公募“清盤潮”調(diào)查：清盤數(shù)量大增152% 小微基金舉步維艱

    公募基金迎來清盤潮。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年內(nèi)已有116只公募基金進(jìn)入清算，遠(yuǎn)超去年同期的46只，同比增長152%。

    和以往多為債券型基金清盤不同的是，今年清盤的基金里，權(quán)益類基金的數(shù)量在明顯增加。

    華南某公募基金人士認(rèn)為，基金清盤主要是兩大原因，其一是業(yè)績不行，凈值走低引發(fā)投資人離場，規(guī)模下降觸發(fā)基金終止條件；其二是沒有建立穩(wěn)定的銷售渠道，未成功入選優(yōu)質(zhì)渠道的基金池。他判斷，目前還有一定數(shù)量的迷你基金（即觸及5000萬元清盤紅線），未來基金清盤潮或?qū)⒊掷m(xù)。

    主動(dòng)清盤現(xiàn)身

    市場震蕩加劇，公募基金迎來了清盤的小高峰。

    截至2021年6月17日，從基金到期日看，今年已有116只公募基金產(chǎn)品宣布清盤。

    事實(shí)上，這是自2015年以來，同期進(jìn)入清算的基金數(shù)量亞軍的一年，僅次于2018年。2018年是基金清盤的高峰，全年清盤基金達(dá)428只。

    從分類來看，清盤最多的是中長期純債型基金，其余清盤基金還包括靈活配置型基金，偏債混合型基金以及被動(dòng)指數(shù)型基金。

    至于清盤的原因，大多數(shù)是觸發(fā)了合同終止條款，比如中金瑞康發(fā)布公告稱，截至2021年6月15日，本基金連續(xù)50個(gè)工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形。滿足基金合同約定的前述終止條件，本基金將根據(jù)基金合同約定進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)清算程序，不需召開基金份額持有人大會(huì)。

    還有公告稱，合同生效滿三年之日，基金資產(chǎn)凈值低于2億元，合同自動(dòng)終止。

    不過，也有諸如銀華多元收益基金這樣召開持有人大會(huì)表決通過、選擇主動(dòng)清盤的。

    從基金公司來看，116只清盤基金涉及46家基金公司，其中南方基金公司清盤基金最多達(dá)13只，成為2021年上半年的基金“清盤王”。

    在南方基金的清盤產(chǎn)品中，有10只清盤因主動(dòng)選擇，召開基金份額持有人大會(huì)決定終止。

    觸發(fā)合同終止情形的僅有南方榮歡定期開放、南方國企改革A和南方聚利1年A這三只基金。

    廣州一位基金公司人士表示，一般來說，一些缺乏長期業(yè)績和特色的基金產(chǎn)品容易邊緣化，規(guī)模越來越小，觸發(fā)終止的條件。而大量主動(dòng)清盤，多數(shù)是因?yàn)楫a(chǎn)品優(yōu)勝劣汰，讓資源集中在更好的產(chǎn)品中。

    建信基金公司和招商基金公司緊隨其后，各有6只清盤，創(chuàng)金合信公司和華南各有5只進(jìn)入清盤。

    行業(yè)分化嚴(yán)重

    今年以來，凱石基金旗下兩只產(chǎn)品凱石淳行業(yè)精選A和凱石涵行業(yè)精選A相繼清盤。

    加上2020年凱石基金清盤的2只基金，到目前為止，凱石基金發(fā)行的8只基金已經(jīng)清盤了一半，而且這四只清盤的基金成立時(shí)間最長的也不足3年，其中有2只都是2019年才成立的，運(yùn)作不久就被清盤。

    公開資料顯示，凱石基金成立于2017年5月，公司法定代表人兼董事長陳繼武曾任富國基金副總經(jīng)理，于2009年創(chuàng)建上海凱石益正資產(chǎn)管理有限公司，2017年從私募回歸公募，成立了全自然人持股的凱石基金。

    今年清盤的凱石淳行業(yè)精選是凱石基金“私轉(zhuǎn)公”之后成立的第一只產(chǎn)品，在2018年7月基金成立之初，規(guī)模有3.41億元。

    但是運(yùn)行了不過2年時(shí)間，在2019年的6月，凱石淳行業(yè)精選就發(fā)布了資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬元的公告。

    第三方數(shù)據(jù)顯示，凱石淳行業(yè)精選2019年和2020年的業(yè)績回報(bào)分別為14.3%和32.33%，低于權(quán)益類基金的平均收益率。

    與此同時(shí)，凱石淳行業(yè)精選的投資者結(jié)構(gòu)也在不斷發(fā)生變化。2018年剛成立時(shí)，其機(jī)構(gòu)投資者占比達(dá)到52.26%，超過個(gè)人投資者。而到了2020年中報(bào)，機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)全部撤離，個(gè)人投資者持有占比100%，成了一只徹底的散戶基。

    清盤完成后，目前凱石基金公司整體管理規(guī)模還剩下8.47億元，在145家公募基金公司中排名第136位。

    前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，基金發(fā)行遇冷，老基金、特別是部分小微基金面臨贖回風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致相關(guān)基金出現(xiàn)清盤，某種程度上也說明市場整體走勢低迷，基金行業(yè)分化嚴(yán)重。

    渠道加速優(yōu)勝劣汰

    一位中信建投證券負(fù)責(zé)產(chǎn)品銷售的人士認(rèn)為，這幾年基金產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰趨勢在加速。

    “大公募的產(chǎn)品都代銷。”他表示，相比大公募的產(chǎn)品來說，過去市場代銷小微基金的激勵(lì)政策更有優(yōu)勢，但是現(xiàn)在大公募、明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品銷售量更好，因此對小微基金關(guān)注少了。

    而銀行作為基金代銷的主要渠道，據(jù)銀行相關(guān)人士介紹，當(dāng)前銀行在選擇代銷基金方面也有月度或季度的安排，會(huì)根據(jù)基金未來的投研能力決定哪些基金可以入池代銷。

    據(jù)其透露，無論是國有行，還是股份制銀行都越來越傾向于和大中型基金公司合作，挑選明星基金經(jīng)理發(fā)行產(chǎn)品，還有部分銀行直接綁定了頭部基金公司的資源。

    同時(shí)，第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和券商等代銷渠道中，小微基金也很難獲得認(rèn)可，進(jìn)入其基金池也較難。

    在此趨勢下，多位業(yè)內(nèi)人士也表示，渠道變相地提高了基金合作門檻，大型基金公司的規(guī)模將越做越大，公募行業(yè)的強(qiáng)者恒強(qiáng)、兩極分化態(tài)勢將進(jìn)一步加速，但是當(dāng)基金規(guī)模過多集中在少數(shù)公司、少數(shù)基金經(jīng)理時(shí)，將會(huì)影響為客戶帶來超額收益。