首日超預(yù)期大漲中簽公募獲利了結(jié) 基金經(jīng)理靜等價(jià)值回歸“收貨”

    7月22日，備受關(guān)注的科創(chuàng)板在上交所登陸，首批25只科創(chuàng)股票全線大幅上漲。

    截至收盤(pán)，16家公司漲幅超過(guò)100%，其中安集科技（688019.SH）漲400.15%、西部超導(dǎo)（688122.SH）漲266.60%、心脈醫(yī)療（688016.SH）漲242.42%、瀾起科技（688008.SH）漲202.1%，是僅有的首日漲幅在200%以上的企業(yè)。

    整體而言，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)上市首日的平均漲幅為139.55%，高于首批28只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股上市首日106.23%的平均漲幅。此外，25家公司22日的平均換手率高達(dá)77.78%，全天總成交額高達(dá)485.08億元。

    對(duì)于科創(chuàng)板首日交易的火熱盛況，市場(chǎng)參與者普遍表示遠(yuǎn)超預(yù)期。但不少受訪公募人士指出，科創(chuàng)板首日的價(jià)格并不能說(shuō)是相對(duì)穩(wěn)態(tài)的價(jià)格，只是一個(gè)短期的波動(dòng)現(xiàn)象，未來(lái)可能會(huì)存在波動(dòng)回歸的過(guò)程。

    有受訪機(jī)構(gòu)直言，部分大漲的標(biāo)的即使是按2019年的預(yù)計(jì)估值來(lái)看現(xiàn)有價(jià)格都已經(jīng)明顯偏高，要注意未來(lái)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

    中簽公募普遍“獲利了結(jié)”

    520%，這是首批25只科創(chuàng)板企業(yè)中，盤(pán)中出現(xiàn)的最大漲幅，來(lái)自安集科技。

    不僅如此，從收盤(pán)情況來(lái)看，即便當(dāng)日漲幅最低者新光藥業(yè)（688011.SH）的漲幅也達(dá)到了84.22%。而2009年首批28只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股上市時(shí)，有8只個(gè)股的首日漲幅均低于此。

    當(dāng)然，雖然集體大漲，但25只個(gè)股的首日股價(jià)走勢(shì)還是出現(xiàn)了明顯的分化。

    對(duì)此，融通基金相關(guān)人士向記者指出，“首批科創(chuàng)板企業(yè)上市首日的整體平均漲幅超出我們的預(yù)期，說(shuō)明大家對(duì)科創(chuàng)板的熱情很高。但個(gè)股內(nèi)部分化是符合我們預(yù)期的，由于首批25家公司在基本面、流通盤(pán)和稀缺性上存在比較大的差異，所以部分關(guān)注度高的半導(dǎo)體相關(guān)公司漲幅較多，而其他質(zhì)地一般增速不快的公司相對(duì)漲幅小一些。”

    超預(yù)期的大漲之下，換手率成為眾多公募關(guān)注的指標(biāo)。22日當(dāng)天，多達(dá)6家科創(chuàng)板企業(yè)的換手率在80%以上，分別是安集科技、心脈醫(yī)療、西部超導(dǎo)、鉑力特（688333.SH）和睿創(chuàng)微納（688002.SH）。其中，安集科技當(dāng)日換手率高達(dá)86.19%。

    前述融通基金相關(guān)人士指出，“由于有部分網(wǎng)下投資者鎖定6個(gè)月，所以這個(gè)換手率如果換算成流通盤(pán)為基數(shù)的話，基本算換了一遍，屬于換手比較充分的水平。”

    高換手率的背后，是大量中簽者的獲利了結(jié)。滬上一位公募受訪者表示，“今天科創(chuàng)板企業(yè)換手率如此之高，是因?yàn)榇罅恐暗闹行抡哌x擇賣出，包括公募、私募等很多機(jī)構(gòu)都賣了，因?yàn)閷?duì)于純粹為了打新的基金而言，這幾乎是不用考慮的選擇。”

    確有受訪公募人士向記者直言，其在開(kāi)盤(pán)之初就已經(jīng)將中簽科創(chuàng)板新股拋售。

    此前，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)披露的以基金統(tǒng)計(jì)的科創(chuàng)板新股配售結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在首批25只科創(chuàng)板個(gè)股的打新環(huán)節(jié)，共有108家公募機(jī)構(gòu)（包括具有公募資格的資管公司）成功“中簽”，涉及到的基金產(chǎn)品近1600只，合計(jì)獲配總市值超過(guò)130億元。

    以25家科創(chuàng)板企業(yè)22日139.55%的平均漲幅粗略測(cè)算來(lái)看，公募通過(guò)科創(chuàng)板打新獲得的浮盈超過(guò)180億元，不排除其中大多數(shù)基金已落袋為安，斬獲實(shí)際收益。

    估值回歸是大趨勢(shì)

    在經(jīng)歷了大漲的首個(gè)交易日后，進(jìn)而需要思考的是，眼前這批科創(chuàng)板企業(yè)的估值是否已經(jīng)顯著偏高？不少公募人士認(rèn)為答案是肯定的。

    深圳一位公募基金經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“雖然不能簡(jiǎn)單以市盈率去看科創(chuàng)板企業(yè)的估值，但在今天的大漲之后，幾只漲幅居前的股票市盈率已在180倍、232倍和477倍，即使是按2019年的預(yù)計(jì)估值都比較高了，要注意未來(lái)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。”

    另一位廣州公募基金經(jīng)理表示，“在經(jīng)歷了首日的大換手后，接下來(lái)才是博弈的真正開(kāi)始，尤其在23日盤(pán)面可能會(huì)相當(dāng)刺激。”

    從更長(zhǎng)期的角度而言，眾多公募認(rèn)為，科創(chuàng)板企業(yè)首日的價(jià)格走勢(shì)背后，包含了較多非理性情緒，未來(lái)估值回歸是大趨勢(shì)。

    海富通基金總經(jīng)理助理王智慧表示，“僅從發(fā)行價(jià)來(lái)看，這25家公司市盈率平均是46倍，和創(chuàng)業(yè)板的估值相比并不算高，但經(jīng)過(guò)首日集合競(jìng)價(jià)的較好開(kāi)端，目前市盈率已是發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率的2倍甚至3倍。僅看市盈率不便宜，但從另外一個(gè)角度來(lái)講，估值可能更多反映對(duì)未來(lái)的預(yù)期，今天的價(jià)格并不能說(shuō)是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)態(tài)的價(jià)格，只是一個(gè)短期的波動(dòng)現(xiàn)象，未來(lái)看價(jià)格可能會(huì)存在波動(dòng)回歸的過(guò)程，但終究市場(chǎng)會(huì)按照一種新的科創(chuàng)板公司估值的模式來(lái)對(duì)這些公司進(jìn)行交易和定價(jià)。”

    其進(jìn)一步指出，“科創(chuàng)板運(yùn)行過(guò)程中，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板，要關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而不是僅看短期的漲跌，尤其是前五天，不設(shè)置漲跌停板限制，波動(dòng)預(yù)計(jì)較大，風(fēng)險(xiǎn)較高。”

    前述融通基金相關(guān)人士亦表示，“首批25家科創(chuàng)板在IPO定價(jià)時(shí)已經(jīng)包含了部分基本面因素，短期來(lái)看，上市后的漲幅大部分來(lái)自資金博弈和情緒等非基本面因素，但長(zhǎng)期看公司的股價(jià)還是要看公司的長(zhǎng)期基本面趨勢(shì)，目前的估值的確高估了，未來(lái)會(huì)逐步回歸到合理估值。目前我們還是以一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)新股為主，如果估值調(diào)整到合理的區(qū)間或者成長(zhǎng)性得到確認(rèn)并超過(guò)預(yù)期的科創(chuàng)板公司，不排除在二級(jí)市場(chǎng)參與，并長(zhǎng)期持有。”