年內(nèi)113只基金清盤 公募“馬太效應(yīng)”加劇

    本報記者 王思文

    每年都會有少數(shù)基金因為規(guī)模不足、基金轉(zhuǎn)型、基金持有人大會同意終止等原因進入基金清盤流程，“迷你基金”的無奈清盤一直是基金清盤的主要類型。今年有所不同，除了“迷你基金”的清退外，基金持有人大會同意終止基金成為另一大重要原因。

    從被動清盤到主動清盤，公募基金清盤退出逐漸成為市場優(yōu)勝劣汰機制下的常規(guī)現(xiàn)象。

    《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來截至8月20日，共有113只基金先后清盤，與去年同期的93只相比，增加了20只，債券基金清盤數(shù)量最多，達51只。值得注意的是，今年基金清盤數(shù)量的增加與今年“爆款”新發(fā)基金的現(xiàn)象形成了鮮明的對比。

    113只先后宣告清盤

    近半數(shù)為“主動清盤”

    8月20日，廣發(fā)醫(yī)療指數(shù)分級B發(fā)布公告表示，此前以通訊方式召開的基金份額持有人大會已經(jīng)通過了該基金的轉(zhuǎn)型方案，自8月25日起，廣發(fā)醫(yī)療指數(shù)分級A及廣發(fā)醫(yī)療指數(shù)分級B的運作將正式終止。此后，該基金將轉(zhuǎn)型為廣發(fā)中證醫(yī)療指數(shù)證券投資基金，以指數(shù)基金的形式正常運行。

    《證券日報》記者注意到，今年以來先后宣告清盤的基金已經(jīng)有113只（不同份額合并統(tǒng)計，下同），原因包括基金持有人大會同意終止、轉(zhuǎn)型終止、合同到期終止以及基金資產(chǎn)凈值低于合同限制等，而在今年以來成立的基金已經(jīng)多達937只，總體來看，市場上公募基金的數(shù)量仍保持持續(xù)、高速的增長。

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來進入清盤流程的113只基金中，有55只基金清盤是因為“基金持有人大會同意終止”而主動清盤，占比接近一半；有37只基金是因為“基金資產(chǎn)凈值低于合同限制”而被迫清盤；有17只基金清盤的原因是“轉(zhuǎn)型成其他基金而終止”，4只基金則是其他原因。

    事實上，每一年都會有少數(shù)基金因為規(guī)模不足、基金轉(zhuǎn)型、基金持有人大會同意終止等原因進入基金清盤流程，其中“迷你基金”的無奈清盤一直是基金清盤主要類型。按照基金合同的約定，連續(xù)20個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報告中予以披露，連續(xù)60個工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)終止本基金合同，并對本基金進行變現(xiàn)及清算程序，且無需召開基金份額持有人大會。一般來說，基金規(guī)模長期不足5000萬元是基金清盤最常見的原因。

    今年則有所不同，除了“迷你基金”的清退外，基金持有人大會同意終止基金成為另一大重要原因。按照基金合同規(guī)定，基金份額持有人大會召開后，同意終止基金議案的基金份額占出具表決意見的基金份額持有人或其代理人所代表的基金份額總數(shù)的三分之二以上，即可獲得終止基金議案通過，進入主動清盤流程。據(jù)記者觀察，這些主動清盤的基金規(guī)模并不大，許多產(chǎn)品也屬于典型的“迷你基金”，但其中也有少部分基金的基金規(guī)模在去年年底仍處在5000萬元以上，最高的有3億元。

    行業(yè)分化愈加明顯

    龍頭公募基金占優(yōu)

    在A股行情持續(xù)向好、基民認購情緒高漲背景下，基金清盤數(shù)量為何反而越來越多？

    某中型公募基金投資總監(jiān)對《證券日報》記者表示：“隨著投資者的理財觀念愈加成熟、監(jiān)管層大力倡導(dǎo)發(fā)展權(quán)益類基金，大量居民儲蓄通過進入資本市場來實現(xiàn)財富增值的意愿非常強烈。另一方面，隨著公募基金行業(yè)的優(yōu)勝劣汰機制逐漸建立，退出機制日益成熟，整體收益率相對有競爭力，有渠道和口碑優(yōu)勢的大型基金公司旗下的產(chǎn)品更受投資者認可，在‘馬太效應(yīng)’的行業(yè)背景下，‘迷你基金’只能處在清退的邊緣徘徊。”

    在今年基金發(fā)行火爆和賺錢效應(yīng)凸顯的背后，除了產(chǎn)品規(guī)模較低外，資金凈贖回也成為了“硬傷”，在基金規(guī)模分化巨大的現(xiàn)象下，“迷你基金”或不足2億元的“小微基金”不得不無奈退場。

    除此之外，2020年基金公司仍在處理分級基金等產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型清盤工作，在一定程度上增加了今年基金清盤的數(shù)量。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者表示：“目前行業(yè)分化、‘馬太效應(yīng)’十分明顯。首先，行業(yè)龍頭公司在品牌、業(yè)績、渠道、投研實力各方面具有較大優(yōu)勢，所以容易出現(xiàn)大批的“爆款”，這和當(dāng)前居民儲蓄向資本市場發(fā)展的趨勢有關(guān)。另一方面，一些小基金公司因為不受資金的關(guān)注，規(guī)模越來越小，導(dǎo)致低于5000千萬遠規(guī)模的“迷你基金”數(shù)量也越來越多。這些分化的特征是行業(yè)競爭加劇的必然結(jié)果，也是公募行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)途徑。

    業(yè)內(nèi)人士認為，隨著投資者參與公募基金市場理念愈加成熟，績優(yōu)明星基金產(chǎn)品愈加凸顯，公募基金行業(yè)的優(yōu)勝劣汰仍將繼續(xù)。