易方達(dá)基金馮波：超額收益來(lái)自超額認(rèn)知

    本報(bào)記者 王明山

    春節(jié)過(guò)后，A股市場(chǎng)表現(xiàn)先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)快速回溫后，眾多基金公司也選擇在近期推出了新的權(quán)益產(chǎn)品，由基金公司的明星基金經(jīng)理掛帥。其中，易方達(dá)研究部總經(jīng)理馮波，這位管理基金有10年之久的公募老將，也將親自管理一只新產(chǎn)品——易方達(dá)研究精選，該基金目前正在發(fā)行過(guò)程中。

    近日，馮波在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“身在資本市場(chǎng)，每天都處在信息的洪流之中，難得的是一直做‘對(duì)的事情’。在我看來(lái)，研究是能夠創(chuàng)造價(jià)值的，‘對(duì)的事情’就是堅(jiān)持樸素的投資研究方法，多做研究，少做博弈，努力為投資者帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)，給投資者創(chuàng)造更多的獲得感。”

    A股市場(chǎng)3700多家上市公司，如何把握其中的投資機(jī)會(huì)？馮波的答案依舊是研究。他表示：“對(duì)一個(gè)行業(yè)、一家企業(yè)，長(zhǎng)期跟蹤、全面摸索過(guò)，才能比別人更早感知到它呼吸起伏的微妙變化，更深刻理解它的核心能力，更敏銳發(fā)現(xiàn)它的價(jià)值增長(zhǎng)潛力。我把將這種認(rèn)知差值稱為超額認(rèn)知，即超越市場(chǎng)平均水平的認(rèn)知。”

    “超額收益來(lái)自超額認(rèn)知，持續(xù)的超額收益來(lái)自持續(xù)超越市場(chǎng)的認(rèn)知。”馮波說(shuō)道，如果想給投資者創(chuàng)造持續(xù)超額收益，基金管理人就必須保持自身對(duì)行業(yè)和公司有持續(xù)超越市場(chǎng)平均水平的認(rèn)知。

    具體到個(gè)股研究上，馮波最看重上市公司的三個(gè)維度：第一，企業(yè)所處的行業(yè)要符合社會(huì)發(fā)展變化的趨勢(shì)，能真正實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造；第二，企業(yè)要有核心競(jìng)爭(zhēng)力，能形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘；第三，企業(yè)的估值要合理，能承受一定程度的市場(chǎng)波動(dòng)。

（編輯 白寶玉）