基金二季報揭示投資密碼：開始減持部分“核心資產(chǎn)”

    二季度，A股下跌3.62%，與一季度大漲23.92%形成明顯反差。在這波行情中，公募基金倉位小幅下降。從具體調(diào)倉情況來看，美的集團、瀘州老窖新晉基金前十大重倉股之列，而海康威視卻遭“拋棄”。

    展望后市，多位基金經(jīng)理表示，長期來看，優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)相較房產(chǎn)、債券等資產(chǎn)而言，仍是投資者未來應(yīng)優(yōu)先配置的資產(chǎn)，可貢獻超額收益。在具體策略上，需精選各行業(yè)具備高業(yè)績增長的優(yōu)質(zhì)龍頭。

    “核心資產(chǎn)”有所松動

    7月19日，公募基金二季報披露完畢。天相投顧統(tǒng)計的2538只積極投資偏股型基金數(shù)據(jù)顯示，中國平安穩(wěn)居第一大重倉股，基金持有總市值高達415.9億元。中國平安二季度漲幅16.58%，7月份以來下跌2.12%。此外，前十大重倉股還有貴州茅臺、五糧液、格力電器、伊利股份、美的集團、招商銀行、瀘州老窖、立訊精密、長春高新。與一季報統(tǒng)計結(jié)果的對比顯示，美的集團、瀘州老窖為二季度新進入的基金前十大重倉股。

    從增持情況來看，二季度累計增持最多的個股是貴州茅臺，基金共增持130.89億元；五糧液排名第二，基金共增持116.23億元。上述兩只股票在二季度分別上漲16.93%、26.33%。公募基金二季度增持市值前十的個股還有格力電器、中國平安、美的集團、伊利股份、瀘州老窖、上海機場、招商銀行、永輝超市。

    減持方面，二季度累計減持最多的個股是?？低暎鸸矞p持45.14億元，該股二季度也下跌19.39%。此外，公募基金減持市值前十的個股還有萬科A、美年健康、航天信息、溫氏股份、招商蛇口、三安光電、智飛生物、東方財富、陽光城，減持市值均在12.5億元以上。

    值得注意的是，中國平安作為基金第一大重倉股，卻遭部分明星基金減持。相較一季度而言，董承非管理的興全趨勢投資減持了10.56%的中國平安至1961.35萬股；曹名長管理的中歐價值發(fā)現(xiàn)和謝治宇管理的興全合宜亦減持了數(shù)量不等的中國平安。此外，永輝超市等基金經(jīng)理抱團的“核心資產(chǎn)”也遭減持。

    后市精選高業(yè)績增長個股

    多位基金經(jīng)理均對后市持偏謹慎樂觀態(tài)度。他們認為，盡管經(jīng)濟依然面臨壓力，但長期來看，優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)相較房產(chǎn)、債券等資產(chǎn)而言，仍是投資者應(yīng)優(yōu)先配置的資產(chǎn)，可貢獻超額收益。在具體策略上，要精選各行業(yè)具備高業(yè)績增長的優(yōu)質(zhì)龍頭。

    中歐價值發(fā)現(xiàn)混合掌舵人曹名長對股市長期走勢表示樂觀，他認為市場將穩(wěn)健上漲。中國經(jīng)濟具有較強韌性，有足夠工具去防范化解風險、企業(yè)經(jīng)營效率仍有較大提升空間、內(nèi)部分配的優(yōu)化是經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展的源動力。比起房產(chǎn)、債券等資產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)是投資者未來最該優(yōu)先配置的資產(chǎn)。目前市場流動性較為寬松，央行和商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表都在擴張，未來會看到宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)復(fù)蘇；外圍摩擦的因素未來對市場沖擊將越來越小。在目前估值仍較低的情況下，市場將穩(wěn)健上漲。

    興全趨勢投資基金經(jīng)理董承非表示，A股市場在第一季度大幅度上漲后，在第二季度進入調(diào)整階段。調(diào)整的契機是國內(nèi)政策的微調(diào)和外圍因素的波折，市場的情緒也從年初的樂觀轉(zhuǎn)而悲觀。該基金繼續(xù)維持一個適當?shù)臋?quán)益?zhèn)}位水平，沒有做大幅度的倉位調(diào)整。

    具體而言，曹名長表示，風格上仍然看好價值成長藍籌和低估值藍籌，并堅持以此類個股的投資為主；同時挖掘估值趨近于合理，因市場流動性下降而股價受到壓制，未來將保持較高業(yè)績增速的成長類個股。上半年以食品飲料為代表的消費股大幅跑贏市場，后市應(yīng)更重視來自業(yè)績彈性較大的行業(yè)優(yōu)質(zhì)個股的投資機會。

    富國天惠基金經(jīng)理朱少醒表示，個股選擇層面，偏好投資于具有良好“企業(yè)基因”，公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理層優(yōu)秀的企業(yè)，此類企業(yè)有更大的概率能在未來獲得高質(zhì)量增長。