“或有管理費(fèi)”讓債基更亮眼 鼠年債市仍有投資機(jī)會

    本報(bào)訊 純債型基金在創(chuàng)造收益與控制波動兩個(gè)層面上頗具優(yōu)勢，作為創(chuàng)新引入“或有管理費(fèi)”模式的純債基金——華泰紫金豐泰純債債券型發(fā)起式證券投資基金（A類007117，C類007118，以下簡稱“華泰紫金豐泰債基”），也值得投資者們在2020年持續(xù)關(guān)注。

    該基金的或有管理費(fèi)條款實(shí)現(xiàn)了“如持有期限滿1年且虧損，則不收取管理費(fèi)”。其中虧損是指，認(rèn)申購份額在退出申請受理日的累計(jì)凈值小于參與申請受理日的累計(jì)凈值。如果投資者持有期超過1年，并且期間投資收益為負(fù)，那么在投資者贖回時(shí)該退出份額對應(yīng)的已計(jì)提或有管理費(fèi)將確認(rèn)為應(yīng)付贖回款隨同贖回款劃付給投資者。

    也就是說，最終投資是否收取管理費(fèi)，將根據(jù)客戶的持有期限、盈虧狀態(tài)而定。作為發(fā)起式基金，基金管理人以自有資金1000萬元參與投資，充分體現(xiàn)了以客戶利益為出發(fā)點(diǎn)，優(yōu)化客戶體驗(yàn)，將基金管理人自身利益與客戶利益緊密綁定，更多讓“實(shí)惠”給投資者的管理理念。

    華泰紫金豐泰債基基金經(jīng)理李博良表示，該基金以中短久期策略運(yùn)作，以絕對收益回報(bào)為理念，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)和保持資產(chǎn)流動性的基礎(chǔ)上，配置思路上注重回撤控制，力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。隨著基金規(guī)模的提升，未來該基金將延續(xù)信用精選策略獲取基礎(chǔ)收益，并運(yùn)用多種增厚策略來提升組合業(yè)績，例如采用利率債波段交易、信用債騎乘策略或國債期貨交易，來增加超額收益獲取能力。

    在全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，進(jìn)入低利率時(shí)代的宏觀背景下，中國債市正成為全球投資者配置資產(chǎn)的重要市場。華泰資管表示，從市場走勢看，2020債牛有望持續(xù)，但波動趨于加大、分化加劇，結(jié)構(gòu)性機(jī)會顯現(xiàn)。

    春節(jié)后債市開盤集中反映經(jīng)濟(jì)沖擊和恐慌情緒，利率走勢短期或?qū)⒏S疫情的變化起伏，但中長期來看債市將回歸基本面趨勢。貨幣政策方面，疫情雖然是短期沖擊，但總需求不足的問題可能加劇，降低企業(yè)融資成本壓力加大，保持流動性穩(wěn)定的必要性增強(qiáng)。財(cái)政政策方面，打開積極財(cái)政空間的必要性提高，專項(xiàng)債額度更存在大幅度擴(kuò)容的必要性，需要通過針對性的減費(fèi)降稅來幫助受影響較重的地區(qū)和行業(yè)。（李文）

（編輯 白寶玉）