)投資者習(xí)慣高頻追蹤。境外投資者更看重業(yè)績(jī)支撐，境內(nèi)投資者更傾向于看長(zhǎng)做短。對(duì)境外投資者而言，當(dāng)前中國(guó)和2016年之前比，供給側(cè)改革降低了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此更愿意買(mǎi)入A股；對(duì)境內(nèi)投資者而言，本月數(shù)據(jù)差于上月就會(huì)擔(dān)憂(yōu)，存量博弈明顯，沒(méi)有增量資金入場(chǎng)。

    繼續(xù)偏好龍頭公司

    從一些外資機(jī)構(gòu)近期透露的觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，他們對(duì)短期的風(fēng)險(xiǎn)固然有所擔(dān)憂(yōu)，但依舊認(rèn)為當(dāng)前能夠找到投資機(jī)會(huì)。

    就近期的市場(chǎng)環(huán)境，瑞銀資產(chǎn)管理中國(guó)股票主管施斌認(rèn)為，長(zhǎng)時(shí)間的不確定可能會(huì)對(duì)生產(chǎn)和投資情緒產(chǎn)生負(fù)面影響。國(guó)內(nèi)貨幣和信貸政策可能進(jìn)行微調(diào)，并推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投資，以應(yīng)對(duì)外部需求的阻力。負(fù)面情緒可能會(huì)在短期內(nèi)拖累整個(gè)市場(chǎng)，但亦可以看到，在基本面穩(wěn)固、相對(duì)受外部因素影響較小的企業(yè)中，投資機(jī)會(huì)是存在的。

    “有不少優(yōu)質(zhì)公司最近股價(jià)也在調(diào)整，外資在積極買(mǎi)入。國(guó)內(nèi)投資者因?yàn)閾?dān)心短期市場(chǎng)的表現(xiàn)而把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)賣(mài)出，這有點(diǎn)可惜。”施斌表示，市場(chǎng)調(diào)整對(duì)一些非常好的公司是機(jī)會(huì)，有些企業(yè)估值并不是很高，即使對(duì)標(biāo)全球同類(lèi)品牌的公司，估值也不高。而且這些中國(guó)企業(yè)增長(zhǎng)空間更大。“在目前形勢(shì)下，投資者就要找出能夠長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)的企業(yè)。目前在一些高速增長(zhǎng)的行業(yè)里找出龍頭公司，給予合理增長(zhǎng)預(yù)期，比如每年15-20%，找到這樣的公司不難。”

    施羅德投資中國(guó)A股研究主管李文杰在6月觀(guān)點(diǎn)中也表示，在金融去杠桿的大背景下，2018年將很難出現(xiàn)資金帶動(dòng)的牛市行情。盡管如此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力仍然強(qiáng)勁，因此，上市公司的盈利增長(zhǎng)將維持穩(wěn)固，投資者并不需要過(guò)分悲觀(guān)。在此環(huán)境下，選股將變得非常重要。在波動(dòng)的市況中，最佳策略是選擇優(yōu)質(zhì)股及避免參與市場(chǎng)不時(shí)出現(xiàn)的非理性亢奮。選股策略將繼續(xù)專(zhuān)注于擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流、提供股息收益及擁有良好資產(chǎn)負(fù)債表的公司。

    從外資買(mǎi)入的標(biāo)的來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，6月份北上資金主要流入家電、食品飲料、醫(yī)藥生物、非銀金融等行業(yè)標(biāo)的，北上資金偏好行業(yè)龍頭股特征明顯。

    值得注意的是，近期監(jiān)管層提到未來(lái)MSCI納入A股的比例可能會(huì)提升到15%-20%，市場(chǎng)人士認(rèn)為，這會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化外資在A股的持股結(jié)構(gòu)，也會(huì)使得優(yōu)質(zhì)白馬公司的估值得到鞏固。