可轉(zhuǎn)債投資工具再擴容 博時可轉(zhuǎn)債ETF正式成立

    持續(xù)火熱的可轉(zhuǎn)債市場又迎來了新型參與工具。博時基金近日公告顯示，博時可轉(zhuǎn)債ETF（511380）已于3月5日正式成立，基金規(guī)模超過6億元。

    可轉(zhuǎn)債是上市公司發(fā)行的、債券持有人可按照約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司普通股票的債券。簡單來講，可轉(zhuǎn)債就是可以轉(zhuǎn)換成股票的債券，其兼具股性和債性。由于在股票市場相對低迷的時候，受到債券價值的支撐，可轉(zhuǎn)債的價格下行空間相對有限，能有效地控制收益下行的風(fēng)險；而在股票市場行情較好的時候，可轉(zhuǎn)債能通過正股股價上漲帶動轉(zhuǎn)債價格上漲，分享股價上漲的機遇。這種“進可攻退可守”的獨特優(yōu)勢，令其越來越受到投資者的認可。

    近期，國內(nèi)股市再次出現(xiàn)較大幅度波動，而“進可攻、退可守”的可轉(zhuǎn)債顯現(xiàn)出較高的跟漲抗跌能力：Wind數(shù)據(jù)顯示，年初以來截至3月4日，在上證綜指下跌1.26%、滬深300微漲0.45%的行情下，中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)走勢相對更加平穩(wěn)，上漲2.89%，配置價值再次凸顯。

    對于普通投資者而言，由于可轉(zhuǎn)債兼有債券、股票和期權(quán)的特性，條款多、結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，缺乏相關(guān)專業(yè)知識和能力；而且市場上個券數(shù)量龐大，對應(yīng)的股票行業(yè)分布廣泛，不能真正完全覆蓋和深入了解企業(yè)情況，往往無從下手。

    作為市場上創(chuàng)新設(shè)立的跨市場可轉(zhuǎn)債主題類ETF，博時可轉(zhuǎn)債ETF（基金代碼：511380）具有覆蓋面廣、分散投資、跟蹤緊密、持倉透明、費用低等特點，既解決了投資者在投資可轉(zhuǎn)債時遇到的各種難題，又可幫助投資便捷配置可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)。

    博時可轉(zhuǎn)債ETF采用抽樣復(fù)制法跟蹤中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)，投資于標(biāo)的指數(shù)成份債券和備選成份債券的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的80%，該指數(shù)成份券涵蓋廣，不僅涵蓋滬深兩市的可轉(zhuǎn)債券，還覆蓋滬深兩市的可交換債券，可交換債是指上市公司的股東發(fā)行的可按約定條件交換成該股東所持有的上市公司股份的債券，其與傳統(tǒng)轉(zhuǎn)債有很多相似之處，是廣義上的可轉(zhuǎn)換債券，同樣“進可攻、退可守”。指數(shù)成份券超過240只，反映滬深交易所可轉(zhuǎn)債和可交換債券的整體表現(xiàn)，是更大程度和更好投資國內(nèi)可轉(zhuǎn)債市場的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

    從過往業(yè)績來看，指數(shù)自有數(shù)據(jù)（20030103）以來年化收益8.40%，高于同期中證轉(zhuǎn)債指數(shù)、中證全債指數(shù)8.02%和4.39%的年化收益水平，也高于同期上證綜指5.07%和滬深300指數(shù)8.38%的年化收益水平。（數(shù)據(jù)來源：Wind，20200304）

    而在產(chǎn)品運作方面，相較于市場上的主動管理型可轉(zhuǎn)債基金，博時可轉(zhuǎn)債主題ETF被動跟蹤指數(shù)，無主動管理風(fēng)險，且不投資股票，更加純粹地參與可轉(zhuǎn)債及可交換債投資。此外，博時可轉(zhuǎn)債ETF費率較低，管理費為0.15%、托管費為0.05%。

    不久后上市交易后，投資者可以直接在場內(nèi)跟買賣股票一樣買賣博時可轉(zhuǎn)債ETF，還能實現(xiàn)T+0回轉(zhuǎn)交易，資金效率高，而且，投資者能通過場內(nèi)場外申贖買賣進行套利操作。

    站在當(dāng)下的時點，博時可轉(zhuǎn)債ETF基金經(jīng)理鄧欣雨表示，看好權(quán)益資產(chǎn)向上的大趨勢，除了資本市場有利的政策外，一是流動性寬松對市場有強支撐，二是逆周期調(diào)控下基本面邊際改善較為確定。在流動性寬松的低利率環(huán)境下，權(quán)益類資產(chǎn)估值易上難下，從股債估值對比看，權(quán)益資產(chǎn)估值具有相對優(yōu)勢，可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)上行趨勢明確。

    他認為，雖然可轉(zhuǎn)債估值已回升到近兩年高位，但仍處于歷史平均水平。在2018年悲觀環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債估值恐慌性地壓縮到歷史顯著低位，2019年開始正常恢復(fù)，當(dāng)前估值并不貴?？赊D(zhuǎn)債市場可能呈現(xiàn)出供不應(yīng)求局面，需求支撐會很強。一方面是權(quán)益市場未來預(yù)期是向好的，一方面很重要的就是固收類投資者對可轉(zhuǎn)債的關(guān)注越來越多，考慮到純債市場收益率已偏低，未來純債回報空間可能難完全達到投資者收益訴求，向可轉(zhuǎn)債市場要收益是趨勢。

    博時可轉(zhuǎn)債ETF風(fēng)險等級：中

    基金有風(fēng)險，投資需謹慎。

    【風(fēng)險提示】

    本文中所提及的基金詳細信息可在博時基金官方網(wǎng)站基金產(chǎn)品頻道（http://www.bosera.com/fund/index.html）查詢，博時基金相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)介紹網(wǎng)址為：http://www.bosera.com/column/index.do？classid=00020002000200010007

    一、證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險。基金不同于銀行儲蓄和債券等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，投資人購買基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

    二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個交易日基金的凈贖回申請超過基金總份額的百分之十時，投資人將可能無法及時贖回持有的全部基金份額。

    三、基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金等不同類型，投資人投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，投資人承擔(dān)的風(fēng)險也越大。

    四、投資人應(yīng)當(dāng)認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益情況，及時關(guān)注本公司向您出具的適當(dāng)性匹配意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的匹配意見不必然一致，且基金合同中關(guān)于基金的風(fēng)險收益特征與基金的風(fēng)險等級因考慮因素不同，存在差異。請根據(jù)您的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素謹慎決策，不應(yīng)采信違規(guī)銷售行為或宣傳材料，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險，本公司的適當(dāng)性匹配意見并不表明對基金的風(fēng)險和收益做出實質(zhì)性判斷或者保證。

    五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金收益存在波動風(fēng)險。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負擔(dān)。

    六、投資人應(yīng)當(dāng)通過基金管理人或具有基金銷售資格的其他機構(gòu)購買和贖回基金，《基金合同》、《招募說明書》、基金銷售機構(gòu)名單及本基金的相關(guān)公告可登陸基金管理人官方網(wǎng)站http://www.bosera.com/index.html查看。

    （CIS）