基金經(jīng)理多次“賣飛”科技股 后市靜待估值回落

    近期科技股的連續(xù)上漲已超出不少機構(gòu)的預期，有基金經(jīng)理在接受中國證券報記者采訪時坦言，市場對科技股偏愛有加，其持有的部分科技股已賣出，但賣出后股價不跌反升，連創(chuàng)新高。

    基金人士認為，科技股短期調(diào)整有利于后期行情的展開，預計調(diào)整幅度不會太大。整體來看，科技股依然是2020年A股投資的主線，當前應(yīng)選擇一些估值合理的領(lǐng)域進行布局。

    “賣飛”科技股成常態(tài)

    2月19日，科技股出現(xiàn)回調(diào)，各細分領(lǐng)域普遍下跌。截至收盤，傳媒下跌2.39%、化學制藥下跌1.89%、計算機設(shè)備下跌2.16%、通信服務(wù)下跌1.82%、計算機應(yīng)用下跌1.77%。

    值得注意的是，科技股今年以來整體表現(xiàn)強勁。截至2月18日，申萬行業(yè)中，計算機、電子板塊的個股平均漲幅均超20%，2月以來，上述板塊的個股平均漲幅也都超過10%。醫(yī)藥生物、通信板塊亦表現(xiàn)突出。

    科技股的連續(xù)上漲超出不少機構(gòu)預期。“市場對科技股的風險偏好很高，我此前重倉的某只科技股賣出后繼續(xù)上漲，考慮到市場情緒有望持續(xù)，我追高買入后再賣出，但當前股價還在漲。”某私募基金經(jīng)理張軍（化名）表示，圈內(nèi)“賣飛”科技股已然成為常態(tài)，而要說估值方面，在首次賣出時，相關(guān)個股的估值已較高了。

    與此同時，也有部分私募基金保持了較強“定力”。北京某私募基金人士表示，科技股的估值不算便宜，但考慮到近期市場情緒高亢，并未著急賣出。

    中郵基金經(jīng)理國曉雯指出，當前，景氣度高、業(yè)績趨勢好的個股估值提升明顯，而優(yōu)質(zhì)的科技股和成長股以及優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)類個股在本輪市場調(diào)整中并未出現(xiàn)明顯調(diào)整。對于科技股而言，2020年是業(yè)績驗證之年，業(yè)績低于預期的個股股價可能會出現(xiàn)大幅調(diào)整，未來大部分倉位將只參與龍頭股。

    全年投資主線不變

    近期科技股漲幅明顯，后市又將如何演繹？對此，張軍表示，市場情緒高昂時要保持投資理性，要有不怕錯過的心態(tài)。估值嚴重高估必將回落，需關(guān)注企業(yè)的業(yè)績、市場的風險偏好水平、投資者對估值的容忍度等方面。

    和聚投資表示，近期科技股的反彈幅度較大也較快，短期出現(xiàn)一定的波動屬于正常現(xiàn)象，更有利于下一階段行情的展開，但預計調(diào)整幅度不會太大。

    雖然部分板塊短期估值偏貴，但在更多基金經(jīng)理看來，科技是2020年A股投資主線的判斷沒有變，當前更重要的是選擇估值合理的板塊和領(lǐng)域。

    和聚投資指出，在線教育、在線醫(yī)療、在線辦公、在線娛樂細分領(lǐng)域的基本面已發(fā)生變化，市場短期對此反應(yīng)相對充分，但這些領(lǐng)域中長期趨勢依然向好，未來將繼續(xù)布局。

    與此同時，再融資新規(guī)的落地，也明顯利好科技板塊。伊洛投資表示，再融資的松綁將有利于上市公司，尤其是處于科技創(chuàng)新行業(yè)的中小上市公司，通過定增或資產(chǎn)重組，為公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并獲得更多的權(quán)益融資，這將為企業(yè)的中長期存續(xù)和發(fā)展提供堅實的基礎(chǔ)。而以科技創(chuàng)新公司居多的中小市值股票，將迎來政策層面的最大利好，相關(guān)板塊的估值及配置偏好也將得到明顯提升。

    國曉雯表示，科技股的核心邏輯是創(chuàng)新周期、政策周期、資本周期三大周期共振，從產(chǎn)業(yè)周期看電子行業(yè)V形反轉(zhuǎn)，從2019年三季度開始，板塊增長加速，在全行業(yè)比較處于領(lǐng)先水平。具體而言，看好消費電子（智能手機、可穿戴智能設(shè)備）、半導體、射頻（封測端）等科技股細分子行業(yè)。伊洛投資也表示，分板塊來看，5G周期內(nèi)的消費電子、半導體、數(shù)據(jù)服務(wù)以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的動力電池、零部件供應(yīng)等相關(guān)標的仍具有積極的配置價值。